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MSTU : l'autopsie du suspect

Flux de puts à 0 écarts-type de ses habitudes le 02.10.2026 : nets en une séance. Cours 43.16 $ (fourchette 52 semaines 15 à 96).

La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.

🕵️ L'empreinte de l'initié

Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.

💬 La discussion des contratsce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :

🧾 En clairMSTU 35P 20.11.26 : le pari directionnel classique. le put vaut 4.00, delta 0.25, encours 165. Hors de la monnaie de 19 %, à 49 jours de l'échéance : il vit du mouvement et meurt du temps. Discrétion 100 % : un bloc négocié d'un coup, sans balayage, la marque d'un professionnel qui ne veut pas être vu. Depuis l'alerte, l'encours du 20P 02.10.26, le contrat visé à l'alerte, a été multiplié par 17,7 (12 → 212), soit 200 contrats et environ 1 k$ à la prime de l'alerte : une remise, à lire à son échelle. Verdict du juge commun : NE PAS ENTRER (le contrat visé (20P 02.10) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine).

MSTU 35P 20.11.26cote 4.00 · IV 132 % · OI 165 · titre 43.16
hors de la monnaie de 19 % : delta 0.25 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 49 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 35 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 45.32	1.15	−71 %
titre +0 % → 43.16	1.52	−62 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 41.87	1.78	−55 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 41.00	1.98	−50 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 39.71	2.32	−42 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 38.84	2.57	−36 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🎯 Quel contrat prendre ?le contrat visé, comparé aux échéances plus longues et au strike proche de la monnaie :

contrat	rôle	bid / ask	coût / contrat	encours	durée	pour doubler
35P · 20.11.26	visé par les baleines	3.80 / 4.85	432 $	165	49 j	titre −37 %
35P · 18.12.26	échéance suivante	4.60 / 6.70	565 $	434	77 j	titre −43 %
35P · 19.03.27	trois mois plus loin	8.00 / 11.70	985 $	2	168 j	titre −66 %
42P · 20.11.26	près de la monnaie, même échéance	6.30 / 9.60	795 $	2	49 j	titre −40 %

Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.

Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.

🧭 Ce que disent les encours par côtésix dernières séances, strike par strike : ce que les baleines achètent (encours neuf à l'ask) et ce qu'elles vendent (au bid).

genre	achetés	vendus
puts	70 21.01.28 (+464 · 100% à l'ask · 2.19 M$ · dans la monnaie' mécanique) 25 02.10.26 (+150 · 100% à l'ask · 0.00 M$)	35 18.12.26 (+265 · 0% à l'ask · 0.19 M$) 40 25.09.26 (+195 · 1% à l'ask · 0.01 M$) 20 02.10.26 (+200 · 0% à l'ask · 0.00 M$)
calls	35 18.12.26 (+572 · 100% à l'ask · 0.67 M$) 44 20.11.26 (+396 · 100% à l'ask · 0.28 M$) 70 19.03.27 (+161 · 82% à l'ask · 0.26 M$) 70 15.01.27 (+200 · 100% à l'ask · 0.16 M$)	48 16.10.26 (+394 · 5% à l'ask · 0.14 M$)

Lecture : elles vendent des calls courts dès 48 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 35 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 35 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.

Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).

Ce que les baleines ont acheté

heure	strike	échéance	prime	vol/OI	libellé Swissquote
17:18 UTC	35	20.11.2026	11 k$	1.06	MSTU NOV26 35P

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

La structure du momentum

Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.

structure MSTU — En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 02.10.2026.