BWET : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 11.0 écarts-type de ses habitudes le 14.10.2026 : 1.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 907.84 $ (fourchette 52 semaines 15 à 1013).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 14.10.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.7 M$ nets à 11σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : aucun mouvement net dans le camp du pari (mise initiale 1,7 M$) ; les positions tiennent, sans ajout ni retrait notable.
- Encours du contrat-cible : 7 → 29 contratsconstruit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 100 % du volume du cri est resté en position (encours 0 → 23).
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 16.10.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 14.10 (jour de l'alerte) | +1.7 | +0.1 | +1.7 | 1540P 19.03.27 +29 (OI 29) · 620P 16.10.26 +22 (OI 29) · 1560P 19.03.27 +11 (OI 11) · 1520P 19.03.27 +8 (OI 8) |
| 15.10 | +0.0 | −0.2 | +1.7 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 5 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 81 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 1 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 5515.9 pb | 20 / 20 |
| argent réel : 1.7 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 32 % : delta 0.03 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 15 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 953.23 | 0.01 | −99 % |
| titre +0 % → 907.84 | 0.04 | −95 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 880.60 | 0.08 | −88 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 862.45 | 0.14 | −80 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 835.21 | 0.30 | −57 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 817.06 | 0.49 | −30 % |
hors de la monnaie de 15 % : delta 0.07 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 14 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 953.23 | 0.02 | −100 % |
| titre +0 % → 907.84 | 0.22 | −97 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 880.60 | 0.69 | −91 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 862.45 | 1.40 | −83 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 835.21 | 3.65 | −54 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 817.06 | 6.45 | −19 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 620P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.70 / 1.00 | 85 $ | 29 | 1 j | titre −16 % |
| 620 · 20.11.26 | échéance suivante | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 600 · 19.03.27 | trois mois plus loin | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 910P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 22.00 / 41.00 | 3'150 $ | 0 | 1 j | titre −7 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
Le cri. 14.10, 1,7 M$ nets de puts à 11,0 écarts-type de ses habitudes, cours 997,66 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 620P 16.10.26 : encours 7 à l'alerte → 29 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 2,8 M$ à l'ask contre 1,1 au bid ; prime 0,80 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 2 séance(s) : titre 997,66 → 907,84 (−9,0 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte 0,0 M$ ; les dernières séances : 15.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 632,2 $, MM200 254,8 $ ; plus haut 52 semaines 1051,9 $, plus bas 15,4 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. aucune publication de résultats datée dans les 45 jours.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (620P 16.10) expire demain : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 1,3 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus ; positions gardées au matin de J+1 : 100 % du volume du cri, encours 0 → 23 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; règle de la maison (15.10.2026) : titre à CONTRE-TENDANCE, 61,1 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; écarté, seuls les titres déjà dans la tendance sont gardés. Mesure de l'étude 70 sur l'année, à l'opposé de la règle : ce groupe a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble ; la règle est un choix de la maison, relu à la mesure. Pronostic put contre l'excès : titre à +61 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,0 % contre 32,2 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 2.8 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; put contre l'excès : titre à +61 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304) ; 5516 pb (+14 pts, n = 146) ; structure hebdo intact (+14 pts, n = 96).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 770 | 16.10.2026 | 50 | 8.00 $ | BWET OCT26 770P | BWET261016P00770000 |
| 850 | 16.10.2026 | 20 | 12.00 $ | BWET OCT26 850P | BWET261016P00850000 |
| 700 | 16.10.2026 | 19 | 1.70 $ | BWET OCT26 700P | BWET261016P00700000 |
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +7.7 % ; plancher à −6.8 %. État : intactstructure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.