DOCU : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.6 écarts-type de ses habitudes le 06.10.2026 : 2.0 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (09.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 71.08 $ (fourchette 52 semaines 42 à 72).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 97 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 06.10.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 2.0 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,2 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 2,0 M$) : 10 % de la mise est ressortiesous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 326 → 677 contrats (+108 %).
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- 🏭 La boîte : docusign is changing the way we live and do business. that’s because docusign is the fastest, most secure way to sign and approve just about anything ... : 📰 Ses dernières dépêches : 13.08 Docusign to Announce Second Quarter Fiscal 2027 Financial Results on September 3, 2026 (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 09.10.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 06.10 (jour de l'alerte) | +2.0 | +0.9 | +2.0 | 85P 21.01.28 +825 (OI 896) · 65P 09.10.26 +355 (OI 681) · 53P 09.10.26 +268 (OI 274) · 68P 09.10.26 +144 (OI 213) |
| 07.10 | −0.1 | +0.0 | +1.9 | 22.5P 21.01.28 +150 (OI 395) · 67P 16.10.26 +73 (OI 88) · 69P 09.10.26 +47 (OI 107) · 63P 16.10.26 +33 (OI 44) |
| 08.10 | −0.0 | +0.3 | +1.9 | 66P 09.10.26 +61 (OI 353) · 71P 16.10.26 +33 (OI 63) · 58P 30.10.26 +33 (OI 106) · 55P 18.12.26 +25 (OI 496) |
| 09.10 | −0.0 | −0.1 | +1.9 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 52 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 87 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.6 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 2.0 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 1 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 65 % : delta 0.03 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 434 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 53 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 74.63 | 0.03 | −96 % |
| titre +0 % → 71.08 | 0.04 | −95 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 68.95 | 0.05 | −94 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 67.53 | 0.05 | −93 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 65.39 | 0.07 | −92 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 63.97 | 0.08 | −90 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 25P · 17.12.27 | visé par les baleines | 0.26 / 0.88 | 57 $ | 3'011 | 434 j | titre −48 % |
| 25P · 21.01.28 | échéance suivante | 0.28 / 2.95 | 162 $ | 1'049 | 469 j | titre −68 % |
| 35P · 19.01.29 | trois mois plus loin | 3.00 / 4.45 | 372 $ | 10 | 833 j | titre −61 % |
| 70P · 17.12.27 | près de la monnaie, même échéance | 12.85 / 14.20 | 1'352 $ | 49 | 434 j | titre −42 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 85 21.01.28 (+825 · 100% à l'ask · 2.13 M$) 22.5 21.01.28 (+150 · 98% à l'ask · 0.01 M$) 53 09.10.26 (+268 · 100% à l'ask · 0.00 M$) | 65 09.10.26 (+355 · 28% à l'ask · 0.04 M$) |
| calls | 87.5 21.01.28 (+850 · 100% à l'ask · 0.91 M$) 85 21.01.28 (+151 · 97% à l'ask · 0.20 M$) 80 15.01.27 (+555 · 99% à l'ask · 0.19 M$) 70 02.10.26 (+204 · 92% à l'ask · 0.02 M$) | 73 09.10.26 (+532 · 8% à l'ask · 0.04 M$) |
Lecture : elles achètent des calls 87.5 à 16 mois : elles voient le titre au-dessus de 87.5 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 06.10, 2,0 M$ nets de puts à 5,6 écarts-type de ses habitudes, cours 68,22 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain −0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 65P 09.10.26 : encours 326 à l'alerte → 677 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 2,4 M$ à l'ask contre 0,3 au bid ; prime 0,35 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 4 séance(s) : titre 68,22 → 70,25 (+3,0 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,2 M$ ; les dernières séances : 07.10 −0,1, 08.10 0,0, 09.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 2 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 42,6 $, écart +66,7 %) ; MM50 64,7 $ ; plus haut 52 semaines 74,1 $, plus bas 40,2 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. publication de résultats le 03.12 (dans 55 jour(s), date estimée, non confirmée par la société).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (65P 09.10) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine. Pronostic encours neuf à l'ask 2.4 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 2.4 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:12 UTC | 25 | 17.12.2027 | 34 k$ | 0.37 | DOCU DEC27 25P |
| 14:12 UTC | 25 | 17.12.2027 | 25 k$ | 0.21 | DOCU DEC27 25P |
| 14:12 UTC | 25 | 17.12.2027 | 19 k$ | 0.09 | DOCU DEC27 25P |
| 17:18 UTC | 25 | 17.12.2027 | 19 k$ | 0.54 | DOCU DEC27 25P |
| 16:40 UTC | 42.5 | 17.06.2027 | 17 k$ | 0.63 | DOCU JUN27 42.5P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.12.2026mouvement attendu pas encore coté : il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +3.7 %, −7.2 %, +2.9 %, −7.6 %, +4.7 %, −19.0 %, +14.8 %, +27.9 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 25 · échéance 17.12.2027 : payé 0.80 $ (IV 66 %, thêta −0.00) DOCU271217P00025000
Chez Swissquote : ouvrir DOCU → onglet Options → échéance 17.12.27 → strike 25 → Put. Libellé affiché chez eux : DOCU DEC27 25P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 67 $ | 0.04 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 63 $ | 0.06 $ | ×0.1 |
| cours inchangé | 71 $ | 0.02 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 75 $ | 0.02 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 09.10.2026.