AMRZ : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 6 écarts-type de ses habitudes le 09.10.2026 : 1.0 M$ nets en une séance. Cours 36.20 $ (fourchette 52 semaines 36 à 66).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 37 % : delta 1.00, valeur temps 0.00 $ sur 13.30 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 98 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 38 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 38.01 | 11.55 | −13 % |
| titre +0 % → 36.20 | 13.36 | +0 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 35.11 | 14.45 | +9 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 34.39 | 15.17 | +14 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 33.30 | 16.26 | +22 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 32.58 | 16.98 | +28 % |
proche de la monnaie (−5 %) : delta 0.07 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.20 $ de valeur temps). Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 5 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 38.01 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 36.20 | 0.03 | −83 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 35.11 | 0.21 | +7 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 34.39 | 0.52 | +159 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 33.30 | 1.31 | +554 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 32.58 | 1.98 | +890 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 49.56P · 15.01.27 | visé par les baleines | 13.10 / 13.60 | 1'335 $ | 2'478 | 98 j | titre −38 % |
| 50P · 16.04.27 | échéance suivante | 12.60 / 14.80 | 1'370 $ | 1 | 189 j | titre −39 % |
| 50P · 17.06.27 | trois mois plus loin | 12.70 / 15.10 | 1'390 $ | 92 | 251 j | titre −41 % |
Le contrat de la maison : 49.56P 15.01.27 (visé par les baleines) : 13.35 la prime, il faut 38 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 42.5 16.04.27 (+188 · 6% à l'ask · 0.05 M$) |
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 27.10.2026mouvement attendu ±3.12 $. Réactions passées (lendemain) : −8.9 %, −5.3 %, +11.0 %, +4.8 %, −6.7 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 49.56 | 15.01.2027 | 964 | 13.30 $ | AMRZ JAN27 49.56P | AMRZ270115P00049560 |
| 34.56 | 16.10.2026 | 7 | 0.20 $ | AMRZ OCT26 34.56P | AMRZ261016P00034560 |
| 35 | 20.11.2026 | 7 | 1.30 $ | AMRZ NOV26 35P | AMRZ261120P00035000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 49.56 · échéance 15.01.2027 : payé 13.30 $ (IV 51 %, thêta −0.00) AMRZ270115P00049560
Chez Swissquote : ouvrir AMRZ → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 49.56 → Put. Libellé affiché chez eux : AMRZ JAN27 49.56P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 33 $ | 16.07 $ | ×1.2 |
| gros choc (2x attendu) | 30 $ | 19.17 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 36 $ | 13.01 $ | ×1.0 |
| surprise contraire | 39 $ | 10.09 $ | ×0.8 |
put 34.56 · échéance 16.10.2026 : payé 0.20 $ (IV 38 %, thêta −0.01) AMRZ261016P00034560
Chez Swissquote : ouvrir AMRZ → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 34.56 → Put. Libellé affiché chez eux : AMRZ OCT26 34.56P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 33 $ | 1.48 $ | ×7.4 |
| gros choc (2x attendu) | 30 $ | 4.60 $ | ×23.0 |
| cours inchangé | 36 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 39 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 09.10.2026.