TRV : l'autopsie du suspect
Flux de calls à 7 écarts-type de ses habitudes le 16.10.2026 ; 1.3 M$ nets en une séance. Cours 389.54 $ (fourchette 52 semaines 269 à 397).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 83 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : élevée. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.43 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (13.36 $ de valeur temps). Échéance dans 91 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 370.06 | 1.48 | −89 % |
| titre +0 % → 389.54 | 6.23 | −53 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 401.23 | 11.73 | −12 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 409.02 | 16.58 | +24 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 420.70 | 25.37 | +90 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 428.49 | 32.03 | +140 % |
proche de la monnaie (−5 %) : delta 0.23 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (4.04 $ de valeur temps). Échéance dans 35 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 6 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 370.06 | 0.04 | −99 % |
| titre +0 % → 389.54 | 0.96 | −76 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 401.23 | 3.47 | −14 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 409.02 | 6.68 | +65 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 420.70 | 14.10 | +249 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 428.49 | 20.46 | +406 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 400C · 15.01.27 | visé par les baleines | 11.70 / 13.60 | 1'265 $ | 312 | 91 j | titre +8 % |
| 400C · 16.04.27 | échéance suivante | 22.10 / 24.00 | 2'305 $ | 7 | 182 j | titre +13 % |
| 400C · 17.06.27 | trois mois plus loin | 26.20 / 29.50 | 2'785 $ | 19 | 244 j | titre +12 % |
| 390C · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 16.10 / 18.50 | 1'730 $ | 721 | 91 j | titre +9 % |
Le contrat de la maison : 390C 15.01.27 (près de la monnaie, même échéance) ; 17.30 la prime, il faut 9 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | ; | 380 15.01.27 (+175 · 0% à l'ask · 0.34 M$) |
Lecture : un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 13:58 UTC | 400 | 15.01.2027 | 170 k$ | 0.42 | TRV JAN27 400C |
| 15:21 UTC | 410 | 20.11.2026 | 63 k$ | 6.10 | TRV NOV26 410C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 16.10.2026 : mouvement attendu ±11.18 $. Réactions passées (lendemain) : +1.3 %, +9.2 %, −0.2 %, +1.1 %, −2.9 %, +3.8 %, +1.1 %, +3.2 %.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +7.0 % ; plancher à −3.1 %. État : intact ; le flux des baleines et la structure vont dans le même sens ; c'est la convergence qui fait passer une alerte au rouge.
call 400 · échéance 15.01.2027 : payé 13.36 $ (IV 21 %, thêta −0.09) TRV270115C00400000
Chez Swissquote : ouvrir TRV → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 400 → Call. Libellé affiché chez eux : TRV JAN27 400C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 401 $ | 29.97 $ | ×2.2 |
| gros choc (2x attendu) | 412 $ | 36.59 $ | ×2.7 |
| cours inchangé | 390 $ | 24.06 $ | ×1.8 |
| surprise contraire | 378 $ | 18.88 $ | ×1.4 |
call 410 · échéance 20.11.2026 ; payé 4.04 $ (IV 22 %, thêta −0.11) TRV261120C00410000
Chez Swissquote : ouvrir TRV → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 410 → Call. Libellé affiché chez eux : TRV NOV26 410C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 401 $ | 13.63 $ | ×3.4 |
| gros choc (2x attendu) | 412 $ | 19.24 $ | ×4.8 |
| cours inchangé | 390 $ | 9.18 $ | ×2.3 |
| surprise contraire | 378 $ | 5.83 $ | ×1.4 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.