U : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 8.6 écarts-type de ses habitudes le 14.10.2026 : 6.7 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.6 σ, 1.0 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 43.34 $ (fourchette 52 semaines 17 à 47).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 14.10.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 6.7 M$ nets à 9σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,3 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 6,7 M$) : 4 % de la mise est ressortiesous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Positions gardées au lendemain : OUI, 98 % du volume du cri est resté en position (encours 22503 → 32594).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 05.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 13.10 French Retailer Cooperative U Says Monday’s Cyberattack Disrupted 80 Stores Nationwide · 12.10 Reports · France: A cyberattack against refrigeration systems (the temperature rose to 50 degrees) caused the destruction of products in hun
- 🏭 La boîte : unity (nyse: u) is the world’s leading platform for creating and operating real-time 3d (rt3d) content. creators, ranging from game developers to ... : 📰 Ses dernières dépêches : 01.09 WILLIAM BLAIR UPDATES SEPTEMBER CONVICTION LIST William Blair refreshed its September Conviction List, adding nine stocks and removing eight. ADDED: $ (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 14.10 (jour de l'alerte) | +6.7 | −0.4 | +6.7 | 44P 06.11.26 +4018 (OI 8095) · 45P 15.01.27 +3966 (OI 13081) · 50P 15.01.27 +2107 (OI 11418) · 43P 06.11.26 +2011 (OI 2061) |
| 15.10 | −0.3 | +1.0 | +6.4 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 06.08 | 39P 18.09.26 | +598 (encours 617) | 96 % | 179 k$ | 4.4 % | 43 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 8 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 84 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 2 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.3 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 6.7 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 1 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−5 %) : delta 0.08 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.09 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 5 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 45.51 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 43.34 | 0.00 | −97 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 42.04 | 0.06 | −28 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 41.17 | 0.29 | +225 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 39.87 | 1.17 | +1205 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 39.01 | 2.00 | +2118 % |
hors de la monnaie de 11 % : delta 0.01 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 45.51 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 43.34 | 0.00 | −100 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 42.04 | 0.00 | −100 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 41.17 | 0.00 | −96 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 39.87 | 0.05 | −5 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 39.01 | 0.21 | +321 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 41P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.03 / 0.10 | 6 $ | 1'399 | 1 j | titre −4 % |
| 41P · 20.11.26 | échéance suivante | 2.14 / 2.97 | 256 $ | 397 | 36 j | titre −18 % |
| 40P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 2.66 / 3.75 | 320 $ | 2'404 | 92 j | titre −22 % |
| 43.5P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.48 / 1.25 | 86 $ | 1'282 | 1 j | titre −4 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 41P 20.11.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 50 15.01.27 (+3'926 · 99% à l'ask · 3.22 M$) 47 06.11.26 (+7'016 · 98% à l'ask · 2.29 M$) 46 06.11.26 (+5'099 · 98% à l'ask · 1.74 M$) 45 15.01.27 (+2'951 · 99% à l'ask · 1.60 M$) | 55 21.05.27 (+462 · 0% à l'ask · 0.69 M$ · dans la monnaie' mécanique) 33 21.01.28 (+1'089 · 32% à l'ask · 0.61 M$) 40 15.01.27 (+1'018 · 25% à l'ask · 0.27 M$) 29 15.01.27 (+1'147 · 6% à l'ask · 0.05 M$) |
| calls | 47 30.10.26 (+29'455 · 89% à l'ask · 6.98 M$) 50 20.11.26 (+821 · 77% à l'ask · 0.38 M$) 46 09.10.26 (+937 · 70% à l'ask · 0.10 M$) 55 06.11.26 (+207 · 100% à l'ask · 0.02 M$) | 46 16.10.26 (+1'154 · 26% à l'ask · 0.32 M$) 45 16.10.26 (+197 · 32% à l'ask · 0.20 M$) 60 20.11.26 (+895 · 23% à l'ask · 0.14 M$) 47 23.10.26 (+622 · 2% à l'ask · 0.11 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 45 : plafond à court terme ; elles achètent des calls courts vers 46 : pari de hausse rapide ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 14.10, 6,7 M$ nets de puts à 8,6 écarts-type de ses habitudes, cours 41,40 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain −0,3 M$ contre 1,7 requis : non.
Depuis. 2 séance(s) : titre 41,40 → 43,23 (+4,4 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,3 M$ ; les dernières séances : 15.10 −0,3. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 43,6 $ ; plus haut 52 semaines 48,5 $, plus bas 16,8 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 05.11 (dans 21 jour(s), date estimée, non confirmée par la société).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. QUART DE TAILLE AU PLUS : calibre A par l'encours neuf à l'ask, la recharge lue contrat par contrat (+12 points) ; fenêtre d'entrée ouverte (J+2 sur J0 à J+2) ; taille : 4 % du capital en prime, la moitié si la recharge n'est pas encore visible le jour de l'entrée ; sortie : objectif ×1,5, vente le jour d'un retrait des baleines, vente à J+4 si elles lâchent, plus de coupe à −40 % (étude 39, prix réels) ; rappel de l'étude 37 : sur prix réels, le put ou le call hors de la monnaie rend en moyenne ×0,8 à ×0,9 ; l'avantage est dans la direction, le vecteur le mange ; jamais d'argent qu'on ne peut perdre ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le mouvement est déjà fait, 11,2 % dans le sens le jour du cri ; après un tel jour, le retour de 8 % à l'opposé arrive 61,5 % du temps contre 50,5 % pour la suite (n = 823) ; quart de taille au plus ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : des puts un jour où le marché entier perd 1,3 % (médiane des titres) ; le marché rebondit : 20,4 % de réussite dans le sens contre 37,0 % à l'opposé (n = 506) ; quart de taille au plus ; positions gardées au matin de J+1 : 98 % du volume du cri, encours 22503 → 32594 (étude 53 : à l'opposé 31,3 % contre 39,6 % sinon) ; tendance : titre à 4,8 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic encours neuf à l'ask 7.2 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 7.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. le passage en B (recharge visible en séance) pour la taille pleine ; la sortie reste celle des baleines (retrait), ×1,5 sur le contrat, J+4 si elles lâchent, jamais un seuil de cours.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 05.11.2026mouvement attendu ±5.43 $. Réactions passées (lendemain) : +15.1 %, −2.0 %, −26.3 %, +18.1 %, −6.0 %, −3.1 %, +30.4 %, −7.7 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 41 | 16.10.2026 | 1039 | 0.09 $ | U OCT26 41P | U261016P00041000 |
| 38.5 | 16.10.2026 | 518 | 0.05 $ | U OCT26 38.5P | U261016P00038500 |
| 39.5 | 16.10.2026 | 170 | 0.08 $ | U OCT26 39.5P | U261016P00039500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 41 · échéance 16.10.2026 : payé 0.09 $ (IV 73 %, thêta −0.13) U261016P00041000
Chez Swissquote : ouvrir U → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 41 → Put. Libellé affiché chez eux : U OCT26 41P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 38 $ | 3.09 $ | ×34.3 |
| gros choc (2x attendu) | 32 $ | 8.52 $ | ×94.7 |
| cours inchangé | 43 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 49 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 38.5 · échéance 16.10.2026 : payé 0.05 $ (IV 86 %, thêta −0.02) U261016P00038500
Chez Swissquote : ouvrir U → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 38.5 → Put. Libellé affiché chez eux : U OCT26 38.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 38 $ | 0.59 $ | ×11.8 |
| gros choc (2x attendu) | 32 $ | 6.02 $ | ×120.4 |
| cours inchangé | 43 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 49 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.