COIN : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.3 écarts-type de ses habitudes le 22.09.2026 : 17.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.7 σ, 2.5 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 183.81 $ (fourchette 52 semaines 143 à 217).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 51 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (99 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 22.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 17.4 M$ nets à 4σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 43,2 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 17,4 M$) : 100 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 658 → 714 contrats (+9 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 29.10.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 15.10 COIN contract on Binance falls 6.31% to $170.03 on Oct 15, below key moving averages like 200-day at $175.70. Analyst targets above spot. · 14.10 Coinbase: some users may currently be unable to access on web; coinbase mobile app unaffected · 14.10 COIN price prediction: Bull eyes $230–$258 range; Binance contract at $181.40. Analysts remain cautious. · 12.10 Coinbase: aware users facing delayed transfers of Celestia; buys, sells, and fiat transactions unaffected
- 🏭 La boîte : founded in june of 2012, coinbase is a digital currency wallet and platform where merchants and consumers can transact with new digital currencies ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 14.10 Coinbase: some users may currently be unable to access on web; coinbase mobile app unaffected · 12.10 Coinbase: aware users facing delayed transfers of Celestia; buys, sells, and fiat transactions unaffected · 12.10 Coinbase Tokenized Stock on Binance Futures trades at $182.46, near $182.65 pivot, with taker sell volume 0.70 buy/sell ratio. Open interest down 1.61 · 10.10 Coinbase's futures contract rises by 2.96% to $181.04, targets range from $149 to $280 as it struggles with moving avg. · 09.10 Brokers predict higher COIN prices as Binance Futures sees $175.85 for Coinbase tokenized stock contract on Oct 9, 2026. (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.12.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | −4.6 | +0.3 | −4.6 | 155P 20.11.26 +538 (OI 1303) · 160P 20.11.26 +518 (OI 1891) · 175P 02.10.26 +488 (OI 1373) · 182.5P 09.10.26 +376 (OI 605) |
| 01.10 | −0.6 | +0.0 | −5.2 | 182.5P 02.10.26 +359 (OI 1583) · 135P 30.10.26 +354 (OI 408) · 105P 16.10.26 +299 (OI 4151) · 165P 09.10.26 +264 (OI 495) |
| 02.10 | −14.2 | −10.9 | −19.4 | 140P 18.12.26 +3471 (OI 5683) · 100P 16.10.26 +1705 (OI 2676) · 177.5P 09.10.26 +1347 (OI 1609) · 170P 09.10.26 +1067 (OI 2061) |
| 05.10 | −1.4 | −1.9 | −20.8 | 105P 16.10.26 +1350 (OI 5519) · 110P 06.11.26 +719 (OI 1239) · 110P 13.11.26 +719 (OI 1201) · 105P 06.11.26 +639 (OI 643) |
| 06.10 | −1.5 | −0.5 | −22.3 | 182.5P 09.10.26 +620 (OI 1927) · 180P 09.10.26 +478 (OI 1975) · 190P 20.11.26 +304 (OI 2655) · 180P 17.06.27 +240 (OI 431) |
| 07.10 | −10.0 | −0.9 | −32.3 | 175P 09.10.26 +551 (OI 2073) · 177.5P 09.10.26 +535 (OI 2462) · 460P 15.12.28 +384 (OI 1229) · 200P 18.12.26 +354 (OI 2149) |
| 08.10 | −2.6 | −2.1 | −34.9 | 160P 16.10.26 +1893 (OI 3679) · 155P 16.10.26 +1329 (OI 2790) · 167.5P 16.10.26 +665 (OI 977) · 182.5P 16.10.26 +587 (OI 1067) |
| 09.10 | +5.2 | +0.7 | −29.7 | 100P 16.10.26 +8717 (OI 11415) · 100P 23.10.26 +5858 (OI 5924) · 165P 16.10.26 +5096 (OI 8819) · 170P 16.10.26 +4400 (OI 7320) |
| 12.10 | −2.3 | −1.6 | −32.0 | |
| 13.10 | −2.9 | −9.5 | −34.9 | 172.5P 16.10.26 +553 (OI 1155) · 100P 23.10.26 +380 (OI 6286) · 180P 16.10.26 +329 (OI 3682) · 170P 16.10.26 +309 (OI 7741) |
| 14.10 | −1.6 | −8.1 | −36.5 | 170P 20.11.26 +556 (OI 2178) · 150P 30.10.26 +396 (OI 1261) · 130P 16.04.27 +383 (OI 600) · 172.5P 16.10.26 +376 (OI 1531) |
| 15.10 | +2.5 | +0.8 | −34.0 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 26.02 | 157.5P 06.03.26 | +1538 (encours 1666) | 86 % | 197 k$ | 13.0 % | 8 j |
| 12.03 | 180P 02.04.26 | +2073 (encours 2211) | 84 % | 1358 k$ | 6.8 % | 21 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 51 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 80 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.9 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 17.4 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 5 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 16 % : delta 0.22 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 64 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 23 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 193.00 | 1.12 | −86 % |
| titre +0 % → 183.81 | 2.02 | −75 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 178.30 | 2.83 | −66 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 174.62 | 3.51 | −57 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 169.11 | 4.79 | −42 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 165.43 | 5.84 | −29 % |
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.30 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.42 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 4 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 193.00 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 183.81 | 0.48 | −66 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 178.30 | 2.72 | +92 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 174.62 | 5.59 | +294 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 169.11 | 10.89 | +667 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 165.43 | 14.57 | +926 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 155P · 18.12.26 | visé par les baleines | 5.20 / 8.45 | 682 $ | 714 | 64 j | titre −20 % |
| 155P · 15.01.27 | échéance suivante | 7.45 / 10.40 | 893 $ | 2'346 | 92 j | titre −23 % |
| 155P · 19.03.27 | trois mois plus loin | 14.05 / 16.80 | 1'542 $ | 378 | 155 j | titre −31 % |
| 185P · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 17.80 / 20.75 | 1'927 $ | 663 | 64 j | titre −21 % |
| 175P · 20.11.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 10.30 / 11.30 | 1'080 $ | 2'742 | 36 j | titre −16 % |
Le contrat de la maison : 175P 20.11.26 (règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court) ; 10.80 la prime, il faut 16 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 175P 20.11.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 300 17.12.27 (+521 · 96% à l'ask · 7.90 M$ · dans la monnaie' mécanique) 200 18.12.26 (+719 · 78% à l'ask · 2.88 M$) 170 16.10.26 (+5'158 · 76% à l'ask · 1.79 M$) 180 20.11.26 (+282 · 63% à l'ask · 0.71 M$) | 460 15.12.28 (+384 · 27% à l'ask · 21.59 M$ · dans la monnaie' mécanique) 175 20.11.26 (+1'752 · 8% à l'ask · 2.71 M$) 180 17.06.27 (+443 · 40% à l'ask · 1.64 M$) 175 09.10.26 (+1'010 · 40% à l'ask · 1.22 M$) |
| calls | 50 19.01.29 (+208 · 69% à l'ask · 12.15 M$ · dans la monnaie' mécanique) 192.5 16.10.26 (+7'591 · 60% à l'ask · 1.94 M$) 470 16.06.28 (+1'076 · 68% à l'ask · 1.91 M$) 200 17.06.27 (+340 · 95% à l'ask · 1.52 M$) | 50 15.12.28 (+454 · 17% à l'ask · 13.92 M$ · dans la monnaie' mécanique) 180 16.10.26 (+8'043 · 38% à l'ask · 6.31 M$) 45 15.12.28 (+162 · 22% à l'ask · 4.62 M$ · dans la monnaie' mécanique) 200 20.11.26 (+1'594 · 37% à l'ask · 3.69 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 200 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 187.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 470 à 20 mois : elles voient le titre au-dessus de 470 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 22.09, 17,4 M$ nets de puts à 4,3 écarts-type de ses habitudes, cours 201,07 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints) ; calibre A ; recharge le lendemain −0,6 M$ contre 4,3 requis : non.
Le contrat visé. 155P 18.12.26 : encours 658 à l'alerte → 714 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 62,8 M$ à l'ask contre 52,2 au bid ; prime 6,77 $ à l'alerte, au mieux ×1,43.
Depuis. 18 séance(s) : titre 201,07 → 182,53 (−9,2 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −43,2 M$ ; les dernières séances : 08.10 −2,6, 09.10 +5,2, 12.10 −2,3, 13.10 −2,9, 14.10 −1,6, 15.10 +2,5. 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 177,1 $ ; plus haut 52 semaines 222,4 $, plus bas 139,1 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 29.10 (dans 14 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; règle de la maison (15.10.2026) : titre à CONTRE-TENDANCE, 19,4 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; écarté, seuls les titres déjà dans la tendance sont gardés. Mesure de l'étude 70 sur l'année, à l'opposé de la règle : ce groupe a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble ; la règle est un choix de la maison, relu à la mesure. Pronostic résultats dans 14 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 62.8 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 14 jours (+17 pts, n = 143) ; put contre l'excès : titre à +19 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:16 UTC | 180 | 16.10.2026 | 63 k$ | 0.15 | COIN OCT26 180P |
| 13:45 UTC | 150 | 30.10.2026 | 61 k$ | 0.16 | COIN OCT26 150P |
| 19:54 UTC | 185 | 16.10.2026 | 32 k$ | 0.16 | COIN OCT26 185P |
| 14:58 UTC | 170 | 16.10.2026 | 23 k$ | 0.36 | COIN OCT26 170P |
| 17:47 UTC | 177.5 | 16.10.2026 | 16 k$ | 0.70 | COIN OCT26 177.5P |
| 19:01 UTC | 162.5 | 23.10.2026 | 15 k$ | 0.88 | COIN OCT26 162.5P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 29.10.2026mouvement attendu ±18.42 $. Réactions passées (lendemain) : −10.6 %, +4.2 %, +16.5 %, +4.6 %, −16.7 %, −3.5 %, −8.0 %, −15.3 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 155 · échéance 18.12.2026 : payé 8.25 $ (IV 65 %, thêta −0.11) COIN261218P00155000
Chez Swissquote : ouvrir COIN → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 155 → Put. Libellé affiché chez eux : COIN DEC26 155P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 165 $ | 4.83 $ | ×0.6 |
| gros choc (2x attendu) | 147 $ | 12.92 $ | ×1.6 |
| cours inchangé | 184 $ | 1.41 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 202 $ | 0.34 $ | ×0.0 |
put 180 · échéance 16.10.2026 : payé 1.42 $ (IV 78 %, thêta −1.30) COIN261016P00180000
Chez Swissquote : ouvrir COIN → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 180 → Put. Libellé affiché chez eux : COIN OCT26 180P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 165 $ | 14.61 $ | ×10.3 |
| gros choc (2x attendu) | 147 $ | 33.03 $ | ×23.3 |
| cours inchangé | 184 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 202 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.