LBTYA : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 5.9 écarts-type de ses habitudes le 30.10.2026 ; 1.3 M$ nets en une séance. Cours 7.77 $ (fourchette 52 semaines 8 à 13).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 30.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.3 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : aucun mouvement net dans le camp du pari (mise initiale 1,3 M$) ; les positions tiennent, sans ajout ni retrait notable.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 03.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : liberty global is the largest international cable company with operations in 14 countries. we connect people to the digital world and enable them to ... : 📰 Ses dernières dépêches : 01.09 Liberty Global Schedules Investor Call for Third Quarter 2026 Results · 03.08 Liberty Global Completes Buyout of VodafoneZiggo as it Prepares for 2027 Ziggo Group Listing (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.10 (jour de l'alerte) | +1.3 | +0.0 | +1.3 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 55 % : delta 0.85, valeur temps 0.57 $ sur 3.34 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 412 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 49 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 7.38 | 2.59 | −22 % |
| titre +0 % → 7.77 | 2.95 | −12 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 8.00 | 3.17 | −5 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 8.16 | 3.32 | −1 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 8.39 | 3.55 | +6 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 8.55 | 3.70 | +11 % |
dans la monnaie de 4 % : delta 0.63, valeur temps 0.29 $ sur 0.56 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 20 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 7.38 | 0.17 | −69 % |
| titre +0 % → 7.77 | 0.40 | −29 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 8.00 | 0.57 | +2 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 8.16 | 0.71 | +26 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 8.39 | 0.92 | +64 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 8.55 | 1.07 | +90 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5C · 17.12.27 | visé par les baleines | 3.10 / 3.40 | 325 $ | 5'732 | 412 j | titre +47 % |
Le contrat de la maison : 5C 17.12.27 (visé par les baleines) ; 3.25 la prime, il faut 47 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 7.5 15.01.27 (+1'357 · 76% à l'ask · 0.08 M$) 10 17.12.27 (+157 · 100% à l'ask · 0.04 M$ · dans la monnaie' mécanique) | 7.5 16.04.27 (+155 · 1% à l'ask · 0.01 M$) |
| calls | 5 17.12.27 (+1'305 · 92% à l'ask · 0.42 M$ · dans la monnaie' mécanique) 10 18.12.26 (+4'752 · 86% à l'ask · 0.03 M$) 10 17.12.27 (+250 · 100% à l'ask · 0.02 M$) | 10 15.01.27 (+521 · 0% à l'ask · 0.00 M$) |
Lecture : un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours sous le nuage au jour du cri : 41,3 % de gagnants et 37,4 % d'échecs (n 230) ; le motif du tampon, absent ici, fait 49,4 % de gagnants et 34,4 % d'échecs (n 154). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 30.10, 1,3 M$ nets de calls à 5,9 écarts-type de ses habitudes, cours 7,77 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge du lendemain pas encore lue.
Depuis. 1 séance(s) : titre 7,77 → 7,77 (0,0 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte 0,0 M$ ; les dernières séances : 30.10 +1,3. pas encore lisible (moins d'une séance après le cri)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire sans droite ; MM50 10,3 $, MM200 11,3 $ ; plus haut 52 semaines 13,5 $, plus bas 7,4 $. Dans cet état, les cris de calls font 29,2 % de mouvements de 8 % contre 31,0 % au hasard (excès −1,7, n = 356).
Le catalyseur. publication de résultats le 03.11 (dans 3 jour(s), date estimée, non confirmée par la société).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; le cri est fait de petits contrats, sans un seul contrat de 100 k$ au crible : la foule (−1,8 point sur 368 cris, +1,9 même avec la recharge) ; hypothèse de structure : call sur titre revenu à −17 % sous sa MM50 : +15 points mesurés (audit 09.09) ; hypothèse B ; elle ne vaut qu'avec la recharge ; à surveiller : si la recharge vient au journal du soir, le dossier passe B et sera annoncé ; positions au lendemain : décision du détecteur attendue au matin de J+1, avant l'ouverture (filtre adopté le 11.10) ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 17,2 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic call sur titre à −17 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 41,7 % contre 26,5 % au hasard ; facteurs : call sur titre à −17 % de sa MM50 (+15 pts, n = 103) ; freins : cri fait de petits contrats, aucun ≥ 100 k$ au crible : la foule (étude 38) (−2 pts, n = 368) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.11.2026 : mouvement attendu ±0.65 $. Réactions passées (lendemain) : −5.8 %, +3.3 %, +16.8 %, +2.4 %, +5.2 %, −11.4 %, +0.1 %, −2.9 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 17.12.2027 | 4504 | 3.34 $ | LBTYA DEC27 5C | LBTYA271217C00005000 |
| 7.5 | 20.11.2026 | 101 | 0.56 $ | LBTYA NOV26 7.5C | LBTYA261120C00007500 |
| 10 | 17.12.2027 | 9 | 0.80 $ | LBTYA DEC27 10C | LBTYA271217C00010000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 5 · échéance 17.12.2027 : payé 3.34 $ (IV 51 %, thêta −0.00) LBTYA271217C00005000
Chez Swissquote : ouvrir LBTYA → onglet Options → échéance 17.12.27 → strike 5 → Call. Libellé affiché chez eux : LBTYA DEC27 5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 8 $ | 3.70 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 9 $ | 4.33 $ | ×1.3 |
| cours inchangé | 8 $ | 3.09 $ | ×0.9 |
| surprise contraire | 7 $ | 2.49 $ | ×0.7 |
call 7.5 · échéance 20.11.2026 ; payé 0.56 $ (IV 54 %, thêta −0.01) LBTYA261120C00007500
Chez Swissquote : ouvrir LBTYA → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 7.5 → Call. Libellé affiché chez eux : LBTYA NOV26 7.5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 8 $ | 0.95 $ | ×1.7 |
| gros choc (2x attendu) | 9 $ | 1.58 $ | ×2.8 |
| cours inchangé | 8 $ | 0.39 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 7 $ | 0.08 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 31.10.2026.