SMMT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 10.3 écarts-type de ses habitudes le 05.11.2026 ; 1.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (06.11) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 16.33 $ (fourchette 52 semaines 12 à 26).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Discrétion : sans objet. 91 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (94 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 05.11.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.7 M$ nets à 10σ des habitudes. Entré au tableau le 06.11.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,7 M$) ; flux légèrement positif (6 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 7 → 205 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- 🏭 La boîte : summit is a uk company focused on the discovery and development of novel drug candidates to treat areas of high unmet medical need. our strategy ... : 📰 Ses dernières dépêches : 24.10 Lunit and Summit Therapeutics Announce Agreement to Apply AI-powered SCOPE IO Platform for Tumor Microenvironment Analysis in Immuno-Oncology Developm · 23.10 Summit Therapeutics and Lunit Announce Agreement to Apply AI-powered SCOPE IO Platform for Tumor Microenvironment Analysis in Immuno-Oncology Developm (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 19.03.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 05.11 (jour de l'alerte) | +1.7 | −0.6 | +1.7 | 12P 19.03.27 +2853 (OI 2945) · 15P 15.01.27 +2530 (OI 10216) · 15P 19.03.27 +2404 (OI 2627) · 11P 20.11.26 +2001 (OI 2150) |
| 06.11 | +0.1 | +0.2 | +1.8 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 8 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 88 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 91 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.5 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 8 % : delta 0.33 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 70 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 45 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 17.15 | 1.30 | −57 % |
| titre +0 % → 16.33 | 1.55 | −49 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 15.84 | 1.72 | −43 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 15.51 | 1.84 | −39 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 15.02 | 2.04 | −32 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 14.70 | 2.19 | −28 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 15P · 15.01.27 | visé par les baleines | 2.55 / 3.40 | 297 $ | 10'216 | 70 j | titre −45 % |
| 15P · 19.03.27 | échéance suivante | 3.60 / 4.00 | 380 $ | 2'627 | 133 j | titre −55 % |
| 15P · 16.04.27 | trois mois plus loin | 2.30 / 4.50 | 340 $ | 113 | 161 j | titre −51 % |
| 16P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 2.00 / 4.60 | 330 $ | 2'984 | 70 j | titre −43 % |
Le contrat de la maison : 15P 19.03.27 (échéance suivante) ; 3.80 la prime, il faut 55 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 12 20.11.26 (+401 · 100% à l'ask · 0.03 M$) | 8 15.01.27 (+500 · 0% à l'ask · 0.03 M$) 12 06.11.26 (+2'055 · 12% à l'ask · 0.02 M$) 13.5 06.11.26 (+444 · 0% à l'ask · 0.01 M$) |
| calls | 20 19.03.27 (+3'711 · 80% à l'ask · 1.49 M$) 22 15.01.27 (+6'638 · 66% à l'ask · 1.49 M$) 18 20.11.26 (+2'441 · 79% à l'ask · 0.58 M$) 18 15.01.27 (+733 · 66% à l'ask · 0.30 M$) | 15 21.01.28 (+2'177 · 33% à l'ask · 1.70 M$) 16 20.11.26 (+467 · 12% à l'ask · 0.14 M$) 16 06.11.26 (+310 · 23% à l'ask · 0.03 M$) 19 06.11.26 (+1'515 · 15% à l'ask · 0.02 M$) |
Lecture : elles achètent des calls 20 à 4 mois : elles voient le titre au-dessus de 20 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 05.11, 1,7 M$ nets de puts à 10,3 écarts-type de ses habitudes, cours 14,19 $ ; forme : non lue ; calibre B ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 14P 19.03.27 : encours 7 à l'alerte → 205 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 3,2 M$ à l'ask contre 1,4 au bid ; prime 3,80 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 2 séance(s) : titre 14,19 → 16,25 (+14,5 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,1 M$ ; les dernières séances : 06.11 +0,1. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 16,2 $ ; plus haut 52 semaines 29,2 $, plus bas 12,1 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 19.10 (il y a 18 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. QUART DE TAILLE AU PLUS : calibre B par l'encours neuf à l'ask, la recharge lue contrat par contrat (+12 points) ; fenêtre d'entrée ouverte (J+2 sur J0 à J+2) ; taille : 2 % du capital en prime, la moitié si la recharge n'est pas encore visible le jour de l'entrée ; sortie : objectif ×1,5, vente le jour d'un retrait des baleines, vente à J+4 si elles lâchent, plus de coupe à −40 % (étude 39, prix réels) ; rappel de l'étude 37 : sur prix réels, le put ou le call hors de la monnaie rend en moyenne ×0,8 à ×0,9 ; l'avantage est dans la direction, le vecteur le mange ; jamais d'argent qu'on ne peut perdre ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le mouvement est déjà fait, 12,2 % dans le sens le jour du cri ; après un tel jour, le retour de 8 % à l'opposé arrive 61,5 % du temps contre 50,5 % pour la suite (n = 823) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 3,6 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus ; tendance : titre à 12,4 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic encours neuf à l'ask 3.2 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 3.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. le passage en B (recharge visible en séance) pour la taille pleine ; la sortie reste celle des baleines (retrait), ×1,5 sur le contrat, J+4 si elles lâchent, jamais un seuil de cours.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 18:03 UTC | 15 | 15.01.2027 | 99 k$ | 0.16 | SMMT JAN27 15P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 22.02.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +3.3 %, −8.8 %, +5.4 %, +0.2 %, −4.5 %, +4.6 %, +13.1 %, −14.8 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 15 · échéance 15.01.2027 : payé 3.02 $ (IV 133 %, thêta −0.02) SMMT270115P00015000
Chez Swissquote : ouvrir SMMT → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 15 → Put. Libellé affiché chez eux : SMMT JAN27 15P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 15 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 14 $ | 0.63 $ | ×0.2 |
| cours inchangé | 16 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 17 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 06.11.2026.