SITM : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 9 écarts-type de ses habitudes le 15.10.2026 : 6.6 M$ nets en une séance. Cours 501.59 $ (fourchette 52 semaines 311 à 901).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 01.06 | 620P 18.06.26 | +375 (encours 405) | 80 % | 980 k$ | 6.8 % | 17 j |
| 17.06 | 630P 17.07.26 | +399 (encours 403) | 81 % | 1155 k$ | 7.0 % | 30 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
⚠ arbitrage / synthétique : très dans la monnaie à échéance immédiate, zéro valeur temps ; une mécanique (exercice, dividende, financement), pas un pari. Le z qu'il produit est un artefact.. Échéance dans 1 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 32 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 526.67 | 123.45 | −19 % |
| titre +0 % → 501.59 | 148.41 | −3 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 486.54 | 163.46 | +7 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 476.51 | 173.49 | +14 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 461.46 | 188.54 | +23 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 451.43 | 198.57 | +30 % |
⚠ arbitrage / synthétique : très dans la monnaie à échéance immédiate, zéro valeur temps ; une mécanique (exercice, dividende, financement), pas un pari. Le z qu'il produit est un artefact.. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 32 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 526.67 | 78.52 | −38 % |
| titre +0 % → 501.59 | 100.61 | −21 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 486.54 | 114.66 | −10 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 476.51 | 124.26 | −3 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 461.46 | 138.90 | +9 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 451.43 | 148.77 | +17 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 650P · 16.10.26 | visé par les baleines | 146.00 / 156.90 | 15'145 $ | 155 | 1 j | titre −31 % |
| 650P · 20.11.26 | échéance suivante | 160.00 / 174.10 | 16'705 $ | 9 | 36 j | titre −38 % |
| 650P · 19.02.27 | trois mois plus loin | 185.70 / 201.70 | 19'370 $ | 20 | 127 j | titre −49 % |
| 500P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 8.90 / 13.20 | 1'105 $ | 206 | 1 j | titre −5 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 540 20.11.26 (+286 · 100% à l'ask · 1.75 M$) 650 16.10.26 (+246 · 60% à l'ask · 0.45 M$ · dans la monnaie' mécanique) | 560 20.11.26 (+154 · 20% à l'ask · 0.94 M$) |
Lecture : un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026mouvement attendu ±101.40 $. Réactions passées (lendemain) : +26.6 %, +27.9 %, +17.9 %, +21.8 %, −5.6 %, +13.4 %, −20.9 %, +19.0 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 650 | 16.10.2026 | 285 | 152.80 $ | SITM OCT26 650P | SITM261016P00650000 |
| 600 | 16.10.2026 | 150 | 127.53 $ | SITM OCT26 600P | SITM261016P00600000 |
| 500 | 18.12.2026 | 95 | 72.95 $ | SITM DEC26 500P | SITM261218P00500000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 650 · échéance 16.10.2026 : payé 152.80 $ (IV 282 %, thêta −0.32) SITM261016P00650000
Chez Swissquote : ouvrir SITM → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 650 → Put. Libellé affiché chez eux : SITM OCT26 650P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 400 $ | 249.81 $ | ×1.6 |
| gros choc (2x attendu) | 299 $ | 351.21 $ | ×2.3 |
| cours inchangé | 502 $ | 148.41 $ | ×1.0 |
| surprise contraire | 603 $ | 47.01 $ | ×0.3 |
put 600 · échéance 16.10.2026 : payé 127.53 $ (IV 393 %, thêta −1.94) SITM261016P00600000
Chez Swissquote : ouvrir SITM → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 600 → Put. Libellé affiché chez eux : SITM OCT26 600P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 400 $ | 199.81 $ | ×1.6 |
| gros choc (2x attendu) | 299 $ | 301.21 $ | ×2.4 |
| cours inchangé | 502 $ | 98.41 $ | ×0.8 |
| surprise contraire | 603 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.