GOOG : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.4 écarts-type de ses habitudes le 29.10.2026 ; 33.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (30.10) : +1.3 σ, 10.3 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 278.22 $ (fourchette 52 semaines 273 à 399).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 74 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : élevée. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 29.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 33.1 M$ nets à 4σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 10,4 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 33,1 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 7189 → 987 sur 17181 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : 29.10 Alphabet $GOOG fell about 10% in premarket trading after quarterly revenue missed expectations and cash burn accelerated. ( · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- 🏭 La boîte : Alphabet Inc. is an American multinational technology conglomerate holding company headquartered in Mountain View, California. It was created through ... : 📰 Ses dernières dépêches : 29.10 Alphabet $GOOG fell about 10% in premarket trading after quarterly revenue missed expectations and cash burn accelerated. ( · 02.09 Berkshire CEO Greg Abel calls Alphabet “a significant player in AI” after Berkshire added 48.1M shares in Q2, lifting its stake to roughly 106M shares · 26.08 65.4% of David Tepper’s latest 13F maps onto the AI stack. (Save this) $AMZN 15.4% $MU 14.6% $TSM 10.2% $GOOG 8.5% $META 4.9% $VST 4.6% $NVDA 4.0% $NR · 26.08 Sources say Moonshot AI is negotiating revenue-sharing deals with Microsoft, Amazon and Google for its Kimi K3 AI model, seeking up to a 30% share of · 17.08 Alphabet is considering its first Australian-dollar bond sale, with four potential tranches and maturities of up to 20 years, according to Bloomberg a (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 29.10 (jour de l'alerte) | +33.1 | −88.4 | +33.1 | 280P 30.10.26 +3948 (OI 7370) · 265P 30.10.26 +2388 (OI 3871) · 282.5P 30.10.26 +2377 (OI 3169) · 225P 18.12.26 +2261 (OI 2814) |
| 30.10 | +10.4 | −12.7 | +43.5 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 08.05 | 372.5P 15.05.26 | +2175 (encours 2401) | 96 % | 154 k$ | 6.2 % | 7 j |
| 11.05 | 370P 22.05.26 | +2857 (encours 3120) | 97 % | 714 k$ | 4.3 % | 11 j |
| 11.05 | 365P 29.05.26 | +721 (encours 1240) | 93 % | 201 k$ | 5.6 % | 18 j |
| 11.05 | 367.5P 22.05.26 | +359 (encours 417) | 89 % | 79 k$ | 5.0 % | 11 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 151 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 38 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 30 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 9 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 33.1 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 7 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.44 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (12.91 $ de valeur temps). Échéance dans 76 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 292.13 | 3.10 | −76 % |
| titre +0 % → 278.22 | 7.34 | −43 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 269.87 | 11.35 | −12 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 264.31 | 14.68 | +14 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 255.96 | 20.63 | +60 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 250.40 | 25.13 | +95 % |
proche de la monnaie (+1 %) : delta 0.48 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (18.87 $ de valeur temps). Échéance dans 111 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 15 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 292.13 | 7.10 | −66 % |
| titre +0 % → 278.22 | 12.58 | −39 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 269.87 | 17.02 | −18 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 264.31 | 20.47 | −1 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 255.96 | 26.36 | +28 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 250.40 | 30.71 | +49 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 275P · 15.01.27 | visé par les baleines | 11.65 / 13.55 | 1'260 $ | 2'761 | 76 j | titre −11 % |
| 275P · 19.02.27 | échéance suivante | 15.90 / 18.05 | 1'698 $ | 997 | 111 j | titre −14 % |
| 275P · 16.04.27 | trois mois plus loin | 20.35 / 21.85 | 2'110 $ | 490 | 167 j | titre −17 % |
| 280P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 14.90 / 15.45 | 1'518 $ | 7'236 | 76 j | titre −11 % |
Le contrat de la maison : 280P 15.01.27 (près de la monnaie, même échéance) ; 15.18 la prime, il faut 11 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 320 18.12.26 (+2'205 · 85% à l'ask · 5.59 M$) 280 15.01.27 (+2'857 · 69% à l'ask · 4.58 M$) 300 15.01.27 (+443 · 76% à l'ask · 3.44 M$) 280 18.12.26 (+564 · 64% à l'ask · 3.08 M$) | 300 30.10.26 (+4'915 · 37% à l'ask · 3.31 M$) 280 20.11.26 (+823 · 39% à l'ask · 2.64 M$) 260 16.04.27 (+2'069 · 24% à l'ask · 2.18 M$) 250 19.01.29 (+594 · 26% à l'ask · 1.85 M$) |
| calls | 330 19.01.29 (+2'881 · 99% à l'ask · 16.69 M$) 350 17.12.27 (+947 · 71% à l'ask · 6.22 M$) 320 18.12.26 (+7'716 · 64% à l'ask · 5.74 M$) 320 19.02.27 (+3'237 · 61% à l'ask · 3.18 M$) | 280 19.01.29 (+863 · 13% à l'ask · 7.01 M$) 300 21.01.28 (+773 · 27% à l'ask · 7.00 M$) 280 21.01.28 (+884 · 27% à l'ask · 6.39 M$) 400 15.12.28 (+1'245 · 26% à l'ask · 5.99 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 280 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 330 à 27 mois : elles voient le titre au-dessus de 330 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, puts avec le cours sous le nuage au jour du cri : 32,5 % de gagnants et 45,9 % d'échecs (n 329) ; le motif du tampon, absent ici, fait 42,9 % de gagnants et 33,3 % d'échecs (n 84). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 29.10, 33,1 M$ nets de puts à 4,4 écarts-type de ses habitudes, cours 282,17 $ ; forme : non lue ; calibre B ; recharge le lendemain +10,4 M$ contre 8,3 requis : oui.
Depuis. 2 séance(s) : titre 282,17 → 279,65 (−0,9 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +10,4 M$ ; les dernières séances : 30.10 +10,4. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 343,9 $, écart −19,1 %, depuis 2 semaine(s)) ; MM50 335,7 $ ; plus haut 52 semaines 404,5 $, plus bas 271,5 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 28.10 (il y a 3 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre B par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés) ; fenêtre d'entrée ouverte (J+2 sur J0 à J+2) ; taille : 2 % du capital en prime, la moitié si la recharge n'est pas encore visible le jour de l'entrée ; sortie : objectif ×1,5, vente le jour d'un retrait des baleines, vente à J+4 si elles lâchent, plus de coupe à −40 % (étude 39, prix réels) ; rappel de l'étude 37 : sur prix réels, le put ou le call hors de la monnaie rend en moyenne ×0,8 à ×0,9 ; l'avantage est dans la direction, le vecteur le mange ; jamais d'argent qu'on ne peut perdre ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le mouvement est déjà fait, 12,3 % dans le sens le jour du cri ; après un tel jour, le retour de 8 % à l'opposé arrive 61,5 % du temps contre 50,5 % pour la suite (n = 823) ; quart de taille au plus ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 7189 → 987 sur 17181 traités (−36 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 16,3 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 10.4 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 42,3 % contre 26,3 % au hasard ; facteurs : recharge 10.4 M$ (+16 pts, n = 246) ; distribution : calls vendus 88.4 M$ à z −7 (+14 pts, n = 370) ; encours neuf à l'ask 160.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:56 UTC | 275 | 15.01.2027 | 6585 k$ | 2.27 | GOOG JAN27 275P |
| 18:52 UTC | 280 | 19.02.2027 | 1613 k$ | 0.51 | GOOG FEB27 280P |
| 16:24 UTC | 275 | 11.12.2026 | 884 k$ | 8.83 | GOOG DEC26 275P |
| 16:19 UTC | 275 | 20.11.2026 | 449 k$ | 0.44 | GOOG NOV26 275P |
| 19:36 UTC | 290 | 20.11.2026 | 330 k$ | 0.13 | GOOG NOV26 290P |
| 18:55 UTC | 275 | 18.12.2026 | 209 k$ | 0.27 | GOOG DEC26 275P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.02.2027 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −12.3 %, −6.9 %, +10.0 %, −0.6 %, +2.4 %, +0.9 %, +1.5 %, −6.9 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 275 · échéance 15.01.2027 : payé 12.91 $ (IV 31 %, thêta −0.09) GOOG270115P00275000
Chez Swissquote : ouvrir GOOG → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 275 → Put. Libellé affiché chez eux : GOOG JAN27 275P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 262 $ | 13.47 $ | ×1.0 |
| gros choc (2x attendu) | 245 $ | 30.17 $ | ×2.3 |
| cours inchangé | 278 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 295 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 280 · échéance 19.02.2027 ; payé 20.65 $ (IV 34 %, thêta −0.08) GOOG270219P00280000
Chez Swissquote : ouvrir GOOG → onglet Options → échéance 19.02.27 → strike 280 → Put. Libellé affiché chez eux : GOOG FEB27 280P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 262 $ | 19.81 $ | ×1.0 |
| gros choc (2x attendu) | 245 $ | 34.93 $ | ×1.7 |
| cours inchangé | 278 $ | 8.57 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 295 $ | 2.65 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 31.10.2026.