UNIT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 17.2 écarts-type de ses habitudes le 12.10.2026 : 1.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 6.00 $ (fourchette 52 semaines 6 à 13).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 100 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (71 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 12.10.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.4 M$ nets à 17σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,6 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 1,4 M$) : les baleines rechargentaudit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 1 → 10021 contratsconstruit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain : OUI, 100 % du volume du cri est resté en position (encours 1 → 20029).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 09.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : cs&l (nasdaq: csal), an s&p 400 midcap index company headquartered in little rock, ark., is a publicly traded real estate investment trust primarily ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 05.10 Uniti Group Inc. To Report Third Quarter 2026 Financial Results and Host Conference Call · 15.09 Uniti Group Inc. to Participate at Upcoming Conferences · 25.08 Uniti Group Inc. to Present at the Citi 2026 Global TMT Conference · 04.08 Uniti Group Inc. to Present at the TD Cowen 12th Annual Communications Infrastructure Summit (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 21.05.2027le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 12.10 (jour de l'alerte) | +1.4 | +0.0 | +1.4 | |
| 13.10 | +0.2 | +0.0 | +1.6 | 9C 15.01.27 +5044 (OI 7194) · 6C 15.01.27 +54 (OI 60) · 8C 21.05.27 +10 (OI 10) · 7C 15.01.27 +3 (OI 430) |
| 14.10 | +0.0 | −0.0 | +1.6 | 9C 15.01.27 +8589 (OI 15783) · 12C 21.01.28 +30 (OI 180) · 6C 19.02.27 +20 (OI 20) · 9C 21.05.27 +12 (OI 10021) |
| 15.10 | +0.4 | +0.0 | +2.0 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 01.04 | 11C 17.04.26 | +2237 (encours 2325) | 79 % | 100 k$ | 9.9 % | 16 j |
| 01.04 | 13C 15.05.26 | +2076 (encours 2123) | 97 % | 81 k$ | 29.9 % | 44 j |
| 11.06 | 13C 17.07.26 | +3189 (encours 3197) | 94 % | 163 k$ | 3.8 % | 36 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 100 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 100 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 8.3 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.4 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 25 % : delta 0.40 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 218 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 43 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 5.70 | 0.16 | −77 % |
| titre +0 % → 6.00 | 0.23 | −68 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 6.19 | 0.27 | −61 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 6.31 | 0.31 | −56 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 6.49 | 0.36 | −49 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 6.61 | 0.40 | −43 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 8C · 21.05.27 | visé par les baleines | 0.50 / 0.75 | 62 $ | 10 | 218 j | titre +39 % |
| 7 · 17.12.27 | échéance suivante | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 7 · 21.01.28 | trois mois plus loin | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 6C · 21.05.27 | près de la monnaie, même échéance | 0.55 / 1.50 | 102 $ | 0 | 218 j | titre +33 % |
| 6C · 20.11.26 | règle A calls : court à la monnaie, première échéance après la publication (moitié) | 0.10 / 0.85 | 48 $ | 0 | 36 j | titre +16 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 6C 20.11.26 ; règle A calls : court à la monnaie, première échéance après la publication (moitié) ; 6C 20.11.26 ; règle A calls : mensuelle de 6 à 8 semaines, à la monnaie (moitié). En calls, le court à la monnaie fait ×3,0 en médiane avec 22 % de ruine, la mensuelle ×2,1 presque sans ruine : moitié-moitié.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 9 21.05.27 (+10'028 · 100% à l'ask · 1.80 M$) 14 21.05.27 (+10'000 · 100% à l'ask · 0.60 M$) 10 15.01.27 (+7'219 · 92% à l'ask · 0.42 M$) 9 15.01.27 (+5'044 · 99% à l'ask · 0.20 M$) |
Lecture : elles achètent des calls 9 à 7 mois : elles voient le titre au-dessus de 9 d'ici là.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 12.10, 1,4 M$ nets de calls à 17,2 écarts-type de ses habitudes, cours 6,86 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain +0,2 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 9C 21.05.27 : encours 1 à l'alerte → 10021 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 2,8 M$ à l'ask contre 0,0 au bid ; prime 0,80 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 4 séance(s) : titre 6,86 → 6,00 (−12,5 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,6 M$ ; les dernières séances : 13.10 +0,2, 14.10 0,0, 15.10 +0,4. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 2 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 8,1 $, écart −25,8 %) ; MM50 9,1 $, MM200 9,6 $ ; plus haut 52 semaines 12,9 $, plus bas 5,5 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 09.11 (dans 25 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+4, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; positions gardées au matin de J+1 : 100 % du volume du cri, encours 1 → 20029 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; règle de la maison (15.10.2026) : titre à CONTRE-TENDANCE, 26,7 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; écarté, seuls les titres déjà dans la tendance sont gardés. Mesure de l'étude 70 sur l'année, à l'opposé de la règle : ce groupe a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble ; la règle est un choix de la maison, relu à la mesure. Pronostic recharge 0.6 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 53,2 % contre 37,2 % au hasard ; facteurs : recharge 0.6 M$ (+16 pts, n = 385) ; call sur titre à −27 % de sa MM50 (+15 pts, n = 103).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:17 UTC | 8 | 21.05.2027 | 285 k$ | 667.40 | UNIT MAY27 8C |
| 14:54 UTC | 10 | 17.12.2027 | 57 k$ | 10.10 | UNIT DEC27 10C |
| 14:25 UTC | 8 | 21.05.2027 | 43 k$ | 127.20 | UNIT MAY27 8C |
| 14:28 UTC | 8 | 21.05.2027 | 25 k$ | 172.00 | UNIT MAY27 8C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 09.11.2026mouvement attendu ±0.76 $. Réactions passées (lendemain) : −10.4 %, +0.8 %, +7.0 %, −2.1 %, −10.4 %, −9.6 %, +3.7 %, −9.3 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 8 · échéance 21.05.2027 : payé 0.70 $ (IV 68 %, thêta −0.00) UNIT270521C00008000
Chez Swissquote : ouvrir UNIT → onglet Options → échéance 21.05.27 → strike 8 → Call. Libellé affiché chez eux : UNIT MAY27 8C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 7 $ | 0.45 $ | ×0.6 |
| gros choc (2x attendu) | 8 $ | 0.78 $ | ×1.1 |
| cours inchangé | 6 $ | 0.22 $ | ×0.3 |
| surprise contraire | 5 $ | 0.09 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.