NU : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 5.0 écarts-type de ses habitudes le 09.10.2026 : 5.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 14.73 $ (fourchette 52 semaines 12 à 18).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 25 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 87 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (97 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 09.10.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 5.9 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 2,8 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 5,9 M$) : 47 % de la mise est ressortiesous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 214997 → 196057 sur 31346 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 12.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : Nu Holdings Ltd is a Brazil-based company that provides a digital banking platform. (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 09.10 (jour de l'alerte) | +5.9 | −0.2 | +5.9 | 17C 18.12.26 +4565 (OI 27943) · 16C 20.11.26 +2982 (OI 47331) · 17C 17.12.27 +2863 (OI 5159) · 16.5C 16.10.26 +2719 (OI 6887) |
| 12.10 | −1.9 | −0.5 | +4.0 | |
| 13.10 | −0.5 | +0.5 | +3.5 | 17C 20.11.26 +4507 (OI 41118) · 16C 20.11.26 +2353 (OI 49792) · 16C 23.10.26 +1103 (OI 5331) · 20C 20.11.26 +1031 (OI 23400) |
| 14.10 | −0.2 | +0.5 | +3.3 | 20C 21.01.28 +1953 (OI 24094) · 16C 20.11.26 +593 (OI 50385) · 20C 15.01.27 +434 (OI 48110) · 15C 20.11.26 +225 (OI 39541) |
| 15.10 | −0.2 | +0.0 | +3.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 24.02 | 17.5C 20.03.26 | +12158 (encours 12165) | 93 % | 610 k$ | 5.9 % | 24 j |
| 02.07 | 14.5C 10.07.26 | +34551 (encours 37876) | 91 % | 281 k$ | 6.5 % | 8 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 9 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 48 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 36 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 1.0 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 5.9 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 3 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 13 % : delta 0.38 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 155 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 25 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 13.99 | 0.20 | −82 % |
| titre +0 % → 14.73 | 0.35 | −68 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 15.17 | 0.47 | −56 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 15.47 | 0.57 | −48 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 15.91 | 0.73 | −32 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 16.20 | 0.86 | −21 % |
proche de la monnaie (−8 %) : delta 0.42 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.95 $ de valeur temps). Échéance dans 92 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 19 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 13.99 | 0.20 | −79 % |
| titre +0 % → 14.73 | 0.39 | −59 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 15.17 | 0.54 | −43 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 15.47 | 0.67 | −30 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 15.91 | 0.88 | −7 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 16.20 | 1.05 | +10 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 17C · 19.03.27 | visé par les baleines | 0.92 / 1.08 | 100 $ | 7'250 | 155 j | titre +24 % |
| 17C · 16.04.27 | échéance suivante | 0.89 / 1.27 | 108 $ | 53 | 183 j | titre +25 % |
| 17C · 17.06.27 | trois mois plus loin | 1.25 / 1.57 | 141 $ | 2'691 | 245 j | titre +29 % |
| 15C · 19.03.27 | près de la monnaie, même échéance | 1.29 / 1.85 | 157 $ | 6'057 | 155 j | titre +21 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 16 23.10.26 (+1'257 · 86% à l'ask · 0.13 M$) 15 21.01.28 (+500 · 66% à l'ask · 0.11 M$) 14 30.10.26 (+1'640 · 82% à l'ask · 0.10 M$) 15 17.06.27 (+499 · 86% à l'ask · 0.09 M$) | 15 20.11.26 (+5'712 · 30% à l'ask · 0.75 M$) 14 20.11.26 (+13'708 · 19% à l'ask · 0.74 M$) 14 15.01.27 (+6'645 · 0% à l'ask · 0.38 M$) 15.5 16.10.26 (+7'734 · 21% à l'ask · 0.33 M$) |
| calls | 18 18.12.26 (+64'766 · 98% à l'ask · 3.31 M$) 17 18.12.26 (+9'544 · 84% à l'ask · 1.15 M$) 16 16.10.26 (+21'784 · 79% à l'ask · 1.12 M$) 13.5 16.10.26 (+1'025 · 64% à l'ask · 0.23 M$) | 15 15.01.27 (+7'824 · 14% à l'ask · 3.08 M$) 19 18.12.26 (+65'521 · 1% à l'ask · 1.94 M$) 17 20.11.26 (+6'229 · 30% à l'ask · 1.34 M$) 17 17.12.27 (+2'863 · 32% à l'ask · 1.31 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 17 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 15.5 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 18 à 2 mois : elles voient le titre au-dessus de 18 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 09.10, 5,9 M$ nets de calls à 5,0 écarts-type de ses habitudes, cours 16,12 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain −1,9 M$ contre 1,5 requis : non.
Depuis. 5 séance(s) : titre 16,12 → 14,75 (−8,5 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −2,8 M$ ; les dernières séances : 12.10 −1,9, 13.10 −0,5, 14.10 −0,2, 15.10 −0,2. 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (41,6 % de réussite contre 40,0 % au hasard, n = 433)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 15,0 $, écart −1,8 %) ; MM50 14,4 $ ; plus haut 52 semaines 17,6 $, plus bas 11,2 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 12.11 (dans 28 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; frein mesuré (étude 49, adopté le 04.10) : le titre est déjà parti, 20,0 % dans le sens sur les cinq séances qui finissent le jour du cri ; le retour de 8 % à l'opposé arrive alors 58,7 % du temps contre 47,4 % pour la suite (n = 871) ; quart de taille au plus ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 214997 → 196057 sur 31346 traités (−60 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 12,1 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 87 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:27 UTC | 17 | 19.03.2027 | 111 k$ | 0.16 | NU MAR27 17C |
| 16:33 UTC | 16 | 15.01.2027 | 24 k$ | 0.05 | NU JAN27 16C |
| 16:02 UTC | 16 | 15.01.2027 | 24 k$ | 0.04 | NU JAN27 16C |
| 18:14 UTC | 16 | 18.12.2026 | 15 k$ | 0.02 | NU DEC26 16C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 12.11.2026mouvement attendu ±1.63 $. Réactions passées (lendemain) : +9.3 %, −3.4 %, −0.5 %, −3.6 %, +9.1 %, +2.7 %, −18.9 %, −2.9 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 17 · échéance 19.03.2027 : payé 1.08 $ (IV 45 %, thêta −0.01) NU270319C00017000
Chez Swissquote : ouvrir NU → onglet Options → échéance 19.03.27 → strike 17 → Call. Libellé affiché chez eux : NU MAR27 17C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 16 $ | 1.16 $ | ×1.1 |
| gros choc (2x attendu) | 18 $ | 2.12 $ | ×2.0 |
| cours inchangé | 15 $ | 0.52 $ | ×0.5 |
| surprise contraire | 13 $ | 0.17 $ | ×0.2 |
call 16 · échéance 15.01.2027 : payé 0.95 $ (IV 46 %, thêta −0.01) NU270115C00016000
Chez Swissquote : ouvrir NU → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 16 → Call. Libellé affiché chez eux : NU JAN27 16C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 16 $ | 1.19 $ | ×1.3 |
| gros choc (2x attendu) | 18 $ | 2.37 $ | ×2.5 |
| cours inchangé | 15 $ | 0.43 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 13 $ | 0.09 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.