TWST : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 16.6 écarts-type de ses habitudes le 06.10.2026 ; 1.3 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 132.75 $ (fourchette 52 semaines 41 à 205).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. La contre-jambe a été vendue le même jour : un collar, la forme la plus forte mesurée en puts (+14 points, n = 37, étude 38). Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Indice de discrétion : 100 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
- 06.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 1.3 M$ nets à 17σ des habitudes. Entré au tableau le 08.10.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 1,5 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,3 M$) ; 100 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 13.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : at twist bioscience, our expertise is synthetic dna. we have developed a proprietary semiconductor-based synthetic dna manufacturing process ... : 📰 Ses dernières dépêches : 16.09 Twist Bioscience Joins Lilly TuneLab to Advance Antibody Drug Discovery · 04.08 Twist Bioscience Corporation Announces Inducement Grants under NASDAQ Listing Rule 5635(c)(4) · 03.08 Twist Bioscience Announces Fiscal 2026 Third Quarter Financial Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- ✔ 16.10.2026 ; VALIDÉ : ±20 % atteints dans le sens du pari (+21 % en 8 séances). Dossier prouvé et clos.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 06.10 (jour de l'alerte) | +1.3 | −1.4 | +1.3 | 180P 20.11.26 +1005 (OI 1370) · 175P 16.10.26 +498 (OI 567) · 150P 16.10.26 +203 (OI 285) · 110P 16.10.26 +166 (OI 248) |
| 07.10 | +0.1 | −0.2 | +1.4 | 115P 20.11.26 +997 (OI 1016) · 145P 20.11.26 +992 (OI 1031) · 160P 16.10.26 +447 (OI 638) · 135P 16.10.26 +270 (OI 421) |
| 08.10 | −0.2 | −0.2 | +1.2 | 145P 20.11.26 +117 (OI 1148) · 150P 20.11.26 +103 (OI 125) · 145P 16.10.26 +26 (OI 205) · 140P 16.10.26 +14 (OI 291) |
| 09.10 | −0.1 | +0.0 | +1.1 | 125P 20.11.26 +412 (OI 472) · 160P 20.11.26 +132 (OI 444) · 130P 16.10.26 +47 (OI 567) · 110P 20.11.26 +28 (OI 50) |
| 12.10 | +0.0 | −0.2 | +1.1 | ; |
| 13.10 | +0.1 | +0.6 | +1.2 | 155P 16.10.26 +50 (OI 233) · 150P 16.10.26 +22 (OI 460) · 135P 20.11.26 +15 (OI 209) · 150P 15.01.27 +14 (OI 23) |
| 14.10 | +0.1 | +0.0 | +1.3 | 130P 16.10.26 +85 (OI 652) · 155P 20.11.26 +68 (OI 235) · 125P 16.10.26 +27 (OI 175) · 150P 20.11.26 +11 (OI 145) |
| 15.10 | −1.5 | +0.1 | −0.2 | 140P 20.11.26 +56 (OI 143) · 125P 16.10.26 +42 (OI 217) · 135P 16.10.26 +42 (OI 446) · 120P 20.11.26 +16 (OI 74) |
| 16.10 | +0.0 | −0.0 | −0.2 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 12 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 64 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 13 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.3 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 2 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 5 % : delta 0.51, valeur temps 12.15 $ sur 19.40 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 35 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 24 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 139.39 | 10.15 | −48 % |
| titre +0 % → 132.75 | 13.62 | −30 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 128.77 | 16.05 | −17 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 126.11 | 17.82 | −8 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 122.13 | 20.67 | +7 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 119.48 | 22.70 | +17 % |
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.06 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.05 $ de valeur temps). Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 1 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 139.39 | 8.06 | +16026 % |
| titre +0 % → 132.75 | 10.57 | +21030 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 128.77 | 12.34 | +24572 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 126.11 | 13.64 | +27171 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 122.13 | 15.77 | +31438 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 119.48 | 17.32 | +34532 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 140P · 20.11.26 | visé par les baleines | 18.10 / 20.70 | 1'940 $ | 143 | 35 j | titre −24 % |
| 140P · 18.12.26 | échéance suivante | 21.30 / 25.40 | 2'335 $ | 0 | 63 j | titre −30 % |
| 140P · 16.04.27 | trois mois plus loin | 32.70 / 36.40 | 3'455 $ | 4 | 182 j | titre −48 % |
| 135P · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 15.00 / 18.00 | 1'650 $ | 215 | 35 j | titre −23 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 145 20.11.26 (+992 · 77% à l'ask · 1.31 M$) 135 16.10.26 (+270 · 67% à l'ask · 0.05 M$) | 160 20.11.26 (+220 · 16% à l'ask · 0.51 M$ · dans la monnaie' mécanique) 155 20.11.26 (+161 · 16% à l'ask · 0.37 M$) 115 20.11.26 (+997 · 29% à l'ask · 0.34 M$) 125 20.11.26 (+412 · 19% à l'ask · 0.22 M$) |
| calls | 165 20.11.26 (+472 · 62% à l'ask · 0.84 M$) 175 20.11.26 (+156 · 82% à l'ask · 0.54 M$) 165 16.10.26 (+489 · 77% à l'ask · 0.46 M$) 170 20.11.26 (+181 · 92% à l'ask · 0.29 M$) | 220 20.11.26 (+1'011 · 17% à l'ask · 0.84 M$) 155 20.11.26 (+302 · 17% à l'ask · 0.63 M$) 160 20.11.26 (+221 · 22% à l'ask · 0.51 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 155 : plafond à court terme ; elles achètent des calls courts vers 165 : pari de hausse rapide ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 13.11.2026 : mouvement attendu ±27.23 $. Réactions passées (lendemain) : +10.4 %, −7.0 %, +14.0 %, −10.1 %, −10.3 %, −8.4 %, +0.7 %, +12.3 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 140 | 20.11.2026 | 160 | 19.40 $ | TWST NOV26 140P | TWST261120P00140000 |
| 130 | 16.10.2026 | 119 | 0.05 $ | TWST OCT26 130P | TWST261016P00130000 |
| 135 | 16.10.2026 | 104 | 2.10 $ | TWST OCT26 135P | TWST261016P00135000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 140 · échéance 20.11.2026 : payé 19.40 $ (IV 96 %, thêta −0.22) TWST261120P00140000
Chez Swissquote : ouvrir TWST → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 140 → Put. Libellé affiché chez eux : TWST NOV26 140P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 106 $ | 34.39 $ | ×1.8 |
| gros choc (2x attendu) | 78 $ | 61.62 $ | ×3.2 |
| cours inchangé | 133 $ | 8.69 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 160 $ | 0.19 $ | ×0.0 |
put 130 · échéance 16.10.2026 ; payé 0.05 $ (IV 723 %, thêta −0.04) TWST261016P00130000
Chez Swissquote : ouvrir TWST → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 130 → Put. Libellé affiché chez eux : TWST OCT26 130P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 106 $ | 24.48 $ | ×489.6 |
| gros choc (2x attendu) | 78 $ | 51.71 $ | ×1034.2 |
| cours inchangé | 133 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 160 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.