AEP : l'autopsie du suspect
Flux de calls à 10 écarts-type de ses habitudes le 14.10.2026 : 1.4 M$ nets en une séance. Cours 126.13 $ (fourchette 52 semaines 118 à 139).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 33 % : delta 0.90, valeur temps 2.57 $ sur 33.70 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 464 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 27 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 119.82 | 27.49 | −18 % |
| titre +0 % → 126.13 | 33.63 | −0 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 129.91 | 37.37 | +11 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 132.44 | 39.87 | +18 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 136.22 | 43.63 | +29 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 138.74 | 46.15 | +37 % |
dans la monnaie de 33 % : delta 0.97, valeur temps 0.67 $ sur 31.80 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 93 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 119.82 | 25.37 | −20 % |
| titre +0 % → 126.13 | 31.63 | −1 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 129.91 | 35.40 | +11 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 132.44 | 37.92 | +19 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 136.22 | 41.70 | +31 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 138.74 | 44.23 | +39 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 95C · 21.01.28 | visé par les baleines | 32.20 / 34.10 | 3'315 $ | 17 | 464 j | titre +26 % |
| 95C · 19.01.29 | échéance suivante | 34.50 / 38.90 | 3'670 $ | 1 | 828 j | titre +30 % |
| 125C · 21.01.28 | près de la monnaie, même échéance | 12.00 / 14.80 | 1'340 $ | 151 | 464 j | titre +13 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 110 20.11.26 (+221 · 100% à l'ask · 0.02 M$) | 125 20.11.26 (+1'796 · 0% à l'ask · 0.98 M$) 120 20.11.26 (+805 · 2% à l'ask · 0.24 M$) 115 18.12.26 (+1'019 · 34% à l'ask · 0.18 M$) 100 19.03.27 (+600 · 8% à l'ask · 0.06 M$) |
| calls | 135 21.01.28 (+284 · 100% à l'ask · 0.21 M$) 135 15.01.27 (+403 · 99% à l'ask · 0.05 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 125 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 28.10.2026mouvement attendu ±6.06 $. Réactions passées (lendemain) : −1.3 %, +1.8 %, +3.4 %, +6.1 %, +3.7 %, +0.0 %, −1.3 %, −4.1 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 95 | 21.01.2028 | 622 | 33.70 $ | AEP JAN28 95C | AEP280121C00095000 |
| 95 | 15.01.2027 | 621 | 31.80 $ | AEP JAN27 95C | AEP270115C00095000 |
| 135 | 15.01.2027 | 167 | 1.90 $ | AEP JAN27 135C | AEP270115C00135000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 95 · échéance 21.01.2028 : payé 33.70 $ (IV 22 %, thêta −0.01) AEP280121C00095000
Chez Swissquote : ouvrir AEP → onglet Options → échéance 21.01.28 → strike 95 → Call. Libellé affiché chez eux : AEP JAN28 95C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 132 $ | 45.40 $ | ×1.3 |
| gros choc (2x attendu) | 138 $ | 50.79 $ | ×1.5 |
| cours inchangé | 126 $ | 40.14 $ | ×1.2 |
| surprise contraire | 120 $ | 35.06 $ | ×1.0 |
call 95 · échéance 15.01.2027 : payé 31.80 $ (IV 36 %, thêta −0.01) AEP270115C00095000
Chez Swissquote : ouvrir AEP → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 95 → Call. Libellé affiché chez eux : AEP JAN27 95C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 132 $ | 38.12 $ | ×1.2 |
| gros choc (2x attendu) | 138 $ | 44.11 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 126 $ | 32.19 $ | ×1.0 |
| surprise contraire | 120 $ | 26.38 $ | ×0.8 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 14.10.2026.