SCO : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 10 écarts-type de ses habitudes le 08.10.2026 : 1.4 M$ nets en une séance. Cours 18.52 $ (fourchette 52 semaines 19 à 65).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 98 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 8 % : delta 1.00, valeur temps 0.00 $ sur 1.45 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 8 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 19.45 | 0.59 | −60 % |
| titre +0 % → 18.52 | 1.48 | +2 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 17.96 | 2.04 | +40 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 17.59 | 2.41 | +66 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 17.04 | 2.96 | +104 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 16.67 | 3.33 | +130 % |
dans la monnaie de 8 % : delta 0.79, valeur temps 0.14 $ sur 1.62 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 19.45 | 0.76 | −53 % |
| titre +0 % → 18.52 | 1.51 | −7 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 17.96 | 2.04 | +26 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 17.59 | 2.41 | +49 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 17.04 | 2.96 | +83 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 16.67 | 3.33 | +106 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 20P · 09.10.26 | visé par les baleines | 1.20 / 1.60 | 140 $ | 689 | 1 j | titre −8 % |
| 20P · 20.11.26 | échéance suivante | 2.05 / 2.80 | 242 $ | 136 | 43 j | titre −19 % |
| 20P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 3.00 / 3.50 | 325 $ | 543 | 99 j | titre −28 % |
| 18.5P · 09.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.15 / 0.30 | 22 $ | 541 | 1 j | titre −3 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 19.5 02.10.26 (+562 · 63% à l'ask · 0.03 M$) 20 09.10.26 (+267 · 82% à l'ask · 0.02 M$) 19 02.10.26 (+170 · 66% à l'ask · 0.02 M$) | 19.5 09.10.26 (+355 · 29% à l'ask · 0.03 M$) 18.5 16.10.26 (+234 · 19% à l'ask · 0.01 M$) 18.5 09.10.26 (+194 · 23% à l'ask · 0.01 M$) |
| calls | 30 15.01.27 (+3'511 · 72% à l'ask · 0.29 M$) 15 21.01.28 (+259 · 69% à l'ask · 0.22 M$) 21 16.10.26 (+1'143 · 78% à l'ask · 0.10 M$) 21.5 16.10.26 (+197 · 95% à l'ask · 0.02 M$) | 25 16.04.27 (+510 · 24% à l'ask · 0.16 M$) 27 30.10.26 (+1'000 · 0% à l'ask · 0.04 M$) 19.5 09.10.26 (+183 · 34% à l'ask · 0.03 M$) 20.5 02.10.26 (+352 · 25% à l'ask · 0.03 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 19.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 30 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 30 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:07 UTC | 20 | 09.10.2026 | 20 k$ | 0.23 | SCO OCT26 20P |
| 13:31 UTC | 20 | 16.10.2026 | 14 k$ | 0.05 | SCO OCT26 20P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à −7.2 % ; plancher à −14.4 %. État : intactstructure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 08.10.2026.