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ARKK : l'autopsie du suspect

Le cri : flux de puts à 6.3 écarts-type de ses habitudes le 05.11.2026 ; 8.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (06.11) : −0.2 σ, 0.0 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 75.46 $ (fourchette 52 semaines 64 à 93).

Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.

Indice de discrétion : 96 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.

🗒 L'évolution du dossier : mise à jour à chaque production du soir :

05.11.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 8.7 M$ nets à 6σ des habitudes. Entré au tableau le 06.11.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
Depuis l'alerte : aucun mouvement net dans le camp du pari (mise initiale 8,7 M$) ; les positions tiennent, sans ajout ni retrait notable.
Encours du contrat-cible : 13196 → 8047 contrats (−39 %).
Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
📰 Ses dernières dépêches : 07.09 Cathie Wood’s $ARKK bought 28,589 $HOOD shares worth about $3.5M on Sept. 4, just nine days after ARK sold 25,009 Robinhood shares through $ARKW, acco · 07.08 BLOCK DROPPED 6%. CATHIE WOOD BOUGHT $21M OF IT. ARK Invest added roughly $21M of $XYZ on Thursday and another $2.3M of $SPCX, using the selloff to in (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
Date-butoir des baleines : échéance visée du 20.11.2026 ; le pari se juge avant elle.

📆 Le fil depuis l'alerte : ce que les baleines ont fait chaque jour (flux nets en M$, dans le sens du pari = puts) :

jour	puts nets	calls nets	cumul	contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour)
05.11 (jour de l'alerte)	+8.7	−0.6	+8.7	60P 20.11.26 +5485 (OI 6192) · 28P 15.01.27 +969 (OI 7764) · 65P 06.11.26 +874 (OI 874) · 65P 13.11.26 +818 (OI 822)
06.11	−0.0	−1.1	+8.7	OI du jour lisible demain matin

Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.

🕵️ L'empreinte de l'initié

Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.

🐋 L'empreinte du cri : score 90 / 100 · baleine directionnelle très crédiblemesuré : 60 % de +8 % en 10 séances dans cette tranche

cohérence : l'argent sur 9 strike(s)/échéance(s)	25 / 25
nouvelles positions : encours construit = 59 % du volume	15 / 15
pas de spread : 44 % du flux en multi-jambes	5 / 15
pas de conversion : 0 % lié à des actions	10 / 10
poids pour l'entreprise : 15.2 pb	20 / 20
argent réel : 8.7 M$	10 / 10
pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette	5 / 5

Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).

💬 La discussion des contrats : ce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :

🧾 En clair ; ARKK 70P 20.11.26 : le pari court. le put vaut 1.03, delta 0.21, encours 8'047. Hors de la monnaie de 7 % à 14 jours : celui qui l'achète sait quand, il joue un événement précis. ARKK 82P 15.01.27 : un remplacement d'action à risque borné. le put vaut 9.50 dont 6.5 d'intrinsèque, delta 0.66, encours 7'028. Dans la monnaie de 9 % à 70 jours : celui qui l'achète veut la direction sans payer beaucoup de temps, c'est un achat de conviction. L'encours du 70P 20.11.26, le contrat visé à l'alerte, tient (13'196 → 8'047). Verdict du juge commun : NE PAS ENTRER (structure : spread 78/66 du 20.11 (1'511 contrats) : pari plafonné à 66, la baleine ne joue pas la surprise mais la revalorisation ; forme non mesurée, information ; calibre plafonné C par la règle « le cri à la monnaie n'est pas un pari » (étude 26 : la prime du cri est surtout sur des contrats à la monnaie ou dedans ; mesuré +5,7 points contre +10,2 hors de la monnaie, étude 38 bis) ; la recharge est pourtant là ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le mouvement est déjà fait, 9,0 % dans le sens le jour du cri ; après un tel jour, le retour de 8 % à l'opposé arrive 61,5 % du temps contre 50,5 % pour la suite (n = 823) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 3,6 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (80P 06.11) expire 1 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 14,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur).

ARKK 70P 20.11.26 ; cote 1.03 · IV 53 % · OI 8047 · titre 75.46
proche de la monnaie (−7 %) : delta 0.21 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.03 $ de valeur temps). Échéance dans 14 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 79.23	0.04	−96 %
titre +0 % → 75.46	0.25	−76 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 73.20	0.61	−41 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 71.69	1.03	−0 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 69.42	2.01	+95 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 67.91	2.92	+183 %

ARKK 82P 15.01.27 : cote 9.50 · IV 44 % · OI 7028 · titre 75.46
dans la monnaie de 9 % : delta 0.66, valeur temps 2.96 $ sur 9.50 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 70 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 17 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 79.23	5.06	−47 %
titre +0 % → 75.46	7.55	−21 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 73.20	9.31	−2 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 71.69	10.57	+11 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 69.42	12.58	+32 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 67.91	14.09	+48 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🎯 Quel contrat prendre ? : le contrat visé, comparé aux échéances plus longues et au strike proche de la monnaie :

contrat	rôle	bid / ask	coût / contrat	encours	durée	pour doubler
70P · 20.11.26	visé par les baleines	0.87 / 1.24	106 $	8'047	14 j	titre −9 %
70P · 18.12.26	échéance suivante	2.20 / 2.47	234 $	2'254	42 j	titre −12 %
75P · 19.03.27	trois mois plus loin	6.90 / 7.65	728 $	667	133 j	titre −20 %
75P · 20.11.26	près de la monnaie, même échéance	2.53 / 2.70	262 $	2'005	14 j	titre −8 %

Le contrat de la maison : 70P 18.12.26 (échéance suivante) ; 2.33 la prime, il faut 12 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.

Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.

🧭 Ce que disent les encours par côté : six dernières séances, strike par strike : ce que les baleines achètent (encours neuf à l'ask) et ce qu'elles vendent (au bid).

genre	achetés	vendus
puts	79 18.12.26 (+10'681 · 99% à l'ask · 4.98 M$) 80 06.11.26 (+3'968 · 90% à l'ask · 0.59 M$) 60 17.06.27 (+1'091 · 87% à l'ask · 0.30 M$) 67 18.12.26 (+1'981 · 100% à l'ask · 0.24 M$)	78 20.11.26 (+1'186 · 1% à l'ask · 0.29 M$) 72 20.11.26 (+2'999 · 3% à l'ask · 0.14 M$) 86 15.01.27 (+150 · 0% à l'ask · 0.12 M$) 78 06.11.26 (+526 · 39% à l'ask · 0.10 M$)
calls	81 06.11.26 (+2'909 · 64% à l'ask · 0.45 M$) 77 20.11.26 (+482 · 99% à l'ask · 0.33 M$) 84 17.06.27 (+256 · 100% à l'ask · 0.27 M$) 80 17.06.27 (+248 · 90% à l'ask · 0.27 M$)	83 06.11.26 (+3'117 · 2% à l'ask · 0.27 M$) 85 18.12.26 (+514 · 1% à l'ask · 0.20 M$) 82 06.11.26 (+1'144 · 9% à l'ask · 0.15 M$) 88 20.11.26 (+799 · 22% à l'ask · 0.11 M$)

Lecture : elles achètent des puts 60 (17.06.27, 0.30 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 81.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 84 à 7 mois : elles voient le titre au-dessus de 84 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.

Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).

🧭 L'avis du jour, 06.11.2026 · écrit depuis les données, régénéré chaque soir

➡️ AVEC LA TENDANCE : le titre est à +15 % de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari. Information, pas un facteur. Mesure de l'étude 70 sur l'année : à 10 % et plus au-dessus, 42.7 % de gagnants et 47.5 % d'échecs contre 40.7 / 40.5 % pour l'ensemble.

🌥️ Ichimoku : Ichimoku quotidien : pas assez de barres · Ichimoku 5 minutes : cours AU-DESSUS du nuage depuis 35 barre(s) (+0,6 % du dessus, +1,1 % du dessous) ; Tenkan au-dessus Kijun ; Chikou haussier ; nuage à venir vert
Information, pas un facteur : le juge ne la pèse pas.

Le cri. 05.11, 8,7 M$ nets de puts à 6,3 écarts-type de ses habitudes, cours 73,15 $ ; forme : non lue ; calibre C ; recharge le lendemain −0,0 M$ contre 2,2 requis : non.

Le contrat visé. 70P 20.11.26 : encours 13196 à l'alerte → 8047 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 2,6 M$ à l'ask contre 1,0 au bid ; prime 2,08 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.

Depuis. 2 séance(s) : titre 73,15 → 75,78 (+3,6 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,0 M$ ; les dernières séances : 06.11 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte

La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 85,5 $ ; plus haut 52 semaines 94,8 $, plus bas 62,9 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).

Le catalyseur. aucune publication de résultats datée dans les 45 jours.

L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.

Le verdict. NE PAS ENTRER : structure : spread 78/66 du 20.11 (1'511 contrats) : pari plafonné à 66, la baleine ne joue pas la surprise mais la revalorisation ; forme non mesurée, information ; calibre plafonné C par la règle « le cri à la monnaie n'est pas un pari » (étude 26 : la prime du cri est surtout sur des contrats à la monnaie ou dedans ; mesuré +5,7 points contre +10,2 hors de la monnaie, étude 38 bis) ; la recharge est pourtant là ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le mouvement est déjà fait, 9,0 % dans le sens le jour du cri ; après un tel jour, le retour de 8 % à l'opposé arrive 61,5 % du temps contre 50,5 % pour la suite (n = 823) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 3,6 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (80P 06.11) expire 1 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 14,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic encours neuf à l'ask 2.6 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 2.6 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; 15 pb (+14 pts, n = 146).

Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 2,2 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.

Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.

Ce que les baleines ont acheté

heure	strike	échéance	prime	vol/OI	libellé Swissquote
14:56 UTC	82	15.01.2027	178 k$	0.03	ARKK JAN27 82P
15:13 UTC	76	06.11.2026	141 k$	4.25	ARKK NOV26 76P
15:13 UTC	76	06.11.2026	93 k$	1.43	ARKK NOV26 76P
16:52 UTC	65	15.01.2027	52 k$	0.09	ARKK JAN27 65P
17:24 UTC	76	06.11.2026	44 k$	5.10	ARKK NOV26 76P
15:13 UTC	76	06.11.2026	44 k$	2.09	ARKK NOV26 76P

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

La structure du momentum

Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.

structure ARKK — En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 06.11.2026.