ONON : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 6.2 écarts-type de ses habitudes le 02.09.2026 : 2.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 35.19 $ (fourchette 52 semaines 27 à 49).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 79 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 02.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 2.1 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 2,1 M$) : les baleines rechargentaudit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 5414 → 7139 contrats (+32 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 11.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : on is a rapidly growing sports company based in zurich, switzerland, yokohama, japan and portland, oregon that develops and markets a ground-breaking ... (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- ⚠️ Note d'instruction : contrat visé dans la monnaie (achat de conviction, pas un objectif).
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.12.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | −0.1 | −0.1 | −0.1 | 27.5P 15.01.27 +2023 (OI 13523) · 30P 21.01.28 +178 (OI 3461) · 27P 30.10.26 +77 (OI 117) · 20P 19.01.29 +64 (OI 69) |
| 01.10 | +0.9 | +0.1 | +0.8 | 30P 18.12.26 +1135 (OI 6886) · 24P 13.11.26 +110 (OI 110) · 27.5P 16.04.27 +100 (OI 1031) · 30P 06.11.26 +75 (OI 76) |
| 02.10 | −0.1 | +0.0 | +0.7 | 37.5P 21.01.28 +500 (OI 822) · 28.5P 16.10.26 +172 (OI 334) · 32P 30.10.26 +64 (OI 235) · 31P 09.10.26 +62 (OI 227) |
| 05.10 | −0.1 | +0.4 | +0.6 | 31P 09.10.26 +110 (OI 337) · 29P 09.10.26 +104 (OI 364) · 30.5P 16.10.26 +103 (OI 351) · 26P 23.10.26 +97 (OI 202) |
| 06.10 | −0.7 | +0.5 | −0.1 | 27.5P 20.11.26 +1106 (OI 7042) · 30P 18.12.26 +264 (OI 7181) · 27P 30.10.26 +215 (OI 325) · 33P 16.10.26 +144 (OI 151) |
| 07.10 | +0.1 | +0.2 | +0.0 | 31.5P 09.10.26 +231 (OI 338) · 35P 21.01.28 +139 (OI 801) · 32.5P 20.11.26 +25 (OI 217) · 32.5P 18.12.26 +22 (OI 1436) |
| 08.10 | +0.0 | +1.4 | +0.0 | 27.5P 20.11.26 +532 (OI 7532) · 37.5P 15.01.27 +200 (OI 2113) · 35P 15.01.27 +147 (OI 3897) · 27.5P 15.01.27 +138 (OI 8727) |
| 09.10 | +0.2 | +3.3 | +0.2 | |
| 12.10 | −0.0 | −0.3 | +0.2 | |
| 13.10 | +0.3 | −0.1 | +0.5 | 30P 20.11.26 +982 (OI 9020) · 36P 23.10.26 +897 (OI 1059) · 27.5P 21.01.28 +542 (OI 3160) · 30P 13.11.26 +136 (OI 159) |
| 14.10 | −0.3 | −0.7 | +0.2 | 30P 15.01.27 +1500 (OI 8757) · 33P 16.10.26 +670 (OI 835) · 35P 06.11.26 +416 (OI 468) · 35P 20.11.26 +183 (OI 353) |
| 15.10 | −0.0 | +0.2 | +0.2 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 12.08 | 26P 25.09.26 | +20151 (encours 20151) | 99 % | 494 k$ | 16.2 % | 44 j |
| 12.08 | 29P 11.09.26 | +1026 (encours 1070) | 98 % | 53 k$ | 6.5 % | 30 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 5 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 80 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 96 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 2.5 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 2.1 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 1 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 15 % : delta 0.19 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 64 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 15 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 36.95 | 0.07 | −90 % |
| titre +0 % → 35.19 | 0.17 | −74 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 34.13 | 0.28 | −58 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 33.43 | 0.38 | −42 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 32.37 | 0.59 | −10 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 31.67 | 0.78 | +19 % |
proche de la monnaie (−8 %) : delta 0.29 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.09 $ de valeur temps). Échéance dans 36 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 13 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 36.95 | 0.15 | −86 % |
| titre +0 % → 35.19 | 0.39 | −65 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 34.13 | 0.64 | −42 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 33.43 | 0.86 | −21 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 32.37 | 1.31 | +20 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 31.67 | 1.69 | +55 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30P · 18.12.26 | visé par les baleines | 0.66 / 1.08 | 87 $ | 7'139 | 64 j | titre −17 % |
| 30P · 15.01.27 | échéance suivante | 0.88 / 1.36 | 112 $ | 8'757 | 92 j | titre −19 % |
| 30P · 19.03.27 | trois mois plus loin | 1.18 / 1.99 | 158 $ | 3'246 | 155 j | titre −21 % |
| 35P · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 2.48 / 2.77 | 262 $ | 2'665 | 64 j | titre −16 % |
| 32.5P · 20.11.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 1.02 / 1.29 | 116 $ | 300 | 36 j | titre −13 % |
Le contrat de la maison : 35P 18.12.26 (près de la monnaie, même échéance) : 2.62 la prime, il faut 16 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 32.5P 20.11.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 35 23.10.26 (+2'187 · 89% à l'ask · 0.27 M$) 27.5 21.01.28 (+542 · 88% à l'ask · 0.24 M$) 37.5 15.01.27 (+200 · 100% à l'ask · 0.11 M$) 34 16.10.26 (+1'015 · 81% à l'ask · 0.04 M$) | 35 16.10.26 (+999 · 4% à l'ask · 0.08 M$) 30 20.11.26 (+982 · 13% à l'ask · 0.05 M$) 30 18.12.26 (+264 · 26% à l'ask · 0.04 M$) 32 30.10.26 (+1'213 · 0% à l'ask · 0.03 M$) |
| calls | 30 20.11.26 (+2'372 · 88% à l'ask · 1.91 M$) 32.5 20.11.26 (+1'864 · 78% à l'ask · 0.73 M$) 37.5 18.12.26 (+484 · 74% à l'ask · 0.21 M$) 24 09.10.26 (+152 · 96% à l'ask · 0.19 M$ · dans la monnaie' mécanique) | 55 21.01.28 (+3'095 · 0% à l'ask · 0.80 M$) 37.5 20.11.26 (+4'691 · 38% à l'ask · 0.78 M$) 38 30.10.26 (+10'756 · 0% à l'ask · 0.34 M$) 24.5 09.10.26 (+152 · 25% à l'ask · 0.18 M$ · dans la monnaie' mécanique) |
Lecture : elles achètent des puts 35 (23.10.26, 0.27 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 37 : plafond à court terme ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 02.09, 2,1 M$ nets de puts à 6,2 écarts-type de ses habitudes, cours 27,88 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre A ; recharge le lendemain +0,9 M$ contre 0,5 requis : oui.
Le contrat visé. 30P 18.12.26 : encours 5414 à l'alerte → 7139 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 8,9 M$ à l'ask contre 1,0 au bid ; prime 3,82 $ à l'alerte, au mieux ×1,19.
Depuis. 31 séance(s) : titre 27,88 → 35,15 (+26,1 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +4,1 M$ ; les dernières séances : 08.10 0,0, 09.10 +0,2, 12.10 0,0, 13.10 +0,3, 14.10 −0,3, 15.10 0,0. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 30,6 $ ; plus haut 52 semaines 50,3 $, plus bas 26,4 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 11.11 (dans 27 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+31, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; tendance : titre à 19,7 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic structure hebdo rompu : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,5 % contre 27,5 % au hasard ; facteurs : recharge 4.1 M$ (+16 pts, n = 246) ; encours neuf à l'ask 8.9 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; structure hebdo rompu (+20 pts, n = 40).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 11.11.2026mouvement attendu ±3.83 $. Réactions passées (lendemain) : −20.3 %, −0.6 %, −6.1 %, +18.0 %, +8.9 %, +11.8 %, +5.8 %, −0.2 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 32.5 | 20.11.2026 | 262 | 1.09 $ | ONON NOV26 32.5P | ONON261120P00032500 |
| 30 | 20.11.2026 | 261 | 0.42 $ | ONON NOV26 30P | ONON261120P00030000 |
| 30 | 18.12.2026 | 260 | 0.65 $ | ONON DEC26 30P | ONON261218P00030000 |
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +10.1 % ; plancher à −3.7 %. État : intactstructure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
put 30 · échéance 18.12.2026 : payé 0.65 $ (IV 49 %, thêta −0.01) ONON261218P00030000
Chez Swissquote : ouvrir ONON → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 30 → Put. Libellé affiché chez eux : ONON DEC26 30P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 31 $ | 0.73 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 28 $ | 2.77 $ | ×4.3 |
| cours inchangé | 35 $ | 0.11 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 39 $ | 0.01 $ | ×0.0 |
put 32.5 · échéance 20.11.2026 : payé 1.09 $ (IV 53 %, thêta −0.03) ONON261120P00032500
Chez Swissquote : ouvrir ONON → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 32.5 → Put. Libellé affiché chez eux : ONON NOV26 32.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 31 $ | 1.36 $ | ×1.2 |
| gros choc (2x attendu) | 28 $ | 4.94 $ | ×4.5 |
| cours inchangé | 35 $ | 0.05 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 39 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.