WST : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 20.0 écarts-type de ses habitudes le 02.11.2026 ; 0.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (06.11) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 399.81 $ (fourchette 52 semaines 231 à 417).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 94 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 02.11.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 0.7 M$ nets à 20σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,2 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 0,7 M$) ; flux légèrement positif (29 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 5 → 244 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 100 % du volume du cri est resté en position (encours 5 → 244).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : 04.11 West to Participate in Upcoming Investor Conference · 29.10 West Reports Third-Quarter 2026 Results · aucun événement daté connu ; pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- 🏭 La boîte : west works side-by-side with healthcare partners from concept to the patient, designing and manufacturing packaging and delivery systems that promote ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 04.11 West to Participate in Upcoming Investor Conference · 29.10 West Reports Third-Quarter 2026 Results · 08.10 West to Host Third-Quarter 2026 Conference Call · 05.10 West to Highlight Industry Leadership in Packaging and Containment at CPHI Worldwide (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 17.12.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 02.11 (jour de l'alerte) | +0.7 | +1.1 | +0.7 | ; |
| 03.11 | +0.0 | +0.1 | +0.7 | 420P 19.03.27 +5 (OI 10) · 410P 15.01.27 +2 (OI 18) |
| 04.11 | +0.2 | +0.2 | +0.9 | 350P 17.12.27 +126 (OI 130) · 360P 17.06.27 +2 (OI 2) · 380P 18.12.26 +2 (OI 5) · 360P 21.05.27 +1 (OI 2) |
| 05.11 | −0.0 | −0.1 | +0.9 | 400P 15.01.27 +43 (OI 56) · 340P 17.06.27 +30 (OI 30) · 420P 20.11.26 +17 (OI 24) · 380P 18.12.26 +11 (OI 16) |
| 06.11 | −0.0 | +0.0 | +0.9 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 95 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 96 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 0.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (+0 %) : delta 0.48 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (17.71 $ de valeur temps). Échéance dans 70 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 419.80 | 3.93 | −78 % |
| titre +0 % → 399.81 | 10.66 | −40 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 387.82 | 17.28 | −3 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 379.82 | 22.78 | +27 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 367.83 | 32.42 | +81 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 359.83 | 40.17 | +124 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 400P · 15.01.27 | visé par les baleines | 16.30 / 19.00 | 1'765 $ | 56 | 70 j | titre −9 % |
| 400P · 19.03.27 | échéance suivante | 27.50 / 30.60 | 2'905 $ | 0 | 133 j | titre −15 % |
| 400P · 21.05.27 | trois mois plus loin | 35.50 / 38.70 | 3'710 $ | 11 | 196 j | titre −19 % |
| 390P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 11.70 / 14.50 | 1'310 $ | 1 | 70 j | titre −8 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 360 17.12.27 (+239 · 100% à l'ask · 0.71 M$) | ; |
| calls | ; | 490 17.12.27 (+240 · 0% à l'ask · 0.92 M$) 390 20.11.26 (+197 · 0% à l'ask · 0.54 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 360 (17.12.27, 0.71 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours au-dessus du nuage au jour du cri : 42,8 % de gagnants et 37,0 % d'échecs (n 381) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 02.11, 0,7 M$ nets de puts à 20,0 écarts-type de ses habitudes, cours 407,88 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 360P 17.12.27 : encours 5 à l'alerte → 244 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 1,4 M$ à l'ask contre 0,3 au bid ; prime 30,40 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 5 séance(s) : titre 407,88 → 399,81 (−2,0 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,2 M$ ; les dernières séances : 03.11 0,0, 04.11 +0,2, 05.11 0,0, 06.11 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 392,5 $, écart +1,6 %) ; MM50 372,9 $, MM200 317,0 $ ; plus haut 52 semaines 438,3 $, plus bas 223,8 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 29.10 (il y a 8 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un put sans recharge ne vaut que +6 points (30 % contre 24 %) ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; positions gardées au matin de J+1 : 100 % du volume du cri, encours 5 → 244 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 10,6 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic put contre l'excès : titre à +11 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,0 % contre 32,2 % au hasard ; facteurs : put contre l'excès : titre à +11 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 11.02.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +3.2 %, −0.8 %, +12.9 %, −1.0 %, +10.9 %, +22.8 %, −3.5 %, −38.2 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 400 | 15.01.2027 | 13 | 17.90 $ | WST JAN27 400P | WST270115P00400000 |
| 380 | 20.11.2026 | 4 | 2.90 $ | WST NOV26 380P | WST261120P00380000 |
| 360 | 18.12.2026 | 4 | 3.00 $ | WST DEC26 360P | WST261218P00360000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 400 · échéance 15.01.2027 : payé 17.90 $ (IV 27 %, thêta −0.12) WST270115P00400000
Chez Swissquote : ouvrir WST → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 400 → Put. Libellé affiché chez eux : WST JAN27 400P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 376 $ | 24.18 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 352 $ | 48.17 $ | ×2.7 |
| cours inchangé | 400 $ | 0.19 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 424 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 06.11.2026.