QSR : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 6.3 écarts-type de ses habitudes le 02.10.2026 ; 1.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 74.73 $ (fourchette 52 semaines 66 à 82).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 99 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 50 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 02.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.2 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,2 M$) ; 9 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 15990 → 6077 contrats (−62 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 29.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : restaurant brands international inc. (“rbi”) is one of the world’s largest quick service restaurant companies with more than $28 billion in ... : 📰 Ses dernières dépêches : 11.09 Restaurant Brands International Inc. Announces Renewal of Normal Course Issuer Bid · 10.08 Restaurant Brands International Inc. Announces Receipt of Exchange Notice for Approximately 2.8 million Class B Exchangeable Limited Partnership Units · 04.08 Qu Appoints Restaurant Technology Pioneer Paul Rubin as Chief Product & Technology Officer · 22.07 Qu Reinvents Restaurant Payments and Guest Intelligence with Launch of Qu Pay (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 16.10.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 02.10 (jour de l'alerte) | +1.2 | −0.0 | +1.2 | 70C 16.10.26 +4706 (OI 4843) · 70C 20.11.26 +8 (OI 33) · 75C 20.11.26 +7 (OI 113) · 60C 18.12.26 +1 (OI 1) |
| 05.10 | +0.1 | +0.0 | +1.3 | 70C 16.10.26 +489 (OI 5332) · 80C 15.01.27 +50 (OI 1364) · 90C 15.01.27 +1 (OI 289) |
| 06.10 | −0.0 | +0.0 | +1.3 | 75C 18.12.26 +16 (OI 19) · 82.5C 20.11.26 +12 (OI 47) · 77.5C 20.11.26 +6 (OI 372) · 70C 20.11.26 +2 (OI 29) |
| 07.10 | −0.1 | +0.0 | +1.2 | 70C 16.10.26 +74 (OI 5398) · 72.5C 20.11.26 +24 (OI 158) · 75C 20.11.26 +12 (OI 123) · 82.5C 16.04.27 +9 (OI 22) |
| 08.10 | −0.0 | −0.0 | +1.2 | 72.5C 18.12.26 +17 (OI 21) · 80C 15.01.27 +10 (OI 1376) · 70C 15.01.27 +10 (OI 322) · 75C 18.12.26 +7 (OI 26) |
| 09.10 | −0.0 | −0.0 | +1.2 | 72.5C 15.01.27 +1 (OI 128) · 70C 16.10.26 +1 (OI 5390) · 75C 18.12.26 +1 (OI 27) · 70C 19.01.29 +1 (OI 1) |
| 12.10 | −0.0 | −0.0 | +1.2 | ; |
| 13.10 | +0.0 | +0.0 | +1.2 | 80C 20.11.26 +1 (OI 27) |
| 14.10 | −0.0 | −0.0 | +1.2 | 70C 20.11.26 +60 (OI 89) · 75C 16.04.27 +2 (OI 8) · 75C 21.01.28 +1 (OI 1) · 77.5C 15.01.27 +1 (OI 854) |
| 15.10 | −0.0 | −0.0 | +1.2 | 75C 20.11.26 +453 (OI 571) · 77.5C 20.11.26 +448 (OI 820) · 77.5C 18.12.26 +88 (OI 98) · 82.5C 15.01.27 +6 (OI 530) |
| 16.10 | −0.0 | +0.0 | +1.2 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 24 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 92 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.5 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.2 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 3 % : delta 0.90, valeur temps 0.57 $ sur 2.80 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 5 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 70.99 | 1.04 | −63 % |
| titre +0 % → 74.73 | 3.07 | +10 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 76.97 | 4.83 | +72 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 78.47 | 6.15 | +120 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 80.71 | 8.27 | +195 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 82.20 | 9.73 | +248 % |
proche de la monnaie (−0 %) : delta 0.37 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.35 $ de valeur temps). Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 1 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 70.99 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 74.73 | 0.29 | −16 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 76.97 | 1.99 | +468 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 78.47 | 3.47 | +892 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 80.71 | 5.71 | +1532 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 82.20 | 7.21 | +1959 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 72.5C · 16.10.26 | visé par les baleines | 2.35 / 2.75 | 255 $ | 6'077 | 0 j | titre +4 % |
| 72.5 · 20.11.26 | échéance suivante | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
| 72.5C · 15.01.27 | trois mois plus loin | 4.90 / 5.80 | 535 $ | 128 | 91 j | titre +11 % |
| 75C · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.25 / 0.35 | 30 $ | 4'999 | 0 j | titre +1 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
Le cri. 02.10, 1,2 M$ nets de calls à 6,3 écarts-type de ses habitudes, cours 69,91 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 72.5C 16.10.26 : encours 15990 à l'alerte → 6077 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 0,7 M$ à l'ask contre 0,1 au bid ; prime 0,53 $ à l'alerte, au mieux ×5,28.
Depuis. 10 séance(s) : titre 69,91 → 74,73 (+6,9 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,1 M$ ; les dernières séances : 09.10 0,0, 12.10 0,0, 13.10 0,0, 14.10 0,0, 15.10 0,0, 16.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 81,8 $, écart −8,7 %) ; MM50 74,9 $, MM200 73,7 $ ; plus haut 52 semaines 82,0 $, plus bas 65,4 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 29.10 (dans 13 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (72.5C 16.10) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (72.5C 16.10) expire 14 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 7,3 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 50 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 29.10.2026 : mouvement attendu ±4.10 $. Réactions passées (lendemain) : −2.1 %, −5.5 %, −6.2 %, +1.5 %, −5.1 %, −0.5 %, −1.6 %, −2.6 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 75 | 16.10.2026 | 204 | 0.35 $ | QSR OCT26 75C | QSR261016C00075000 |
| 72.5 | 16.10.2026 | 48 | 2.80 $ | QSR OCT26 72.5C | QSR261016C00072500 |
| 72.5 | 15.01.2027 | 23 | 4.91 $ | QSR JAN27 72.5C | QSR270115C00072500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 72.5 · échéance 16.10.2026 : payé 2.80 $ (IV 187 %, thêta −0.09) QSR261016C00072500
Chez Swissquote : ouvrir QSR → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 72.5 → Call. Libellé affiché chez eux : QSR OCT26 72.5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 79 $ | 6.33 $ | ×2.3 |
| gros choc (2x attendu) | 83 $ | 10.43 $ | ×3.7 |
| cours inchangé | 75 $ | 2.23 $ | ×0.8 |
| surprise contraire | 71 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
call 75 · échéance 16.10.2026 ; payé 0.35 $ (IV 44 %, thêta −0.20) QSR261016C00075000
Chez Swissquote : ouvrir QSR → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 75 → Call. Libellé affiché chez eux : QSR OCT26 75C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 79 $ | 3.83 $ | ×10.9 |
| gros choc (2x attendu) | 83 $ | 7.93 $ | ×22.7 |
| cours inchangé | 75 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 71 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.