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VOO : l'autopsie du suspect

Flux de puts à 0 écarts-type de ses habitudes le 16.10.2026 ; ; nets en une séance. Cours 704.84 $ (fourchette 52 semaines 581 à 716).

La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.

🕵️ L'empreinte de l'initié

Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.

💬 La discussion des contrats : ce que chaque contrat visé est, ce qu'il rapporte selon le mouvement du titre, et ce que son choix révèle :

🧾 En clair ; VOO 505P 15.12.28 : un billet de loterie. le put vaut 14.60, delta 0.12, encours 1. Hors de la monnaie de 28 % : sans événement daté, c'est un ticket sur un mouvement violent. VOO 420P 15.12.28 : un billet de loterie. le put vaut 8.12, delta 0.06, encours 7. Hors de la monnaie de 40 % : sans événement daté, c'est un ticket sur un mouvement violent. Discrétion 99 % : un bloc négocié d'un coup, sans balayage, la marque d'un professionnel qui ne veut pas être vu. L'encours du 810P 21.01.28, le contrat visé à l'alerte, tient (14 → 20). Depuis l'alerte, 36,6 M$ nets ont été échangés dans le sens du pari, mais 81 % de l'argent du jour est en contrats très dans la monnaie à échéance immédiate (exercice, roulement, conversion) : de la mécanique, pas des paris sur le titre. L'argent hors de la monnaie ou proche, au crible, depuis l'alerte : +0,1 M$, contre 1,8 M$ requis en une séance. La doctrine, qui compte tout l'argent, affiche cette recharge comme facteur ; elle ne dit rien d'un pari nouveau (étude 42 : les recharges mécaniques sont trop rares pour être mesurées à part ; une recharge propre visible au crible vaut bien plus). Verdict du juge commun : NE PAS ENTRER (cri mécanique : une fois retirés les contrats très dans la monnaie échangés au parquet ou en multi-jambes, il ne reste que 0,2 M$ net sur 7,2 brut (étude 27) ; il n'y a pas de pari ; tendance : titre à 1,5 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur).

VOO 505P 15.12.28 ; cote 14.60 · IV 27 % · OI 1 · titre 704.84
hors de la monnaie de 28 % : delta 0.12 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 791 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 740.08	2.05	−86 %
titre +0 % → 704.84	3.30	−77 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 683.70	4.36	−70 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 669.60	5.25	−64 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 648.45	6.89	−53 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 634.36	8.23	−44 %

VOO 420P 15.12.28 : cote 8.12 · IV 30 % · OI 7 · titre 704.84
hors de la monnaie de 40 % : delta 0.06 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 791 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 31 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).

scénario	prime ≈	résultat
titre +5 % (contre le pari) → 740.08	0.57	−93 %
titre +0 % → 704.84	0.93	−89 %
titre −3 % (dans le sens du pari) → 683.70	1.25	−85 %
titre −5 % (dans le sens du pari) → 669.60	1.52	−81 %
titre −8 % (dans le sens du pari) → 648.45	2.02	−75 %
titre −10 % (dans le sens du pari) → 634.36	2.45	−70 %

Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.

🎯 Quel contrat prendre ? : le contrat visé, comparé aux échéances plus longues et au strike proche de la monnaie :

contrat	rôle	bid / ask	coût / contrat	encours	durée	pour doubler
505P · 15.12.28	visé par les baleines	14.10 / 15.20	1'465 $	1	791 j	titre −26 %
500P · 19.01.29	échéance suivante	14.20 / 15.50	1'485 $	223	826 j	titre −26 %
700 · 15.12.28	près de la monnaie, même échéance	pas de cote ; illiquide, on passe

Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.

Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.

🧭 Ce que disent les encours par côté : six dernières séances, strike par strike : ce que les baleines achètent (encours neuf à l'ask) et ce qu'elles vendent (au bid).

genre	achetés	vendus
puts	455 15.12.28 (+940 · 69% à l'ask · 1.86 M$) 440 15.12.28 (+590 · 79% à l'ask · 0.63 M$) 470 15.12.28 (+278 · 99% à l'ask · 0.33 M$) 500 15.12.28 (+220 · 100% à l'ask · 0.32 M$)	455 19.01.29 (+940 · 26% à l'ask · 1.93 M$) 700 30.10.26 (+4'587 · 1% à l'ask · 1.68 M$) 715 27.11.26 (+383 · 40% à l'ask · 1.07 M$) 440 19.01.29 (+590 · 19% à l'ask · 0.65 M$)
calls	1000 15.12.28 (+977 · 62% à l'ask · 2.50 M$) 675 18.12.26 (+150 · 100% à l'ask · 0.75 M$) 715 23.10.26 (+984 · 100% à l'ask · 0.59 M$) 730 13.11.26 (+405 · 99% à l'ask · 0.19 M$)	717.5 23.10.26 (+694 · 1% à l'ask · 0.30 M$) 720 13.11.26 (+313 · 1% à l'ask · 0.29 M$) 715 16.10.26 (+337 · 10% à l'ask · 0.14 M$) 707.5 16.10.26 (+158 · 6% à l'ask · 0.10 M$)

Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 717.5 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 707.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 1000 à 26 mois : elles voient le titre au-dessus de 1000 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.

Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).

Ce que les baleines ont acheté

Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).

⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.

Les contrats les plus traités du jour

Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :

strike	échéance (ISO)	volume	dernier	libellé Swissquote	code OPRA
505	15.12.2028	462	14.60 $	VOO DEC28 505P	VOO281215P00505000
420	15.12.2028	163	8.12 $	VOO DEC28 420P	VOO281215P00420000
707.5	16.10.2026	158	2.50 $	VOO OCT26 707.5P	VOO261016P00707500

La structure du momentum

Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.

structure VOO — En haut le cours hebdomadaire ; en bas le momentum (écart à la moyenne de 3 semaines). Plancher en rouge, verrou en tirets or : quand ils existent : leur absence est dite sur le graphe.

Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.