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SNOW · Snowflake Inc : l'autopsie du suspect

Flux de calls à 4 écarts-type de ses habitudes le 03.09.2026 : 19.8 M$ nets en une séance. Cours 356.47 $ (fourchette 52 semaines 121 à 356).

Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.

Indice de discrétion : 64 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : élevée. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.

🗒 L'évolution du dossiermise à jour à chaque production du soir :
📆 Le fil depuis l'alertece que les baleines ont fait chaque jour (flux nets en M$, dans le sens du pari = calls) :
jourcalls netsputs netscumulcontrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour)
03.09 (jour de l'alerte)+19.8+5.7+19.8330C 11.09.26 +9324 (OI 9755) · 360C 11.09.26 +7638 (OI 8095) · 355C 11.09.26 +5434 (OI 5495) · 375C 04.09.26 +5177 (OI 6815)

Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.

💬 La discussion des contratsce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :
SNOW 360C 04.09.26cote 3.70 · IV 70 % · OI 2356 · titre 356.47
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.41 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (3.70 $ de valeur temps). Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut 3 % sur le titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
scénarioprime ≈résultat
titre −5 % → 338.650.01−100 %
titre +0 % → 356.471.69−54 %
titre +3 % (dans le sens) → 367.167.99+116 %
titre +5 % (dans le sens) → 374.2914.44+290 %
titre +8 % (dans le sens) → 384.9925.01+576 %
titre +10 % (dans le sens) → 392.1232.14+769 %
SNOW 380C 19.03.27cote 51.83 · IV 54 % · OI 260 · titre 356.47
proche de la monnaie (−6 %) : delta 0.52 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (51.83 $ de valeur temps). Échéance dans 196 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut 33 % sur le titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
scénarioprime ≈résultat
titre −5 % → 338.6518.11−65 %
titre +0 % → 356.4725.51−51 %
titre +3 % (dans le sens) → 367.1630.66−41 %
titre +5 % (dans le sens) → 374.2934.39−34 %
titre +8 % (dans le sens) → 384.9940.42−22 %
titre +10 % (dans le sens) → 392.1244.71−14 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🧭 MON AVISle verdict d'instruction, régénéré chaque soir : Dossier né à la dernière séance : attendre la mise à jour de l'intérêt ouvert (lendemain matin) pour lire les jambes réelles avant d'entrer ; zone mm200 ⚠le titre est +63 % de sa mm200 : un call sur titre étiré est le pire profil mesuré ; 22 % de réussite, −11,9 % en moyenne (18 ép.). sur un titre parabolique, seule la recharge des baleines fait foi.. Si entrée : par le contrat visé, en échelle (moitié à l'alerte, moitié à 24 à 48 h), perte définie à la prime, jamais au marché sur grille large.
🔬 Lecture de la signaturegros argent, mais banal en σ (20 M$ à 3.7σ) : ce titre brasse toujours beaucoup ; visible, pas forcément informé · contrats visés dans la monnaie (360 C · 04.09.26) : achat de conviction à delta élevé, peu de valeur temps ; un remplacement d'action à risque borné, pas un objectif de cours ; ce n'est pas du lotto · échéance à quelques jours (360 C · 04.09.26) : pari daté à très court terme ; événement imminent ou fuite ; l'échéance courte est la marque de celui qui sait quand.
⏱ Tempo (MM50)⚠ call sur titre parabolique à court terme (+21 % vs MM50) : 43 %, −3,1 %. La MM200 dit le régime, la MM50 dit le tempo.
🎯 Calibre : C · veilledétecté sans recharge (ou trop jeune pour la lire) : quart de taille ou rien, moineau strict.
⚠ Zone MM200 : course après le titre (+63 % de sa MM200) : Le titre est +63 % de sa MM200 : un call sur titre étiré est le pire profil mesuré ; 22 % de réussite, −11,9 % en moyenne (18 ép.). Sur un titre parabolique, seule la recharge des baleines fait foi. (mesuré sur 137 épisodes, rétrospectif : une pesée, pas un couperet)

Ce que les baleines ont acheté

heurestrikeéchéanceprimevol/OI libellé Swissquote
14:28 UTC36004.09.2026928 k$0.77SNOW SEP26 360C
13:48 UTC38019.03.2027698 k$0.62SNOW MAR27 380C
14:03 UTC35525.09.2026555 k$0.48SNOW SEP26 355C
14:03 UTC34504.09.2026345 k$0.27SNOW SEP26 345C
15:24 UTC36504.09.2026336 k$1.31SNOW SEP26 365C
14:03 UTC34504.09.2026299 k$0.21SNOW SEP26 345C

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

Résultats le 02.12.2026mouvement attendu pas encore coté : il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +16.6 %, +36.5 %, +2.3 %, −11.4 %, +20.3 %, +13.4 %, +4.5 %, +32.7 %.

La structure du momentum

Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.

structure SNOW
En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

call 360 · échéance 04.09.2026 : payé 3.70 $ (IV 70 %, thêta −2.61) SNOW260904C00360000QR SNOW260904C00360000

Chez Swissquote : ouvrir SNOW → onglet Options → échéance 04.09.26 → strike 360 → Call. Libellé affiché chez eux : SNOW SEP26 360C

scénario (lendemain, IV écrasée)coursvaleurmultiple
mouvement attendu378 $17.86 $×4.8
gros choc (2x attendu)399 $39.25 $×10.6
cours inchangé356 $0.00 $×0.0
surprise contraire335 $0.00 $×0.0

call 380 · échéance 19.03.2027 : payé 51.83 $ (IV 54 %, thêta −0.15) SNOW270319C00380000QR SNOW270319C00380000

Chez Swissquote : ouvrir SNOW → onglet Options → échéance 19.03.27 → strike 380 → Call. Libellé affiché chez eux : SNOW MAR27 380C

scénario (lendemain, IV écrasée)coursvaleurmultiple
mouvement attendu378 $29.44 $×0.6
gros choc (2x attendu)399 $42.43 $×0.8
cours inchangé356 $18.98 $×0.4
surprise contraire335 $11.16 $×0.2

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 04.09.2026.