Carnet de Mesures
Le journal de validation de la méthode Zero Line. Avant de publier un seuil, nous l'avons mis à l'épreuve sur des décennies d'histoire : et tout ce qui suit est chiffré, rejoué sans tricherie, et rapporté y compris quand le résultat déçoit.
01
La formule tient en trois lignes
Une méthode qui se recalcule à la calculette n'a rien à cacher. La nôtre est publiée, à dessein.
Chaque période est résumée par le milieu de son barreau : (plus haut + plus bas + clôture) ÷ 3. La ligne zéro est la moyenne des N dernières périodes closes. Le momentum est l'écart entre le prix et cette ligne, en pourcentage.
C'est tout. Pas de RSI, pas de MACD, aucun indicateur emprunté. Cette famille de mesures : le momentum structurel ; a une longue tradition chez les praticiens des marchés à terme ; notre travail n'est pas de l'avoir inventée, mais de l'avoir systématisée et mesurée.
Chaque seuil publié se vérifie donc ligne à ligne depuis les cours de clôture. Une seule chose n'est pas un calcul : le placement du trait d'une structure (quels creux comptent, à quelle tolérance). Notre règle de détection est publiée : et si vous donniez le même graphique à deux analystes pour qu'ils tracent la ligne au crayon, leurs traits différeraient légèrement du nôtre et entre eux : cette latitude vaut environ 1 % sur le seuil. Nous préférons l'annoncer qu'afficher une fausse précision.
La formule est simple exprès. La valeur n'est pas dans le secret : elle est dans la couverture systématique de centaines de marchés, la détection à règles publiées, et la mesure honnête de ce qui marche et de ce qui ne marche pas.
02
Trois étages pour jouer la sécurité
La règle de discipline la plus rentable de tout ce carnet : et la moins écrite ailleurs.
La plupart des analyses techniques mélangent trois choses que les résultats séparent nettement : la mise en place (le mouvement paraît usé, le momentum ne confirme plus), le premier signe (une ligne de tendance cède), et le signal (clôture franche au-delà de la structure).
Le cas de l'argent métal en 2026 le démontre. À la mi-juin, tous les signes d'usure de la baisse étaient réunis : l'argent valait 67,86. Le marché est ensuite descendu à 56,04, dix-sept pour cent plus bas. La cassure structurelle, elle, n'est intervenue que début août, à 63,33. Fin août : 68,66.
Qui a agi sur la mise en place a gagné 1 % après avoir encaissé −17 %. Qui a attendu le signal a gagné 8 % sans souffrir.
Même méthode, même marché, deux résultats opposésla seule différence était l'étage.
03
Ce que la méthode vaut vraiment
104 semaines rejouées sans qu'aucune donnée postérieure ne filtre. 920 signaux. Et un témoin, sans lequel les chiffres ne veulent rien dire.
Deux mots pour lire tous les tableaux de ce carnet. La médiane est le résultat du cas du milieu : une moitié des cas a fait mieux, l'autre moitié a fait moins bien ; contrairement à la moyenne, elle n'est pas déformée par quelques cas extrêmes. Le témoin est le rendement d'une période quelconque du même marché : c'est la barre à battre, car un signal qui ne fait pas mieux que le hasard ne sert à rien.
Les résultats bruts flattent : 62,4 % de réussite à six mois. Mais le rendement de n'importe quel marché, n'importe quelle semaine sur la même période était de 65 %. La performance apparente n'était pas la méthode : c'était un marché qui a monté deux ans.
| Horizon | Signaux d'achat | Témoin | Avantage réel |
|---|---|---|---|
| 4 semaines | +1,93 % | +1,38 % | +0,55 pt |
| 13 semaines | +4,60 % | +4,03 % | +0,57 pt |
| 26 semaines | +11,62 % | +8,50 % | +3,12 pt |
| Signaux de vente, 26 sem. | −7,19 % | perd de l'argent |
Suivre les deux côtés du signal donne +3,21 % par position à treize semaines. Acheter n'importe quoi au hasard en donnait +4,03 %.
Le côté vendeur détruit ce que le côté acheteur construit.
04
Ce qui sauve tout : la tendance annuelle
Nous avons testé systématiquement les indicateurs classiques : Ichimoku, MACD, RSI, Bollinger, moyennes mobiles, volume, volatilité… quatorze filtres, un par un, tous rapportés. Un seul apporte vraiment, et il est déjà dans la méthode.
L'expérience est simple : on prend le même signal d'achat, et on le classe selon la tendance annuelle du marché au moment où il se déclenche. Résultat : sur un marché dont l'annuel est négatif, le signal ne réussit que 58 % du temps : moins bien que le hasard. Sur un marché dont l'annuel est entre +20 et +50 %, le même signal réussit 78 % du temps. Autrement dit : un signal d'achat ne vaut que par le terrain sur lequel il tombe. Côté vente, c'est le miroir exact : vendre ne fonctionne à peu près (52 %) que si l'annuel est déjà négatif, et vendre un marché à tendance annuelle forte échoue plus de trois fois sur quatre (23 % de réussite).
Le nuage Ichimoku apportait +5,5 points. Notre propre momentum annuel en apporte +7,2, avec une médiane supérieure. Nous n'avons rien à emprunter.
Et tout ce qui mesure le court terme dégrade : MACD −8,3 points, Bollinger, moyenne dix semaines. Attendre la confirmation du nuage sur les signaux qui étaient dessous a coûté 5,8 points de rendement médian.
Confirmer avec plus long que soi améliore.
Confirmer avec plus court que soi détruit.
05
Ne rien faire : et porter la juste taille
Onze règles de sortie testées : les onze dégradent le résultat. Ce n'est pas une impasse, c'est une libération : la question « quand sortir ? » se remplace par une meilleure : « combien porter ? »
| Règle de sortie | Réussite | Médiane | Durée |
|---|---|---|---|
| Ne rien faire | 85,7 % | +20,29 % | 78 sem. |
| Sortir si l'annuel passe négatif | 69,5 % | +14,43 % | 78 sem. |
| Stop suiveur −20 % | 74,6 % | +12,60 % | 52 sem. |
| Stop au seuil de rentabilité dès +10 % | 88,9 % | +11,09 % | 52 sem. |
| Sortir au plafond de momentum | 74,9 % | +3,51 % | 5 sem. |
| Sortir sous la moyenne 10 semaines | 51,6 % | +0,18 % | 2 sem. |
| Sortir et revenir sur la ligne zéro | 72,5 % | +9,10 % | 7 allers-retours |
La raison tient en une ligne, et elle est mécanique :
On rachète plus haut qu'on a vendu dans 71 à 100 % des cas. Sur la moyenne 40 semaines, c'est cent pour cent : sans une seule exception.
Dans une tendance haussière, le signal de retour est structurellement au-dessus du signal de sortie. Chaque aller-retour vous fait racheter votre propre position plus cher.
Ce qui remplace le stop : la taille
« Ne rien faire » n'est pas de la passivité : c'est la moitié d'une stratégie dont l'autre moitié est le dimensionnement. Tenir une position à travers ses respirations (le creux médian est de −6,8 %, une sur cinq descend bien plus bas) n'est possible que si elle a été taillée pour ça dès le départ.
La règle est simple et mesurée : porter d'autant moins que le marché est agité. Chaque fiche de marché affiche sa volatilité et la traduit en taille : « volatilité 33 % → porter 76 % d'une position normale ». Ce calibrage réduit d'un tiers le pire creux, pour un coût de moins d'un point de rendement : c'est la seule « protection » qui, dans nos rejeux, ne détruit pas ce qu'elle protège.
Deux compléments fonctionnent aussi, et aucun n'est un stop : encaisser une partie (vendre la moitié après un mouvement significatif améliore le résultat médian au lieu de le dégrader), et connaître son seuil d'invalidation le prix auquel la thèse n'existe plus. Ce seuil n'est pas un ordre de protection : c'est le niveau où l'on a eu tort, et où l'on sort parce que la raison d'être de la position a disparu.
Ce verdict vaut pour les marchés à dérive : matières premières, actions. Le forex, sans dérive, renverse la conclusion : voir la mesure 11.
06
Les véhicules
Le même signal, joué de quatre façons, donne quatre métiers différents.
| Véhicule | Médiane | Gagnants | Finit à zéro |
|---|---|---|---|
| Titre ou ETF, 12 mois | +19,13 % | 84,0 % | |
| Call à la monnaie, 6 mois | −14,43 % | 46,1 % | 32,2 % |
| Call à la monnaie, 12 mois, filtré | +97,6 % | 66,4 % | 15,7 % |
| Call 10 % dans la monnaie, 12 mois, filtré | +87,7 % | 76,1 % | 12,7 % |
| Call 20 % hors de la monnaie, 12 mois | −12,2 % | 47,0 % | 45,5 % |
« Finit à zéro » : la part des cas où l'option expire sans aucune valeur ; la prime versée est perdue en entier. C'est le vrai visage du levier des options : le call 20 % hors de la monnaie affiche un beau levier sur le papier, et finit à zéro presque une fois sur deux. Un titre ou un tracker, lui, ne peut pas expirer : il n'a pas de colonne « zéro ».
La prime d'une option croît en racine carrée du temps ; la dérive du sous-jacent croît linéairement. Doubler l'échéance ne coûte que 41 % de plus mais double le mouvement attendu. C'est pourquoi le passage de six à douze mois fait basculer la médiane de −14 % à +98 %.
Échéance douze mois au minimum.
Strike à la monnaie ou en dessous, jamais au-dessus.
07
Les figures chartistes sont du bruit
Quinze figures classiques, 98 179 séances. Trois survivent, et deux disent l'inverse de leur réputation.
Le biseau ascendantla figure si souvent invoquée après coup devant les grandes corrections : est suivi d'une baisse dans 48,3 % des cas, contre 46,2 % pour un jour tiré au hasard. Deux points d'écart sur 1 853 occurrences. Quand on croit l'avoir vu « prévoir » une chute, c'est une coïncidence.
L'épaule-tête-épaule, le double sommet, le triangle, les trois soldats blancs : tous instables ou sous le seuil. Ce qui survit :
| Figure | n | Écart à 20 séances | Réputation |
|---|---|---|---|
| Chute à −3 écarts-type | 541 | +7,3 pt vers la hausse | à contre-sens |
| Drapeau haussier | 195 | +3,2 pt vers la hausse | conforme |
| Trois corbeaux noirs | 1 875 | +3,0 pt vers la hausse | à contre-sens |
08
Acheter la panique
La chute violente comme signal d'achat : un second signal, indépendant du premier.
Une séance à moins de trois écarts-type est suivie d'une hausse dans 66,4 % des cas à six mois, contre 58,7 % pour le témoin, avec un rendement médian de +4,57 % contre +2,60 %. 485 occurrences, stable sur les deux moitiés de la période.
Le filtre annuel ne change pas l'issue, il change le délai : en tendance annuelle positive le rebond est immédiat (70,9 % à vingt séances) ; en tendance négative il faut attendre plusieurs mois (41 % à vingt séances, mais 67,2 % à six).
C'est un second type de signal, indépendant du premier. La structure attend le rétablissement ; la chute exploite l'excès de panique. Ils ne se déclenchent ni au même moment ni pour les mêmes raisons.
09
Une structure mûre ne suffit pas
Les deux configurations que tout le monde cherche : le cours qui frappe à un verrou annuel, la poussée qui sort d'une longue base ; rejouées sur 206 marchés et jusqu'à quarante-huit ans d'histoire. Environ 8 800 événements, détectés uniquement avec les données disponibles à leur date.
Le verdict global est humiliant pour l'intuition : ni le contact avec un verrou, ni son franchissement, ni la poussée au 95e centile ne battent une semaine quelconque du même marché48 à 53 % de réussite, pour 50 % attendus du hasard. La médiane à un an d'un franchissement mûr : +8,0 %. Celle de n'importe quelle semaine : +7,9 %. Le rendement vient du marché, pas du moment.
Deux idées séduisantes meurent au passage. La longue base avant une poussée n'améliore rien : les poussées sans base font même légèrement mieux. Et la maturité d'une structure n'est pas un avantage, c'est un filtre d'hygiène : les structures jeunes font nettement pire (43 % à treize semaines), mais 94 % de ce que notre détecteur retient est déjà mûr.
Là où la moyenne ment
| Franchissement de verrou annuel sur… | n | Médiane 52 sem. | Témoin |
|---|---|---|---|
| Or (au contact du verrou) | 14 | +20,9 % | +6,5 % |
| Argent (au contact) | 8 | +17,6 % | +5,3 % |
| Avoine | 11 | +15,2 % | +1,8 % |
| Ensemble des futures | 379 | +5,4 % | +3,1 % |
| Actions américaines | 345 | +13,7 % | +16,6 % |
| Coton | 11 | −3,9 % | +0,1 % |
| Blé | 11 | −11,4 % | +0,0 % |
| Café | 10 | −16,1 % | +8,3 % |
La configuration paie sur les futures de matières premières et ne sert à rien sur les actions américaines : leur dérive propre est si forte que le signal fait moins bien que d'être simplement présent. Et à l'intérieur d'une même famille, l'écart est un gouffre : l'or récompense ses franchissements, le café les punit systématiquement.
La même entrée est gagnante sur l'or
et perdante sur le café.
10
Le forex a ses propres lois
Trente et une paires, jusqu'à cinquante-cinq ans d'historique, 6 800 événements rejoués dans les deux sens. Sur un marché sans dérive, le témoin est nul : tout écart est du signal pur.
| Configuration | n | Médiane 26 sem. | Gagnants |
|---|---|---|---|
| Franchissement de verrou annuel, acheté | 366 | +0,31 % | 53,3 % (55,0 % à un an) |
| Franchissement 10 semaines, acheté | 2 467 | +0,11 % | 50,8 % |
| Cassure de plancher annuel, vendue | 361 | −0,37 % | 46,0 % |
| Poussée ≥ 95e centile, achetée | 616 | −0,70 % | 45,0 % |
| Effondrement ≤ 5e centile, vendu | 551 | −0,56 % | 45,9 % |
Trois lois se dégagent. Une seule configuration paie : le franchissement annuel acheté. Vendre les cassures perd, comme partout ailleurs : l'asymétrie achat/vente traverse désormais trois familles d'actifs. Et les extrêmes s'inversent : le 95e centile qui annonce la continuation sur les matières premières annonce le retour sur les devises. Une même règle, gagnante ici, perdante là.
Par paire, le partage est net. Respectent leurs structures : les grandes voies du dollar ; EURUSD 56,0 % sur 275 événements et cinquante-cinq ans, USDJPY 55,1 % : et les paires de portage (AUDJPY +1,69 % de médiane, USDZAR, USDTRY). Les piétinent : les petites croisées du kiwi et des couronnes (NZDJPY 43,6 %, EURNZD, EURSEK), le GBPJPY ; son surnom de « faiseur de veuves » est dans nos chiffres ; et l'EURCHF, dont les structures ont été écrasées par une banque centrale.
Nos séries forex sont du comptant, sans portage. En pratique, le différentiel de taux s'ajoute ou se retranche, et il peut dépasser le signal. Le signal dit la direction ; le portage décide d'une partie du résultat.
11
Sur le forex, le stop ressuscite
La mesure 05 a montré que toute règle de sortie détruit le résultat : sur les marchés à dérive. Le forex n'en a pas. Nous avons donc reposé la question sur les 358 franchissements annuels achetés, chacun rejoué sur ses 52 semaines suivantes.
| Règle | Moyenne | Médiane | Gagnants | Pire cas | Profit factor |
|---|---|---|---|---|---|
| Garder 52 semaines (référence) | +2,10 | +1,10 | 55,0 % | −31,6 | 1,69 |
| Stop fixe −5 % | +1,99 | −0,60 | 47,5 % | −18,9 | 1,74 |
| Stop à l'entrée, dès le départ | +0,84 | −0,61 | 10,9 % | −6,7 | 1,95 |
| Vendre la moitié à +5 % | +1,57 | +2,62 | 60,6 % | −31,6 | 1,61 |
| Suiveur −3 % du plus haut | +0,47 | −1,08 | 40,5 % | −18,9 | 1,31 |
| Sortir à 26 semaines | +0,83 | +0,25 | 52,5 % | −18,4 | 1,37 |
Le stop fixe −5 % conserve 95 % de l'espérance en coupant le pire cas de moitié : sur ce marché, l'assurance est presque gratuite. Mais la ligne remarquable est le stop à l'entrée : 10,9 % de trades gagnants seulement ; et le meilleur profit factor du tableau. Quatre-vingt-neuf pour cent de piqûres minuscules, onze pour cent de trains qu'on ne lâche plus, et les trains paient tout.
Rapporté au risque, c'est lui qui gagne : +0,84 de moyenne pour −6,7 de pire cas, soit près du double d'efficacité par franc exposé. Sur un marché où le levier est l'instrument naturel, à budget de perte égal, la version stoppée porte quatre fois la taille.
Deux garde-fous restent mesurés : les suiveurs serrés sont les pires règles du tableau ; hachés par les oscillations ; et aucun stop ne protège d'un saut : même le stop −2 % affiche un pire cas de −18,9 % (une dévaluation traverse tout). La taille reste l'assurance de dernier ressort.
Matières premières et actions : pas de stop, la taille.
Forex : le stop à l'entrée transforme un petit biais en stratégie.
12
Ce qui accompagne tout ceci
- Un seul régime de marché. Août 2024 à août 2026, entièrement haussier. « Ne rien faire » a gagné onze fois sur onze : dans un marché qui montait sans interruption. En baisse durable, plusieurs de ces conclusions pourraient s'inverser, et c'est précisément le cas que nous n'avons pas pu tester.
- Le filtre annuel sélectionne les gagnants d'hier. Exiger un momentum annuel supérieur à +20 % sur cette période revient largement à choisir l'or, l'argent, les minières et les semi-conducteurs. Une moyenne à 36 mois met un an à se retourner.
- Tests multiples. Quatorze filtres, quinze figures, onze règles de sortie. Sur quarante essais, deux ou trois « marchent » par hasard. Chaque résultat retenu a été vérifié sur les deux moitiés de la période : ce contrôle a fait jeter cinq résultats séduisants, dont un RSI qui affichait 69 % de réussite.
- Mesures hors frais. Courtage, écarts de cotation et coûts de roulement réduisent tout résultat réel.
- Les cartes d'identité reposent sur de petits nombres. Huit à quatorze cas par marché pour les champions et les traîtres de la mesure 09. Les directions sont cohérentes entre plusieurs mesures indépendantes, mais un marché peut changer de caractère ; ces cartes seront recalculées et datées à chaque révision.
- Le forex est mesuré au comptant, sans portage. Les études 10 et 11 ignorent le différentiel de taux d'intérêt, qui s'ajoute ou se retranche en pratique et peut dépasser le signal lui-même.
- Nos échelles sont lentes. Rien de ce qui précède n'aurait évité la chute de 22 % de l'argent en une seule semaine, fin janvier. Le momentum hebdomadaire était à son maximum de force la veille.