AS · Amer Sports Inc : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 5.0 écarts-type de ses habitudes le 31.08.2026 : 1.3 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (02.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 27.17 $ (fourchette 52 semaines 26 à 42).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 31.08.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.3 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,3 M$) : les baleines rechargentaudit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 0 → 4187 contratsconstruit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : 29.09 UK POLICE: AS PART OF THE WIDER OPERATION, THE FCA HAS DISRUPTED SEVEN FIRMS AND IS ACTIVELY PURSUING A FURTHER 30 · 23.09 $AAVE FOUNDER DEFENDS V4 AS DEPOSITS HIT $1.2B Stani Kulechov says Aave V4 is live across multiple networks, with isolated Spokes drawing ca · 23.09 STERLING FALLS AS MUCH AS 0.5% TO $1.3273, LOWEST SINCE JULY 1 · 22.09 FORTRESS: AS OF AUGUST 31, 2026, THE FUND’S PORTFOLIO HAD A FAIR VALUE OF $2 BILLION ACROSS 92 COMPANIES AND 21 INDUSTRIES, WHILE IT SOLD $2 · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- ⚠️ Note d'instruction : contrat visé dans la monnaie (achat de conviction, pas un objectif).
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 02.10.2026le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 17.09 | +0.8 | −2.0 | +0.8 | 37.5C 18.12.26 +7348 (OI 8926) · 32.5C 18.12.26 +7341 (OI 8725) · 30C 18.12.26 +5316 (OI 5914) · 35C 18.12.26 +5059 (OI 5837) |
| 18.09 | +0.3 | +0.1 | +1.1 | 27.5C 20.11.26 +3169 (OI 3266) · 27.5C 16.10.26 +323 (OI 9900) · 27C 02.10.26 +71 (OI 4163) · 30C 19.03.27 +69 (OI 118) |
| 21.09 | −0.1 | −0.3 | +1.0 | 27.5C 20.11.26 +653 (OI 3919) · 30C 19.03.27 +57 (OI 175) · 30C 02.10.26 +47 (OI 126) · 15C 21.01.28 +31 (OI 496) |
| 22.09 | −0.1 | +0.0 | +0.9 | 45C 18.12.26 +100 (OI 15527) · 32.5C 20.11.26 +42 (OI 45) · 35C 18.12.26 +32 (OI 5885) · 27.5C 15.01.27 +22 (OI 468) |
| 23.09 | −0.0 | −0.0 | +0.9 | 27.5C 16.10.26 +554 (OI 10204) · 30C 18.12.26 +207 (OI 6179) · 35C 18.12.26 +205 (OI 6090) · 27.5C 20.11.26 +90 (OI 4011) |
| 24.09 | +0.0 | −0.0 | +0.9 | 27.5C 20.11.26 +525 (OI 4536) · 30C 20.11.26 +38 (OI 101) · 26.5C 16.10.26 +17 (OI 17) · 30C 18.12.26 +15 (OI 6194) |
| 25.09 | +1.1 | −0.1 | +2.0 | 28.5C 16.10.26 +8953 (OI 8953) · 32.5C 18.12.26 +4211 (OI 12944) · 30C 18.12.26 +756 (OI 6950) · 32.5C 20.11.26 +341 (OI 475) |
| 28.09 | −0.1 | −0.0 | +1.9 | 30C 15.01.27 +179 (OI 568) · 28.5C 02.10.26 +100 (OI 147) · 33C 23.10.26 +100 (OI 112) · 28C 23.10.26 +100 (OI 180) |
| 29.09 | +0.1 | −0.0 | +2.0 | 30C 20.11.26 +2860 (OI 3165) · 35C 20.11.26 +1372 (OI 1497) · 27C 02.10.26 +135 (OI 4197) · 29C 02.10.26 +48 (OI 175) |
| 30.09 | +0.0 | −0.0 | +2.0 | 30C 30.10.26 +105 (OI 123) · 30C 20.11.26 +99 (OI 3264) · 40C 19.03.27 +75 (OI 102) · 26.5C 02.10.26 +63 (OI 92) |
| 01.10 | +0.0 | −0.0 | +2.0 | 27.5C 20.11.26 +542 (OI 5086) · 35C 21.01.28 +66 (OI 277) · 32.5C 18.12.26 +33 (OI 12976) · 27.5C 09.10.26 +25 (OI 27) |
| 02.10 | −0.0 | −0.0 | +2.0 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 16.03 | 35C 17.04.26 | +5645 (encours 5696) | 88 % | 808 k$ | 4.3 % | 32 j |
| 02.09 | 29.5C 18.09.26 | +2481 (encours 2545) | 98 % | 199 k$ | 3.3 % | 16 j |
| 02.09 | 30C 16.10.26 | +1131 (encours 1335) | 94 % | 181 k$ | 5.0 % | 44 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 84 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 17 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 65 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.8 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.3 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 10 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (+1 %) : delta 0.85 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.00 $ de valeur temps). Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 1 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 25.81 | 0.08 | −54 % |
| titre +0 % → 27.17 | 0.54 | +219 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 27.99 | 1.11 | +553 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 28.53 | 1.58 | +830 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 29.34 | 2.36 | +1285 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 29.89 | 2.89 | +1601 % |
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.46 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.71 $ de valeur temps). Échéance dans 14 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 6 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 25.81 | 0.06 | −91 % |
| titre +0 % → 27.17 | 0.39 | −45 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 27.99 | 0.83 | +17 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 28.53 | 1.22 | +72 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 29.34 | 1.92 | +171 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 29.89 | 2.43 | +243 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 27C · 02.10.26 | visé par les baleines | 0.10 / 0.30 | 20 $ | 4'187 | 0 j | titre +1 % |
| 27.5C · 20.11.26 | échéance suivante | 1.80 / 2.00 | 190 $ | 5'086 | 49 j | titre +15 % |
| 27.5C · 18.12.26 | trois mois plus loin | 2.25 / 2.65 | 245 $ | 378 | 77 j | titre +19 % |
| 27.5C · 02.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.00 / 0.20 | 2 $ | 158 | 0 j | titre +1 % |
Le contrat de la maison : 27.5C 20.11.26 (échéance suivante) : 1.90 la prime, il faut 15 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 25 18.12.26 (+534 · 0% à l'ask · 0.10 M$) 27.5 20.11.26 (+164 · 1% à l'ask · 0.03 M$) | |
| calls | 28.5 16.10.26 (+8'953 · 95% à l'ask · 0.69 M$) 32.5 18.12.26 (+4'211 · 100% à l'ask · 0.43 M$) 30 20.11.26 (+3'011 · 83% à l'ask · 0.37 M$) 30 18.12.26 (+963 · 89% à l'ask · 0.17 M$) | 30 15.01.27 (+179 · 0% à l'ask · 0.04 M$) 35 20.11.26 (+1'372 · 0% à l'ask · 0.04 M$) 35 18.12.26 (+205 · 0% à l'ask · 0.01 M$) |
Lecture : elles achètent des calls 32.5 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 32.5 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 31.08, 1,3 M$ nets de calls à 5,0 écarts-type de ses habitudes, cours 30,55 $ ; forme : non lue ; calibre C ; recharge le lendemain +0,3 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 27C 02.10.26 : encours 0 à l'alerte → 4187 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 6,5 M$ à l'ask contre 1,9 au bid ; prime 2,35 $ à l'alerte, au mieux ×1,28.
Depuis. 24 séance(s) : titre 30,55 → 27,24 (−10,8 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +3,8 M$ ; les dernières séances : 25.09 +1,1, 28.09 −0,1, 29.09 +0,1, 30.09 0,0, 01.10 0,0, 02.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 35,8 $, écart −24,0 %) ; MM50 31,0 $ ; plus haut 52 semaines 42,8 $, plus bas 26,1 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 17.11 (dans 46 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (27C 02.10) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine. Pronostic recharge 3.8 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 53,2 % contre 37,2 % au hasard ; facteurs : recharge 3.8 M$ (+16 pts, n = 385) ; call sur titre à −11 % de sa MM50 (+15 pts, n = 103).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 17.11.2026mouvement attendu pas encore coté : il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +3.2 %, +2.1 %, −5.6 %, +8.5 %, −4.7 %, +19.1 %, +0.8 %, +5.8 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 27.5 | 16.10.2026 | 314 | 0.71 $ | AS OCT26 27.5C | AS261016C00027500 |
| 27 | 02.10.2026 | 182 | 0.17 $ | AS OCT26 27C | AS261002C00027000 |
| 28.5 | 16.10.2026 | 130 | 0.38 $ | AS OCT26 28.5C | AS261016C00028500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 27 · échéance 02.10.2026 : payé 0.17 $ (IV 133 %, thêta −0.02) AS261002C00027000
Chez Swissquote : ouvrir AS → onglet Options → échéance 02.10.26 → strike 27 → Call. Libellé affiché chez eux : AS OCT26 27C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 29 $ | 1.80 $ | ×10.6 |
| gros choc (2x attendu) | 30 $ | 3.43 $ | ×20.2 |
| cours inchangé | 27 $ | 0.17 $ | ×1.0 |
| surprise contraire | 26 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
call 27.5 · échéance 16.10.2026 : payé 0.71 $ (IV 41 %, thêta −0.03) AS261016C00027500
Chez Swissquote : ouvrir AS → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 27.5 → Call. Libellé affiché chez eux : AS OCT26 27.5C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 29 $ | 1.30 $ | ×1.8 |
| gros choc (2x attendu) | 30 $ | 2.93 $ | ×4.1 |
| cours inchangé | 27 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 26 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 02.10.2026.