RIOT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.4 écarts-type de ses habitudes le 02.11.2026 ; 4.8 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (06.11) : −0.2 σ, 0.3 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 16.71 $ (fourchette 52 semaines 12 à 29).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 95 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 56 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (98 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 02.11.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 4.8 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 4,8 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 313 → 1873 contrats (+498 %).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 106132 → 78254 sur 105682 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 04.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 05.11 RIOT POLICE FIRE TEAR GAS UPON PROTESTERS IN FRENCH CITY OF LYON · REUTERS TV · 04.11 $RIOT ; MASSIVE DEAL: SIGNS 15-YEAR, 910-MW DATA CENTER LEASE WITH AI DEVELOPER WORTH APPROX. $28 BILLION, MARKING MAJOR EXPANSION INTO AI I
- 🏭 La boîte : riot blockchain is focused on building, supporting, and operating blockchain technologies. riot blockchain intends to gain exposure to the blockchain ... : 📰 Ses dernières dépêches : 05.11 RIOT POLICE FIRE TEAR GAS UPON PROTESTERS IN FRENCH CITY OF LYON · REUTERS TV · 04.11 $RIOT ; MASSIVE DEAL: SIGNS 15-YEAR, 910-MW DATA CENTER LEASE WITH AI DEVELOPER WORTH APPROX. $28 BILLION, MARKING MAJOR EXPANSION INTO AI INFRASTRUCT · 06.10 RIOT POLICE CLASH WITH PROTESTERS AT FRENCH STUDENT DEMONSTRATION IN STRASBOURG · REPORTS · 24.08 Crypto-linked U.S. stocks were mixed premarket. $PURR led gains at +3.12%, while $CRCL fell 1.59%, $COIN 1.37%, $MARA 1.15%, $RIOT 0.66% and $MSTR 0.3 · 20.08 Riot Platforms has secured 241 MW of AI data center leases with $9.8B in base-term contract value. The total combines a 50 MW AMD lease with a 191 MW, (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 19.03.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 02.11 (jour de l'alerte) | +4.7 | +0.3 | +4.7 | ; |
| 03.11 | +1.5 | +2.0 | +6.2 | 12P 06.11.26 +36051 (OI 40574) · 13P 06.11.26 +4828 (OI 9464) · 10.5P 06.11.26 +4352 (OI 6303) · 10.5P 13.11.26 +3544 (OI 14572) |
| 04.11 | +2.4 | +8.1 | +8.6 | 15P 13.11.26 +3915 (OI 4128) · 16P 13.11.26 +3710 (OI 4010) · 15P 06.11.26 +2731 (OI 3457) · 10P 18.12.26 +2577 (OI 80000) |
| 05.11 | +0.4 | +5.1 | +9.0 | 13P 13.11.26 +8261 (OI 11023) · 15P 13.11.26 +8015 (OI 12143) · 13P 15.01.27 +1720 (OI 4250) · 10P 15.01.27 +1634 (OI 6993) |
| 06.11 | −0.3 | −4.6 | +8.7 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09.04 | 14.5P 17.04.26 | +3593 (encours 4256) | 92 % | 64 k$ | 13.1 % | 8 j |
| 09.04 | 13P 15.05.26 | +1208 (encours 2165) | 96 % | 65 k$ | 22.1 % | 36 j |
| 18.05 | 21P 12.06.26 | +2595 (encours 2828) | 100 % | 288 k$ | 9.4 % | 25 j |
| 22.06 | 23P 31.07.26 | +1501 (encours 1510) | 100 % | 146 k$ | 19.7 % | 39 j |
| 17.07 | 16P 24.07.26 | +5039 (encours 5288) | 100 % | 91 k$ | 12.4 % | 7 j |
| 17.07 | 15.5P 31.07.26 | +1640 (encours 1844) | 80 % | 76 k$ | 15.1 % | 14 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 10 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 84 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 93 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 9.9 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 4.8 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 7 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 34 % : delta 0.16 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 133 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 46 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 17.55 | 0.21 | −83 % |
| titre +0 % → 16.71 | 0.27 | −78 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 16.21 | 0.32 | −74 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 15.87 | 0.36 | −71 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 15.37 | 0.41 | −66 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 15.04 | 0.46 | −63 % |
hors de la monnaie de 22 % : delta 0.12 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 14 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 20 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 17.55 | 0.02 | −94 % |
| titre +0 % → 16.71 | 0.04 | −86 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 16.21 | 0.06 | −77 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 15.87 | 0.09 | −69 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 15.37 | 0.13 | −52 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 15.04 | 0.18 | −37 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 11P · 19.03.27 | visé par les baleines | 0.97 / 1.27 | 112 $ | 1'873 | 133 j | titre −43 % |
| 11P · 17.06.27 | échéance suivante | 1.56 / 1.85 | 170 $ | 228 | 223 j | titre −52 % |
| 10P · 17.09.27 | trois mois plus loin | 1.61 / 2.00 | 181 $ | 190 | 315 j | titre −59 % |
| 17P · 19.03.27 | près de la monnaie, même échéance | 3.60 / 3.95 | 378 $ | 157 | 133 j | titre −44 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 12 06.11.26 (+39'963 · 79% à l'ask · 2.67 M$) 24 15.01.27 (+2'088 · 99% à l'ask · 2.26 M$ · dans la monnaie' mécanique) 30 21.01.28 (+1'124 · 100% à l'ask · 1.91 M$ · dans la monnaie' mécanique) 25 17.06.27 (+1'400 · 70% à l'ask · 1.54 M$ · dans la monnaie' mécanique) | 26 19.03.27 (+4'910 · 9% à l'ask · 6.69 M$ · dans la monnaie' mécanique) 25 19.03.27 (+4'909 · 0% à l'ask · 6.19 M$ · dans la monnaie' mécanique) 24 19.03.27 (+4'877 · 23% à l'ask · 5.45 M$ · dans la monnaie' mécanique) 25 15.01.27 (+2'057 · 0% à l'ask · 2.61 M$ · dans la monnaie' mécanique) |
| calls | 18 20.11.26 (+38'587 · 74% à l'ask · 4.69 M$) 16 20.11.26 (+20'006 · 60% à l'ask · 4.07 M$) 20 20.11.26 (+66'933 · 77% à l'ask · 3.34 M$) 15 06.11.26 (+30'924 · 94% à l'ask · 2.60 M$) | 21 19.03.27 (+10'338 · 9% à l'ask · 2.25 M$) 15 18.12.26 (+10'237 · 20% à l'ask · 2.13 M$) 20 17.06.27 (+3'969 · 7% à l'ask · 1.38 M$) 17 06.11.26 (+25'276 · 23% à l'ask · 1.00 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 18 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 17 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 18 à 4 mois : elles voient le titre au-dessus de 18 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 02.11, 4,8 M$ nets de puts à 5,4 écarts-type de ses habitudes, cours 11,84 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain +1,5 M$ contre 1,2 requis : oui.
Le contrat visé. 11P 19.03.27 : encours 313 à l'alerte → 1873 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 15,4 M$ à l'ask contre 21,2 au bid ; prime 2,31 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 5 séance(s) : titre 11,84 → 16,73 (+41,3 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +4,1 M$ ; les dernières séances : 03.11 +1,5, 04.11 +2,4, 05.11 +0,4, 06.11 −0,3. ⚓ les baleines tiennent : 2 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 3 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (52,5 % de réussite contre 28,4 % au hasard, n = 61)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 20,0 $, écart −21,4 %, depuis 4 semaine(s)) ; MM50 18,2 $ ; plus haut 52 semaines 30,3 $, plus bas 11,5 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 04.11 (il y a 2 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : la recharge apparente est faite de contrats très dans la monnaie à échéance immédiate : mécanique, elle ne compte pas ; calibre plafonné C par une règle de doctrine (cri mort, mécanique ou titre trop haut) malgré la recharge ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 106132 → 78254 sur 105682 traités (−26 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 36,4 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 4.1 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 42,3 % contre 26,3 % au hasard ; facteurs : recharge 4.1 M$ (+16 pts, n = 246) ; freins : roll ou fermeture : 56 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. rien : un cri mécanique (roll, fermeture, structure) ne se rejoue pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 15:34 UTC | 13 | 20.11.2026 | 27 k$ | 0.30 | RIOT NOV26 13P |
| 15:59 UTC | 15 | 18.12.2026 | 19 k$ | 0.02 | RIOT DEC26 15P |
| 16:00 UTC | 15 | 18.12.2026 | 18 k$ | 0.04 | RIOT DEC26 15P |
| 17:04 UTC | 12 | 27.11.2026 | 18 k$ | 29.32 | RIOT NOV26 12P |
| 20:05 UTC | 12 | 18.12.2026 | 16 k$ | 0.06 | RIOT DEC26 12P |
| 15:05 UTC | 16 | 13.11.2026 | 15 k$ | 0.04 | RIOT NOV26 16P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 01.03.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +9.6 %, −0.3 %, +7.3 %, −6.9 %, −6.2 %, −17.7 %, +8.0 %, −6.7 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 11 · échéance 19.03.2027 : payé 1.23 $ (IV 99 %, thêta −0.01) RIOT270319P00011000
Chez Swissquote : ouvrir RIOT → onglet Options → échéance 19.03.27 → strike 11 → Put. Libellé affiché chez eux : RIOT MAR27 11P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 16 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 15 $ | 0.01 $ | ×0.0 |
| cours inchangé | 17 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 18 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 13 · échéance 20.11.2026 ; payé 0.28 $ (IV 126 %, thêta −0.03) RIOT261120P00013000
Chez Swissquote : ouvrir RIOT → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 13 → Put. Libellé affiché chez eux : RIOT NOV26 13P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 16 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 15 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| cours inchangé | 17 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 18 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 06.11.2026.