VTI : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 8.7 écarts-type de ses habitudes le 15.10.2026 ; 3.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 374.07 $ (fourchette 52 semaines 312 à 384).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 15.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 3.9 M$ nets à 9σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,5 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 3,9 M$) ; 13 % de la mise est ressortie ; sous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Encours du contrat-cible : 22 → 502 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 137 → 660 sur 1070 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.12.2028 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 15.10 (jour de l'alerte) | +3.9 | +0.0 | +3.9 | 410C 15.12.28 +480 (OI 502) · 500C 16.06.28 +116 (OI 117) · 445C 19.01.29 +43 (OI 158) · 385C 20.11.26 +37 (OI 298) |
| 16.10 | −0.5 | −0.0 | +3.4 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 3 strike(s)/échéance(s) | 12 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 51 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 9 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.1 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 3.9 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 9 % : delta 0.46 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 791 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 25 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 355.37 | 7.11 | −81 % |
| titre +0 % → 374.07 | 13.14 | −66 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 385.29 | 17.98 | −53 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 392.77 | 21.73 | −43 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 404.00 | 28.12 | −26 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 411.48 | 32.86 | −14 % |
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.25 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (2.19 $ de valeur temps). Échéance dans 35 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 3 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 355.37 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 374.07 | 0.79 | −64 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 385.29 | 4.57 | +109 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 392.77 | 9.67 | +341 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 404.00 | 19.85 | +806 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 411.48 | 27.23 | +1143 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 410C · 15.12.28 | visé par les baleines | 34.00 / 39.00 | 3'650 $ | 502 | 791 j | titre +24 % |
| 410C · 19.01.29 | échéance suivante | 36.80 / 39.90 | 3'835 $ | 6 | 826 j | titre +25 % |
| 375C · 15.12.28 | près de la monnaie, même échéance | 54.00 / 58.00 | 5'600 $ | 30 | 791 j | titre +26 % |
Le contrat de la maison : 410C 15.12.28 (visé par les baleines) ; 36.50 la prime, il faut 24 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 345 20.11.26 (+180 · 98% à l'ask · 0.02 M$) 370 16.10.26 (+202 · 78% à l'ask · 0.01 M$) | ; |
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 15.10, 3,9 M$ nets de calls à 8,7 écarts-type de ses habitudes, cours 378,46 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain −0,5 M$ contre 1,0 requis : non.
Le contrat visé. 410C 15.12.28 : encours 22 à l'alerte → 502 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 4,3 M$ à l'ask contre 0,5 au bid ; prime 39,21 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 2 séance(s) : titre 378,46 → 373,96 (−1,2 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,5 M$ ; les dernières séances : 16.10 −0,5. 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte (41,6 % de réussite contre 40,0 % au hasard, n = 433)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire sans droite ; MM50 378,4 $ ; plus haut 52 semaines 385,1 $, plus bas 310,4 $. Dans cet état, les cris de calls font 29,2 % de mouvements de 8 % contre 31,0 % au hasard (excès −1,7, n = 356).
Le catalyseur. aucune publication de résultats datée dans les 45 jours.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 137 → 660 sur 1070 traités (49 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à −0,0 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : cri fait de petits contrats, aucun ≥ 100 k$ au crible : la foule (étude 38) (−2 pts, n = 368) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 385 | 20.11.2026 | 826 | 2.19 $ | VTI NOV26 385C | VTI261120C00385000 |
| 375 | 20.11.2026 | 149 | 6.86 $ | VTI NOV26 375C | VTI261120C00375000 |
| 575 | 16.06.2028 | 94 | 0.77 $ | VTI JUN28 575C | VTI280616C00575000 |
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à −1.5 % ; plancher à −1.1 %. État : rompu ; structure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.