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BSX · Boston Scientific Corp : l'autopsie du suspect

Le cri : flux de puts à 3.7 écarts-type de ses habitudes le 03.09.2026 : 7.0 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (01.10) : +3.3 σ, 7.0 M$ ; le flux continue. Cours 43.23 $ (fourchette 52 semaines 43 à 92).

Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.

Discrétion : sans objet. 49 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 89 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.

🗒 L'évolution du dossiermise à jour à chaque production du soir :

03.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 7.0 M$ nets à 4σ des habitudes. Entré au tableau le 08.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
Depuis l'alerte : 21,4 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 7,0 M$) : les baleines rechargentaudit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
Encours du contrat-cible : 1036 → 7027 contrats (+578 %).
🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : 08.09 BOSTON SCIENTIFIC SEES MATERIAL IMPACT ON Q3, FULL YEAR SEES RECOVERING SOME PORTION OF IMPACTED REV. · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
🏭 La boîte : Boston Scientific Corp. engages in the development, manufacture and marketing of medical devices that are used in interventional medical procedures. ... : 📰 Ses dernières dépêches : 08.09 BOSTON SCIENTIFIC SEES MATERIAL IMPACT ON Q3, FULL YEAR SEES RECOVERING SOME PORTION OF IMPACTED REV. · 30.07 BOSTON SCIENTIFIC CORP: BTIG CUTS TARGET PRICE TO $60 FROM $65 · 29.07 BOSTON SCIENTIFIC EXEC SAYS CO NOW EXPECTS H2 2026 TO BE MORE "PRESSURED" THAN ORIGINALLY ANTICIPATED · CONF CALL · 29.07 BOSTON SCIENTIFIC EXEC: CO EXPECT EPS, REVENUE GROWTH TO IMPROVE MEANINGFULLY IN 2028 · 29.07 Boston Scientific Q2 2026 Earnings Adj EPS 86C (Est 83C) Net Sales $5.44B (Est $5.36B) Sees Q3 Adj EPS 80C To 82C (Est 84C) Sees FY Adj EPS $3.28 To $ (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
Date-butoir des baleines : échéance visée du 11.09.2026le pari se juge avant elle.

📆 Le fil depuis l'alertece que les baleines ont fait chaque jour (flux nets en M$, dans le sens du pari = puts) :

jour	puts nets	calls nets	cumul	contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour)
10.09	+4.9	+2.9	+4.9	35P 21.01.28 +2042 (OI 7415) · 40P 18.12.26 +1194 (OI 45339) · 40P 17.09.27 +1055 (OI 2253) · 40P 16.10.26 +939 (OI 16074)
11.09	−0.4	−0.7	+4.5
14.09	+0.1	+0.6	+4.6
15.09	+2.6	−0.1	+7.2
16.09	+3.2	−0.1	+10.4
17.09	+16.4	+0.1	+26.8	30P 17.09.27 +425 (OI 1338) · 35P 17.09.27 +364 (OI 725) · 42.5P 18.09.26 +108 (OI 151) · 40P 17.09.27 +99 (OI 2412)
18.09	−0.3	−0.0	+26.5	43.5P 25.09.26 +819 (OI 903) · 40P 23.10.26 +465 (OI 521) · 40P 20.11.26 +317 (OI 5354) · 45P 16.10.26 +265 (OI 6481)
21.09	−0.2	+0.3	+26.3	38P 16.10.26 +2000 (OI 2000) · 38P 23.10.26 +1328 (OI 1414) · 43P 25.09.26 +495 (OI 1601) · 40P 30.10.26 +300 (OI 348)
22.09	+0.1	+0.7	+26.4	40P 30.10.26 +899 (OI 1247) · 43P 02.10.26 +712 (OI 996) · 42.5P 02.10.26 +155 (OI 351) · 37.5P 18.12.26 +93 (OI 5184)
23.09	−0.1	−0.2	+26.3	30P 21.01.28 +812 (OI 4484) · 40P 02.10.26 +85 (OI 212) · 40P 20.11.26 +71 (OI 5558) · 45P 17.06.27 +68 (OI 4027)
24.09	−2.9	+0.4	+23.4	44.5P 25.09.26 +695 (OI 750) · 43.5P 02.10.26 +241 (OI 263) · 43.5P 25.09.26 +154 (OI 1058) · 40P 19.03.27 +112 (OI 3678)
25.09	+0.0	+0.0	+23.4

Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.

🕵️ L'empreinte de l'initié

Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.

jour	contrat	encours neuf	à l'ask	engagé	hors monnaie	durée
01.06	46.5P 12.06.26	+1498 (encours 1500)	78 %	126 k$	3.1 %	11 j
23.06	43P 02.07.26	+3498 (encours 3563)	80 %	135 k$	5.7 %	9 j
23.06	44P 02.07.26	+2953 (encours 3207)	100 %	163 k$	3.5 %	9 j
07.07	43.5P 17.07.26	+3203 (encours 4006)	83 %	190 k$	4.0 %	10 j
08.09	40P 16.10.26	+12296 (encours 14866)	93 %	414 k$	11.1 %	38 j

Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.

💬 La discussion des contratsce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :

🧾 En clairBSX 75P 15.01.27 : un remplacement d'action à risque borné. le put vaut 31.80 dont 31.8 d'intrinsèque, delta 1.00, encours 700. Dans la monnaie de 73 % à 106 jours : celui qui l'achète veut la direction sans payer beaucoup de temps, c'est un achat de conviction. BSX 65P 15.01.27 : un remplacement d'action à risque borné. le put vaut 22.10 dont 21.8 d'intrinsèque, delta 0.99, encours 1'072. Dans la monnaie de 50 % à 106 jours : celui qui l'achète veut la direction sans payer beaucoup de temps, c'est un achat de conviction. Discrétion 94 % : un bloc négocié d'un coup, sans balayage, la marque d'un professionnel qui ne veut pas être vu. Depuis l'alerte, l'encours du 47P 11.09.26, le contrat visé à l'alerte, a été multiplié par 6,8 (1'036 → 7'027), soit 5'991 contrats et environ 959 k$ à la prime de l'alerte : une remise, à lire à son échelle. Depuis l'alerte, 21,4 M$ nets ont été échangés dans le sens du pari, mais 95 % de l'argent du jour est en contrats très dans la monnaie à échéance immédiate (exercice, roulement, conversion) : de la mécanique, pas des paris sur le titre. L'argent hors de la monnaie ou proche, au crible, depuis l'alerte : +0,2 M$, contre 1,8 M$ requis en une séance. La doctrine, qui compte tout l'argent, affiche cette recharge comme facteur ; elle ne dit rien d'un pari nouveau (étude 42 : les recharges mécaniques sont trop rares pour être mesurées à part ; une recharge propre visible au crible vaut bien plus). Verdict du juge commun : NE PAS ENTRER (le contrat visé (47P 11.09) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine).

BSX 75P 15.01.27cote 31.80 · IV 72 % · OI 700 · titre 43.23
dans la monnaie de 73 % : delta 1.00, valeur temps 0.03 $ sur 31.80 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 106 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé.

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 45.39	29.61	−7 %
titre +0 % → 43.23	31.77	−0 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 41.93	33.07	+4 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 41.07	33.93	+7 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 39.77	35.23	+11 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 38.91	36.09	+14 %

BSX 65P 15.01.27cote 22.10 · IV 65 % · OI 1072 · titre 43.23
dans la monnaie de 50 % : delta 0.99, valeur temps 0.33 $ sur 22.10 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 106 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 53 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 45.39	19.61	−11 %
titre +0 % → 43.23	21.77	−1 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 41.93	23.07	+4 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 41.07	23.93	+8 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 39.77	25.23	+14 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 38.91	26.09	+18 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🎯 Quel contrat prendre ?le contrat visé, comparé aux échéances plus longues et au strike proche de la monnaie :

contrat	rôle	bid / ask	coût / contrat	encours	durée	pour doubler
75P · 15.01.27	visé par les baleines	31.20 / 32.60	3'190 $	700	106 j	titre −76 %
70P · 19.02.27	échéance suivante	24.90 / 28.30	2'660 $	0	141 j	titre −63 %
65P · 21.05.27	trois mois plus loin	21.20 / 22.40	2'180 $	15	232 j	titre −53 %
42.5P · 15.01.27	près de la monnaie, même échéance	3.10 / 3.50	330 $	2'430	106 j	titre −17 %

Le contrat de la maison : 42.5P 15.01.27 (près de la monnaie, même échéance) : 3.30 la prime, il faut 17 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.

Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.

🧭 Ce que disent les encours par côtésix dernières séances, strike par strike : ce que les baleines achètent (encours neuf à l'ask) et ce qu'elles vendent (au bid).

genre	achetés	vendus
puts	35 17.06.27 (+1'304 · 74% à l'ask · 0.43 M$) 40 21.01.28 (+602 · 100% à l'ask · 0.32 M$) 42.5 02.10.26 (+155 · 99% à l'ask · 0.03 M$) 45 02.10.26 (+185 · 93% à l'ask · 0.03 M$)	35 17.09.27 (+830 · 0% à l'ask · 0.21 M$) 30 21.01.28 (+812 · 2% à l'ask · 0.21 M$) 35 21.01.28 (+350 · 0% à l'ask · 0.11 M$) 42 23.10.26 (+820 · 20% à l'ask · 0.08 M$)
calls	45 15.01.27 (+1'018 · 99% à l'ask · 0.46 M$) 50 21.01.28 (+264 · 97% à l'ask · 0.43 M$) 50 20.11.26 (+338 · 75% à l'ask · 0.15 M$) 45 19.03.27 (+181 · 63% à l'ask · 0.15 M$)	65 21.01.28 (+810 · 1% à l'ask · 0.84 M$) 65 17.06.27 (+4'730 · 0% à l'ask · 0.75 M$) 60 21.01.28 (+1'010 · 38% à l'ask · 0.46 M$) 55 18.12.26 (+1'435 · 20% à l'ask · 0.32 M$)

Lecture : elles achètent des puts 35 (17.06.27, 0.43 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 45 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 45 à 4 mois : elles voient le titre au-dessus de 45 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.

Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).

Ce que les baleines ont acheté

Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

Résultats le 28.10.2026mouvement attendu ±3.88 $. Réactions passées (lendemain) : −0.0 %, +9.0 %, −17.6 %, +4.0 %, +4.5 %, +4.1 %, +1.4 %, −0.6 %.

Les contrats les plus traités du jour

Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :

strike	échéance (ISO)	volume	dernier	libellé Swissquote	code OPRA
75	15.01.2027	2100	31.80 $	BSX JAN27 75P	BSX270115P00075000
65	15.01.2027	1593	22.10 $	BSX JAN27 65P	BSX270115P00065000
47	02.10.2026	1330	3.50 $	BSX OCT26 47P	BSX261002P00047000

La structure du momentum

Momentum hebdomadaire à −0.4 % ; plancher à −11.5 % ; verrou à −0.7 %. État : intactstructure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.

structure BSX — En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

put 75 · échéance 15.01.2027 : payé 31.80 $ (IV 72 %, thêta −0.00) BSX270115P00075000

Chez Swissquote : ouvrir BSX → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 75 → Put. Libellé affiché chez eux : BSX JAN27 75P

scénario (lendemain, IV écrasée)	cours	valeur	multiple
mouvement attendu	39 $	35.01 $	×1.1
gros choc (2x attendu)	35 $	38.89 $	×1.2
cours inchangé	43 $	31.15 $	×1.0
surprise contraire	47 $	27.31 $	×0.9

put 65 · échéance 15.01.2027 : payé 22.10 $ (IV 65 %, thêta −0.00) BSX270115P00065000

Chez Swissquote : ouvrir BSX → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 65 → Put. Libellé affiché chez eux : BSX JAN27 65P

scénario (lendemain, IV écrasée)	cours	valeur	multiple
mouvement attendu	39 $	25.11 $	×1.1
gros choc (2x attendu)	35 $	28.98 $	×1.3
cours inchangé	43 $	21.27 $	×1.0
surprise contraire	47 $	17.54 $	×0.8

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 01.10.2026.