ACAD : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 60.7 écarts-type de ses habitudes le 21.09.2026 : 1.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +22.5 σ, 3.9 M$ ; le flux continue. Cours 19.71 $ (fourchette 52 semaines 19 à 31).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 95 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 21.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.4 M$ nets à 61σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 0,3 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,4 M$) : flux légèrement positif (22 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 1023 → 1112 contrats (+9 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 04.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : acadia pharmaceuticals (nasdaq: acad) is a biopharmaceutical company focused on the development and commercialization of innovative medicines that ... (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- ✔ 25.09.2026 : VALIDÉ : ±20 % atteints dans le sens du pari (+24 % en 4 séances). Dossier prouvé et clos.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 21.09 (jour de l'alerte) | +1.4 | −0.6 | +1.4 | 27P 16.10.26 +3502 (OI 3510) · 20P 16.10.26 +54 (OI 1077) · 25P 18.12.26 +53 (OI 55) · 26P 20.11.26 +21 (OI 5058) |
| 22.09 | +0.0 | −0.0 | +1.4 | 26P 20.11.26 +58 (OI 5116) · 30P 15.01.27 +24 (OI 26) · 26P 16.10.26 +22 (OI 5180) · 29P 16.10.26 +12 (OI 37) |
| 23.09 | +0.0 | −0.1 | +1.4 | 21P 16.10.26 +24 (OI 5068) · 20P 16.10.26 +18 (OI 1098) · 22P 16.10.26 +16 (OI 31) · 26P 16.10.26 +9 (OI 5189) |
| 24.09 | +0.2 | −0.2 | +1.6 | 20P 16.10.26 +142 (OI 1240) · 22P 16.10.26 +104 (OI 135) · 21P 20.11.26 +59 (OI 59) · 22P 19.03.27 +25 (OI 25) |
| 25.09 | +0.0 | −0.0 | +1.6 |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 99 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 97 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.1 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.4 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (+1 %) : delta 0.59 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.17 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 4 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 20.70 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 19.71 | 0.31 | −33 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 19.12 | 0.88 | +92 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 18.72 | 1.28 | +177 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 18.13 | 1.87 | +306 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 17.74 | 2.26 | +392 % |
⚠ arbitrage / synthétique : très dans la monnaie à échéance immédiate, zéro valeur temps ; une mécanique (exercice, dividende, financement), pas un pari. Le z qu'il produit est un artefact.. Échéance dans 1 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 27 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 20.70 | 5.49 | −5 % |
| titre +0 % → 19.71 | 6.39 | +10 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 19.12 | 6.94 | +20 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 18.72 | 7.32 | +26 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 18.13 | 7.89 | +36 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 17.74 | 8.28 | +43 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 20P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.35 / 0.95 | 65 $ | 1'112 | 1 j | titre −6 % |
| 20P · 20.11.26 | échéance suivante | 1.00 / 2.40 | 170 $ | 4'288 | 36 j | titre −16 % |
| 20P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 0.95 / 2.30 | 162 $ | 363 | 92 j | titre −16 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 14 19.03.27 (+475 · 100% à l'ask · 0.04 M$) | 10 19.03.27 (+1'452 · 34% à l'ask · 0.06 M$) |
Lecture : un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026mouvement attendu ±1.72 $. Réactions passées (lendemain) : +6.1 %, +5.0 %, −1.3 %, −3.0 %, +2.5 %, +14.3 %, +1.8 %, +8.9 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 26 | 16.10.2026 | 2924 | 5.80 $ | ACAD OCT26 26P | ACAD261016P00026000 |
| 27 | 16.10.2026 | 2900 | 8.00 $ | ACAD OCT26 27P | ACAD261016P00027000 |
| 20 | 18.12.2026 | 300 | 1.45 $ | ACAD DEC26 20P | ACAD261218P00020000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 20 · échéance 16.10.2026 : payé 0.46 $ (IV 42 %, thêta −0.23) ACAD261016P00020000
Chez Swissquote : ouvrir ACAD → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 20 → Put. Libellé affiché chez eux : ACAD OCT26 20P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 18 $ | 2.01 $ | ×4.4 |
| gros choc (2x attendu) | 16 $ | 3.73 $ | ×8.1 |
| cours inchangé | 20 $ | 0.29 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 21 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 26 · échéance 16.10.2026 : payé 5.80 $ (IV 558 %, thêta −0.00) ACAD261016P00026000
Chez Swissquote : ouvrir ACAD → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 26 → Put. Libellé affiché chez eux : ACAD OCT26 26P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 18 $ | 8.01 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 16 $ | 9.73 $ | ×1.7 |
| cours inchangé | 20 $ | 6.29 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 21 $ | 4.57 $ | ×0.8 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.