LLY : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 3 écarts-type de ses habitudes le 02.11.2026 ; 8.1 M$ nets en une séance. Cours 1410.99 $ (fourchette 52 semaines 851 à 1418).
Indice de discrétion : 12 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : faible ; flux visible : probable plomberie, ou pari d'ego. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 28.01 | 875P 27.02.26 | +596 (encours 598) | 100 % | 356 k$ | 14.5 % | 30 j |
| 24.03 | 810P 17.04.26 | +501 (encours 533) | 100 % | 374 k$ | 10.3 % | 24 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
proche de la monnaie (+1 %) : delta 0.49 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (72.53 $ de valeur temps). Échéance dans 73 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1481.54 | 25.77 | −68 % |
| titre +0 % → 1410.99 | 53.11 | −35 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 1368.66 | 76.73 | −6 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 1340.44 | 95.50 | +17 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 1298.11 | 127.76 | +57 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 1269.89 | 151.58 | +86 % |
proche de la monnaie (−6 %) : delta 0.30 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (42.74 $ de valeur temps). Échéance dans 73 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 12 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 1481.54 | 6.76 | −84 % |
| titre +0 % → 1410.99 | 17.41 | −59 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 1368.66 | 28.66 | −33 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 1340.44 | 38.82 | −9 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 1298.11 | 58.58 | +37 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 1269.89 | 74.92 | +75 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1420P · 15.01.27 | visé par les baleines | 79.75 / 88.25 | 8'400 $ | 31 | 73 j | titre −12 % |
| 1440P · 19.02.27 | échéance suivante | 113.70 / 122.80 | 11'825 $ | 5 | 108 j | titre −15 % |
| 1400P · 16.04.27 | trois mois plus loin | 117.80 / 124.20 | 12'100 $ | 14 | 164 j | titre −19 % |
| 1400P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 70.00 / 80.45 | 7'522 $ | 183 | 73 j | titre −12 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 1270 18.12.26 (+370 · 83% à l'ask · 2.49 M$) 1220 20.11.26 (+168 · 77% à l'ask · 0.98 M$) 1130 15.01.27 (+165 · 93% à l'ask · 0.58 M$) 1200 18.12.26 (+219 · 69% à l'ask · 0.43 M$) | 970 17.06.27 (+292 · 8% à l'ask · 0.92 M$) 1130 19.02.27 (+152 · 13% à l'ask · 0.74 M$) 1300 18.12.26 (+175 · 20% à l'ask · 0.55 M$) 1340 20.11.26 (+214 · 8% à l'ask · 0.51 M$) |
| calls | 1300 15.01.27 (+309 · 63% à l'ask · 2.94 M$) 1500 15.01.27 (+162 · 66% à l'ask · 2.03 M$) 1360 20.11.26 (+257 · 100% à l'ask · 1.16 M$) 1640 19.02.27 (+319 · 76% à l'ask · 1.03 M$) | 1440 15.01.27 (+277 · 14% à l'ask · 2.75 M$) 1560 19.02.27 (+150 · 14% à l'ask · 1.20 M$) 1420 18.12.26 (+328 · 7% à l'ask · 1.17 M$) 1520 20.11.26 (+844 · 33% à l'ask · 0.68 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 1270 (18.12.26, 2.49 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 1420 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 1300 à 2 mois : elles voient le titre au-dessus de 1300 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 18:34 UTC | 1420 | 15.01.2027 | 6016 k$ | 23.45 | LLY JAN27 1420P |
| 18:34 UTC | 1320 | 15.01.2027 | 1036 k$ | 2.52 | LLY JAN27 1320P |
| 17:06 UTC | 1280 | 15.01.2027 | 323 k$ | 0.63 | LLY JAN27 1280P |
| 14:39 UTC | 1305 | 20.11.2026 | 166 k$ | 12.09 | LLY NOV26 1305P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.02.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +6.6 %, +4.9 %, +9.8 %, +10.3 %, +3.8 %, −14.1 %, −11.7 %, +3.3 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 1420 · échéance 15.01.2027 : payé 81.54 $ (IV 34 %, thêta −0.54) LLY270115P01420000
Chez Swissquote : ouvrir LLY → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 1420 → Put. Libellé affiché chez eux : LLY JAN27 1420P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 1326 $ | 93.67 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 1242 $ | 178.33 $ | ×2.2 |
| cours inchangé | 1411 $ | 9.01 $ | ×0.1 |
| surprise contraire | 1496 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 1320 · échéance 15.01.2027 ; payé 42.74 $ (IV 36 %, thêta −0.50) LLY270115P01320000
Chez Swissquote : ouvrir LLY → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 1320 → Put. Libellé affiché chez eux : LLY JAN27 1320P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 1326 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 1242 $ | 78.33 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 1411 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 1496 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 03.11.2026.