FWONK : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 5.7 écarts-type de ses habitudes le 28.10.2026 ; 1.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (31.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 92.47 $ (fourchette 52 semaines 81 à 107).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 56 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 28.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.1 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,1 M$) ; 9 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 7096 → 4183 contrats (−41 %).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 9148 → 8565 sur 6607 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 05.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : Liberty Media Corporation Series C Liberty Formula One Common Stock is a group of companies responsible for the promotion of the FIA Formula One ... (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 20.11.2026 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 28.10 (jour de l'alerte) | +1.1 | +0.1 | +1.1 | 95C 19.02.27 +2075 (OI 4125) · 75C 17.12.27 +107 (OI 109) · 85C 17.12.27 +98 (OI 110) · 95C 18.12.26 +80 (OI 9357) |
| 29.10 | −0.1 | +0.1 | +1.0 | 90C 20.11.26 +442 (OI 450) · 85C 17.12.27 +25 (OI 135) · 95C 15.01.27 +20 (OI 61) · 110C 19.02.27 +8 (OI 6942) |
| 30.10 | +0.0 | +0.0 | +1.0 | ; |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 7 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 35 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 0 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 38 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 4.6 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.1 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 4 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 12 % : delta 0.14 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 20 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 87.85 | 0.00 | −99 % |
| titre +0 % → 92.47 | 0.05 | −92 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 95.24 | 0.17 | −72 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 97.09 | 0.33 | −45 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 99.87 | 0.79 | +32 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 101.72 | 1.30 | +117 % |
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.46 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (4.49 $ de valeur temps). Échéance dans 76 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 12 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 87.85 | 0.96 | −79 % |
| titre +0 % → 92.47 | 2.41 | −46 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 95.24 | 3.75 | −16 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 97.09 | 4.84 | +8 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 99.87 | 6.75 | +50 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 101.72 | 8.18 | +82 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 105C · 20.11.26 | visé par les baleines | 0.40 / 1.05 | 73 $ | 4'183 | 20 j | titre +11 % |
| 105 · 18.12.26 | échéance suivante | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
| 105C · 19.02.27 | trois mois plus loin | 2.05 / 3.20 | 262 $ | 8 | 111 j | titre +13 % |
| 90C · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 3.00 / 6.40 | 470 $ | 450 | 20 j | titre +8 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 95 19.02.27 (+2'075 · 62% à l'ask · 1.35 M$) 100 19.02.27 (+3'450 · 100% à l'ask · 1.04 M$) 110 20.11.26 (+195 · 100% à l'ask · 0.01 M$) | 95 18.12.26 (+3'250 · 0% à l'ask · 0.97 M$) 110 19.02.27 (+6'900 · 0% à l'ask · 0.81 M$) 90 20.11.26 (+442 · 14% à l'ask · 0.20 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 95 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 95 à 4 mois : elles voient le titre au-dessus de 95 d'ici là ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Mesure de l'étude 75 sur l'année, calls avec le cours sous le nuage au jour du cri : 41,3 % de gagnants et 37,4 % d'échecs (n 230) ; le motif du tampon, absent ici, fait 49,4 % de gagnants et 34,4 % d'échecs (n 154). Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.
Le cri. 28.10, 1,1 M$ nets de calls à 5,7 écarts-type de ses habitudes, cours 90,86 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints) ; calibre C ; recharge le lendemain −0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 105C 20.11.26 : encours 7096 à l'alerte → 4183 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 1,9 M$ à l'ask contre 1,1 au bid ; prime 0,50 $ à l'alerte, au mieux ×1,20.
Depuis. 3 séance(s) : titre 90,86 → 92,47 (+1,8 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,1 M$ ; les dernières séances : 29.10 −0,1, 30.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 2, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 1 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire sans droite ; MM50 94,9 $, MM200 91,9 $ ; plus haut 52 semaines 107,3 $, plus bas 80,2 $. Dans cet état, les cris de calls font 29,2 % de mouvements de 8 % contre 31,0 % au hasard (excès −1,7, n = 356).
Le catalyseur. publication de résultats le 05.11 (dans 5 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un call sans recharge vaut le hasard, mesuré sur 1'129 cris (+30 % contre 31 %) ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 9148 → 8565 sur 6607 traités (−9 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 4,8 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 05.11.2026 : mouvement attendu ±6.48 $. Réactions passées (lendemain) : +3.8 %, +5.4 %, −3.1 %, +0.7 %, −2.6 %, +2.4 %, −3.2 %, −2.8 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 95 | 15.01.2027 | 62 | 4.49 $ | FWONK JAN27 95C | FWONK270115C00095000 |
| 105 | 17.12.2027 | 32 | 9.60 $ | FWONK DEC27 105C | FWONK271217C00105000 |
| 90 | 17.12.2027 | 32 | 15.87 $ | FWONK DEC27 90C | FWONK271217C00090000 |
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +1.2 % ; plancher à −1.9 %. État : intact ; le flux des baleines et la structure vont dans le même sens ; c'est la convergence qui fait passer une alerte au rouge.
call 105 · échéance 20.11.2026 : payé 0.60 $ (IV 45 %, thêta −0.06) FWONK261120C00105000
Chez Swissquote : ouvrir FWONK → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 105 → Call. Libellé affiché chez eux : FWONK NOV26 105C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 99 $ | 0.78 $ | ×1.3 |
| gros choc (2x attendu) | 105 $ | 3.18 $ | ×5.3 |
| cours inchangé | 92 $ | 0.09 $ | ×0.1 |
| surprise contraire | 86 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
call 95 · échéance 15.01.2027 ; payé 4.49 $ (IV 33 %, thêta −0.04) FWONK270115C00095000
Chez Swissquote : ouvrir FWONK → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 95 → Call. Libellé affiché chez eux : FWONK JAN27 95C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 99 $ | 8.53 $ | ×1.9 |
| gros choc (2x attendu) | 105 $ | 13.23 $ | ×2.9 |
| cours inchangé | 92 $ | 4.85 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 86 $ | 2.32 $ | ×0.5 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 31.10.2026.