ALAB : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 3.1 écarts-type de ses habitudes le 07.10.2026 : 6.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (13.10) : −0.6 σ, 1.8 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 325.41 $ (fourchette 52 semaines 100 à 483).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Discrétion : sans objet. 30 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 86 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (85 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 07.10.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 6.7 M$ nets à 3σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,0 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 6,7 M$) : 60 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 816 → 1029 contrats (+26 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 03.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 📰 Ses dernières dépêches : 02.09 AI hardware stocks traded lower early Wednesday. $CRDO led with an 8.8% premarket drop, while $ALAB fell 1.3%; $ARM and $SKHY were each down about 1% · 06.08 Memory stocks are leading a broad premarket semiconductor selloff. $WDC −16.1%, $SNDK −11.1%, $SKHY −7.0%, $MU −5.8%, $STX −5.6%. Chips and optics are · 04.08 Astera Labs Sales More Than Double In Second Quarter (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.12.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 07.10 (jour de l'alerte) | +6.7 | −3.2 | +6.7 | 220P 19.03.27 +361 (OI 458) · 337.5P 09.10.26 +296 (OI 389) · 295P 30.10.26 +146 (OI 248) · 280P 20.11.26 +144 (OI 705) |
| 08.10 | +1.1 | −0.6 | +7.8 | 250P 15.01.27 +802 (OI 1329) · 230P 17.06.27 +153 (OI 695) · 280P 16.10.26 +132 (OI 930) · 290P 18.12.26 +108 (OI 1028) |
| 09.10 | −0.8 | −4.7 | +7.0 | 310P 16.10.26 +807 (OI 1098) · 270P 16.10.26 +374 (OI 782) · 230P 19.03.27 +363 (OI 714) · 220P 17.06.27 +250 (OI 610) |
| 12.10 | −2.5 | −1.6 | +4.5 | |
| 13.10 | −1.8 | −5.1 | +2.7 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 22.05 | 292.5P 05.06.26 | +417 (encours 417) | 100 % | 762 k$ | 4.7 % | 14 j |
| 22.05 | 297.5P 05.06.26 | +330 (encours 398) | 98 % | 623 k$ | 3.1 % | 14 j |
| 26.05 | 272.5P 05.06.26 | +467 (encours 473) | 92 % | 390 k$ | 14.5 % | 10 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 24 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 46 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 40 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.0 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 6.7 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 7 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 11 % : delta 0.31 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 66 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 29 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 341.68 | 7.62 | −75 % |
| titre +0 % → 325.41 | 11.09 | −63 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 315.65 | 13.75 | −54 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 309.14 | 15.80 | −48 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 299.38 | 19.34 | −36 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 292.87 | 22.02 | −27 % |
hors de la monnaie de 23 % : delta 0.19 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 94 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 30 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 341.68 | 3.05 | −82 % |
| titre +0 % → 325.41 | 4.52 | −74 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 315.65 | 5.70 | −67 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 309.14 | 6.63 | −61 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 299.38 | 8.28 | −52 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 292.87 | 9.58 | −44 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 290P · 18.12.26 | visé par les baleines | 23.60 / 29.20 | 2'640 $ | 1'029 | 66 j | titre −26 % |
| 290P · 15.01.27 | échéance suivante | 30.05 / 33.05 | 3'155 $ | 324 | 94 j | titre −29 % |
| 280P · 19.03.27 | trois mois plus loin | 36.90 / 41.30 | 3'910 $ | 625 | 157 j | titre −37 % |
| 330P · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 43.95 / 49.25 | 4'660 $ | 325 | 66 j | titre −28 % |
Le contrat de la maison : 280P 19.03.27 (trois mois plus loin) : 39.10 la prime, il faut 37 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 300 20.11.26 (+485 · 96% à l'ask · 0.89 M$) 230 17.06.27 (+153 · 97% à l'ask · 0.44 M$) 385 09.10.26 (+173 · 63% à l'ask · 0.39 M$) 310 16.10.26 (+807 · 87% à l'ask · 0.38 M$) | 280 19.03.27 (+501 · 2% à l'ask · 1.60 M$) 250 15.01.27 (+802 · 9% à l'ask · 1.03 M$) 220 17.06.27 (+436 · 37% à l'ask · 1.02 M$) 260 15.01.27 (+441 · 13% à l'ask · 0.78 M$) |
| calls | 550 17.06.27 (+194 · 100% à l'ask · 1.29 M$) 382.5 09.10.26 (+1'650 · 100% à l'ask · 1.09 M$) 365 16.10.26 (+1'725 · 97% à l'ask · 1.03 M$) 700 19.03.27 (+213 · 76% à l'ask · 0.80 M$) | 350 16.04.27 (+262 · 1% à l'ask · 3.85 M$) 352.5 16.10.26 (+2'662 · 3% à l'ask · 2.41 M$) 385 09.10.26 (+177 · 40% à l'ask · 1.84 M$) 600 15.01.27 (+837 · 29% à l'ask · 1.67 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 365 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 352.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 550 à 8 mois : elles voient le titre au-dessus de 550 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 07.10, 6,7 M$ nets de puts à 3,1 écarts-type de ses habitudes, cours 382,25 $ ; forme : mixte ; calibre C ; recharge le lendemain +1,1 M$ contre 1,7 requis : non.
Le contrat visé. 290P 18.12.26 : encours 816 à l'alerte → 1029 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 18,3 M$ à l'ask contre 20,2 au bid ; prime 14,50 $ à l'alerte, au mieux ×2,08.
Depuis. 5 séance(s) : titre 382,25 → 326,06 (−14,7 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −4,0 M$ ; les dernières séances : 08.10 +1,1, 09.10 −0,8, 12.10 −2,5, 13.10 −1,8 ; retrait le 13.10 (−1,8 M$ ressortis, seuil 1,7). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire intacte (droite à 278,5 $, écart +16,8 %) ; MM50 317,8 $ ; plus haut 52 semaines 499,5 $, plus bas 97,9 $. Dans cet état, les cris de puts font 33,2 % de mouvements de 8 % contre 24,2 % au hasard (excès +8,9, n = 208).
Le catalyseur. publication de résultats le 03.11 (dans 21 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 1,0 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus. Pronostic put contre l'excès : titre à +22 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,0 % contre 32,2 % au hasard ; facteurs : put contre l'excès : titre à +22 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304) ; freins : roll ou fermeture : 86 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 16:25 UTC | 250 | 15.01.2027 | 604 k$ | 0.26 | ALAB JAN27 250P |
| 14:37 UTC | 295 | 16.10.2026 | 179 k$ | 2.93 | ALAB OCT26 295P |
| 15:01 UTC | 240 | 15.01.2027 | 155 k$ | 0.24 | ALAB JAN27 240P |
| 13:46 UTC | 240 | 30.10.2026 | 33 k$ | 3.27 | ALAB OCT26 240P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.11.2026mouvement attendu ±51.20 $. Réactions passées (lendemain) : −12.0 %, −0.8 %, −21.4 %, +1.5 %, +28.7 %, −0.4 %, −10.9 %, +37.7 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 290 · échéance 18.12.2026 : payé 30.15 $ (IV 81 %, thêta −0.30) ALAB261218P00290000
Chez Swissquote : ouvrir ALAB → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 290 → Put. Libellé affiché chez eux : ALAB DEC26 290P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 274 $ | 27.54 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 223 $ | 66.94 $ | ×2.2 |
| cours inchangé | 325 $ | 7.73 $ | ×0.3 |
| surprise contraire | 377 $ | 1.57 $ | ×0.1 |
put 250 · échéance 15.01.2027 : payé 17.20 $ (IV 79 %, thêta −0.18) ALAB270115P00250000
Chez Swissquote : ouvrir ALAB → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 250 → Put. Libellé affiché chez eux : ALAB JAN27 250P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 274 $ | 11.86 $ | ×0.7 |
| gros choc (2x attendu) | 223 $ | 35.27 $ | ×2.1 |
| cours inchangé | 325 $ | 3.11 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 377 $ | 0.69 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 13.10.2026.