ULS : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 20.0 écarts-type de ses habitudes le 03.11.2026 ; 1.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (06.11) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 78.65 $ (fourchette 52 semaines 64 à 105).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Discrétion : sans objet. 98 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 03.11.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.2 M$ nets à 20σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,2 M$) ; flux légèrement positif (8 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : 05.11 UL Solutions Collaborates on Cross-Industry Initiative to Modernize Life Science Regulated Training · 05.11 UL Solutions Expands High-Wind Testing Services in North America · 03.11 UL Solutions Inc. Reports Strong Third Quarter 2026 Results · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- 📰 Ses dernières dépêches : 05.11 UL Solutions Collaborates on Cross-Industry Initiative to Modernize Life Science Regulated Training · 05.11 UL Solutions Expands High-Wind Testing Services in North America · 03.11 UL Solutions Inc. Reports Strong Third Quarter 2026 Results · 26.10 UL Solutions Opens Expanded Product Testing Facility in Vietnam · 20.10 UL Solutions Introduces Certification Pathway for DC Energy Storage Systems, Simplifying Reviews of Modular Installations (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 03.11 (jour de l'alerte) | +1.2 | +0.0 | +1.2 | 90C 21.05.27 +36 (OI 72) · 60C 20.11.26 +6 (OI 6) · 80C 18.12.26 +5 (OI 6) · 82.5C 18.12.26 +3 (OI 3) |
| 04.11 | +0.0 | −0.0 | +1.2 | 90C 16.04.27 +12 (OI 22) · 105C 15.01.27 +1 (OI 464) · 85C 18.12.26 +1 (OI 2) · 37.5C 21.05.27 +1 (OI 1) |
| 05.11 | −0.0 | −0.1 | +1.2 | 80C 16.04.27 +1 (OI 60) · 72.5C 20.11.26 +1 (OI 1) |
| 06.11 | +0.0 | +0.0 | +1.2 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 1 % du volume | 0 / 15 |
| pas de spread : 98 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 2.0 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.2 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.53 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (7.40 $ de valeur temps). Échéance dans 161 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 19 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 74.72 | 2.49 | −66 % |
| titre +0 % → 78.65 | 4.21 | −43 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 81.01 | 5.50 | −26 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 82.58 | 6.46 | −13 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 84.94 | 8.05 | +9 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 86.52 | 9.20 | +24 % |
proche de la monnaie (+1 %) : delta 0.58 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (7.58 $ de valeur temps). Échéance dans 161 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 74.72 | 3.41 | −61 % |
| titre +0 % → 78.65 | 5.47 | −37 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 81.01 | 6.96 | −20 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 82.58 | 8.05 | −8 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 84.94 | 9.81 | +12 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 86.52 | 11.07 | +27 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 80C · 16.04.27 | visé par les baleines | 6.80 / 9.10 | 795 $ | 60 | 161 j | titre +21 % |
| 80C · 21.05.27 | échéance suivante | 7.80 / 10.50 | 915 $ | 1 | 196 j | titre +23 % |
| 77.5C · 16.04.27 | près de la monnaie, même échéance | 7.70 / 10.40 | 905 $ | 7 | 161 j | titre +21 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 72.5 20.11.26 (+1'001 · 90% à l'ask · 0.28 M$) 77.5 20.11.26 (+507 · 99% à l'ask · 0.09 M$) | ; |
Lecture : elles achètent des puts 72.5 (20.11.26, 0.28 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours dans le nuage au jour du cri : 49,0 % de gagnants et 29,2 % d'échecs (n 96). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 03.11, 1,2 M$ nets de calls à 20,0 écarts-type de ses habitudes, cours 80,40 $ ; forme : non lue ; calibre C ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Depuis. 4 séance(s) : titre 80,40 → 78,65 (−2,2 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,1 M$ ; les dernières séances : 04.11 0,0, 05.11 0,0, 06.11 0,0. 🏳 les baleines ont lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 0 séance(s) sur 2 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (21,9 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 201)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 62,3 $, écart +23,6 %, depuis 3 semaine(s)) ; MM50 71,0 $, MM200 82,7 $ ; plus haut 52 semaines 107,5 $, plus bas 63,2 $. Dans cet état, les cris de calls font 33,7 % de mouvements de 8 % contre 31,4 % au hasard (excès +2,3, n = 205).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 03.11 (il y a 3 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (75C 20.11) expire 17 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 15,0 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 18.02.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +7.0 %, −14.0 %, +16.2 %, +16.0 %, +10.6 %, −11.5 %, +12.3 %, −2.8 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 80 | 16.04.2027 | 49 | 7.40 $ | ULS APR27 80C | ULS270416C00080000 |
| 77.5 | 16.04.2027 | 8 | 8.73 $ | ULS APR27 77.5C | ULS270416C00077500 |
| 82.5 | 16.04.2027 | 8 | 6.34 $ | ULS APR27 82.5C | ULS270416C00082500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 80 · échéance 16.04.2027 : payé 7.40 $ (IV 36 %, thêta −0.03) ULS270416C00080000
Chez Swissquote : ouvrir ULS → onglet Options → échéance 16.04.27 → strike 80 → Call. Libellé affiché chez eux : ULS APR27 80C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 83 $ | 6.64 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 88 $ | 10.09 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 79 $ | 3.91 $ | ×0.5 |
| surprise contraire | 74 $ | 1.98 $ | ×0.3 |
call 77.5 · échéance 16.04.2027 ; payé 8.73 $ (IV 36 %, thêta −0.03) ULS270416C00077500
Chez Swissquote : ouvrir ULS → onglet Options → échéance 16.04.27 → strike 77.5 → Call. Libellé affiché chez eux : ULS APR27 77.5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 83 $ | 8.26 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 88 $ | 12.04 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 79 $ | 5.11 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 74 $ | 2.76 $ | ×0.3 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 06.11.2026.