SKE : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 67.1 écarts-type de ses habitudes le 19.10.2026 ; 1.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (29.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 29.65 $ (fourchette 52 semaines 25 à 38).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 19.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.7 M$ nets à 67σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 2,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,7 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 2 → 479 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 68 % du volume du cri est resté en position (encours 827 → 2453).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 12.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : skeena resources limited is a junior canadian mining exploration company focused on developing prospective base and precious metal properties in the ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 13.08 Skeena Gold & Silver Reports Q2 2026 Financial Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 16.04.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 19.10 (jour de l'alerte) | +1.7 | −0.0 | +1.7 | 32.5C 17.12.27 +1626 (OI 2453) · 32.5C 16.04.27 +477 (OI 479) · 40C 15.01.27 +60 (OI 460) · 37.5C 20.11.26 +8 (OI 47) |
| 20.10 | +0.7 | −0.0 | +2.4 | 32.5C 17.12.27 +2488 (OI 4941) · 32.5C 20.11.26 +24 (OI 72) |
| 21.10 | +0.0 | −0.0 | +2.4 | 37.5C 20.11.26 +70 (OI 117) · 30C 20.11.26 +1 (OI 3) |
| 22.10 | −0.0 | +0.0 | +2.4 | 35C 20.11.26 +27 (OI 426) · 30C 17.12.27 +20 (OI 70) · 30C 15.01.27 +13 (OI 162) |
| 23.10 | +0.0 | +0.0 | +2.4 | 35C 16.04.27 +200 (OI 240) · 32.5C 15.01.27 +40 (OI 232) · 30C 16.04.27 +2 (OI 5) · 50C 17.12.27 +1 (OI 30) |
| 26.10 | +1.4 | −0.0 | +3.8 | 30C 17.12.27 +2117 (OI 2186) · 25C 17.12.27 +40 (OI 179) · 32.5C 18.12.26 +2 (OI 5) |
| 27.10 | +0.0 | −0.0 | +3.8 | 32.5C 20.11.26 +30 (OI 96) · 35C 16.04.27 +10 (OI 250) · 30C 17.12.27 +10 (OI 2196) · 35C 17.12.27 +5 (OI 780) |
| 28.10 | −0.0 | −0.0 | +3.8 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 74 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 0 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 4.4 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 30 % : delta 0.01 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 22 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 22 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 28.17 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 29.65 | 0.00 | −99 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 30.54 | 0.00 | −98 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 31.13 | 0.00 | −97 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 32.02 | 0.00 | −92 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 32.61 | 0.01 | −86 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 42.5C · 20.11.26 | visé par les baleines | 0.00 / 0.65 | 5 $ | 12 | 22 j | titre +22 % |
| 42.5C · 18.12.26 | échéance suivante | 0.05 / 0.75 | 40 $ | 0 | 50 j | titre +38 % |
| 42.5C · 16.04.27 | trois mois plus loin | 0.35 / 2.35 | 135 $ | 0 | 169 j | titre +42 % |
| 30C · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.90 / 1.90 | 140 $ | 8 | 22 j | titre +11 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 32.5 17.12.27 (+2'488 · 68% à l'ask · 1.99 M$) 30 17.12.27 (+2'117 · 100% à l'ask · 1.36 M$) 35 16.04.27 (+200 · 100% à l'ask · 0.05 M$) | ; |
Lecture : elles achètent des calls 32.5 à 14 mois : elles voient le titre au-dessus de 32.5 d'ici là.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours sous le nuage au jour du cri : 41,3 % de gagnants et 37,4 % d'échecs (n 230) ; le motif du tampon, absent ici, fait 49,4 % de gagnants et 34,4 % d'échecs (n 154). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 19.10, 1,7 M$ nets de calls à 67,1 écarts-type de ses habitudes, cours 31,44 $ ; forme : mixte ; calibre C ; recharge le lendemain +0,7 M$ contre 0,5 requis : oui.
Le contrat visé. 32.5C 16.04.27 : encours 2 à l'alerte → 479 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 3,3 M$ à l'ask contre 0,9 au bid ; prime 4,94 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 8 séance(s) : titre 31,44 → 29,15 (−7,3 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +2,1 M$ ; les dernières séances : 21.10 0,0, 22.10 0,0, 23.10 0,0, 26.10 +1,4, 27.10 0,0, 28.10 0,0. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 34,5 $, écart −14,2 %) ; MM50 31,6 $ ; plus haut 52 semaines 38,8 $, plus bas 24,6 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 12.11 (dans 14 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; positions gardées au matin de J+1 : 68 % du volume du cri, encours 827 → 2453 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 2,0 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic recharge 2.1 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 53,2 % contre 37,2 % au hasard ; facteurs : recharge 2.1 M$ (+16 pts, n = 385).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 12.11.2026 : mouvement attendu ±2.96 $. Réactions passées (lendemain) : +0.8 %, −2.2 %, +8.6 %, −1.7 %, −3.2 %, +5.1 %, −4.3 %, −3.0 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 42.5 | 20.11.2026 | 12 | 0.05 $ | SKE NOV26 42.5C | SKE261120C00042500 |
| 32.5 | 20.11.2026 | 5 | 0.35 $ | SKE NOV26 32.5C | SKE261120C00032500 |
| 27.5 | 20.11.2026 | 5 | 2.55 $ | SKE NOV26 27.5C | SKE261120C00027500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 42.5 · échéance 20.11.2026 : payé 0.05 $ (IV 70 %, thêta −0.00) SKE261120C00042500
Chez Swissquote : ouvrir SKE → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 42.5 → Call. Libellé affiché chez eux : SKE NOV26 42.5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 33 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 36 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| cours inchangé | 30 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 27 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 29.10.2026.