NFLX : l'autopsie du suspect
Flux de calls à 10 écarts-type de ses habitudes le 16.10.2026 ; 54.6 M$ nets en une séance. Cours 70.53 $ (fourchette 52 semaines 67 à 108).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 95 % ; part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 23.03 | 97C 17.04.26 | +1638 (encours 1638) | 87 % | 412 k$ | 3.9 % | 25 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.47 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (3.20 $ de valeur temps). Échéance dans 28 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 11 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 67.00 | 0.63 | −80 % |
| titre +0 % → 70.53 | 1.72 | −46 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 72.65 | 2.77 | −13 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 74.06 | 3.64 | +14 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 76.17 | 5.15 | +61 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 77.58 | 6.28 | +96 % |
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.51 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (3.15 $ de valeur temps). Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 67.00 | 0.58 | −82 % |
| titre +0 % → 70.53 | 1.79 | −43 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 72.65 | 2.98 | −5 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 74.06 | 3.95 | +26 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 76.17 | 5.64 | +79 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 77.58 | 6.88 | +118 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 72C · 13.11.26 | visé par les baleines | 2.81 / 3.40 | 310 $ | 156 | 28 j | titre +10 % |
| 72C · 18.12.26 | échéance suivante | 4.20 / 4.35 | 428 $ | 3'996 | 63 j | titre +14 % |
| 72.5C · 19.03.27 | trois mois plus loin | 6.75 / 6.85 | 680 $ | 6'230 | 154 j | titre +21 % |
| 71C · 13.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 3.70 / 3.90 | 380 $ | 223 | 28 j | titre +11 % |
Le contrat de la maison : 72C 18.12.26 (échéance suivante) ; 4.28 la prime, il faut 14 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 75 15.12.28 (+1'999 · 96% à l'ask · 3.80 M$) 90 19.03.27 (+485 · 98% à l'ask · 1.83 M$ · dans la monnaie' mécanique) 72.5 20.11.26 (+2'170 · 98% à l'ask · 1.39 M$) 70 30.10.26 (+2'248 · 97% à l'ask · 1.00 M$) | 65 19.03.27 (+7'092 · 19% à l'ask · 2.84 M$) 70 15.01.27 (+1'351 · 14% à l'ask · 1.02 M$) 74 17.06.27 (+173 · 20% à l'ask · 0.71 M$) 60 20.11.26 (+11'052 · 6% à l'ask · 0.65 M$) |
| calls | 0.5 17.12.27 (+1'441 · 75% à l'ask · 19.24 M$ · dans la monnaie' mécanique) 70 30.10.26 (+4'482 · 72% à l'ask · 2.10 M$) 1 17.12.27 (+167 · 62% à l'ask · 1.89 M$ · dans la monnaie' mécanique) 75 23.10.26 (+5'748 · 76% à l'ask · 1.77 M$) | 75 18.12.26 (+5'337 · 25% à l'ask · 4.72 M$) 70 16.10.26 (+10'529 · 33% à l'ask · 4.26 M$) 2.5 16.10.26 (+392 · 0% à l'ask · 2.65 M$ · dans la monnaie' mécanique) 70 15.01.27 (+873 · 21% à l'ask · 1.28 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 74 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 90 à 5 mois : elles voient le titre au-dessus de 90 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 18:23 UTC | 72 | 13.11.2026 | 335 k$ | 8.04 | NFLX NOV26 72C |
| 14:36 UTC | 71 | 23.10.2026 | 299 k$ | 0.92 | NFLX OCT26 71C |
| 14:06 UTC | 71 | 23.10.2026 | 249 k$ | 0.42 | NFLX OCT26 71C |
| 16:42 UTC | 71 | 23.10.2026 | 249 k$ | 1.41 | NFLX OCT26 71C |
| 14:13 UTC | 72 | 23.10.2026 | 211 k$ | 0.32 | NFLX OCT26 72C |
| 15:03 UTC | 75 | 20.11.2026 | 180 k$ | 0.12 | NFLX NOV26 75C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 20.10.2026 : mouvement attendu ±5.69 $. Réactions passées (lendemain) : −7.3 %, −9.7 %, −2.2 %, −10.1 %, −5.1 %, +1.5 %, +9.7 %, +11.1 %.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +1.5 % ; plancher à −7.6 %. État : intact ; le flux des baleines et la structure vont dans le même sens ; c'est la convergence qui fait passer une alerte au rouge.
call 72 · échéance 13.11.2026 : payé 3.20 $ (IV 50 %, thêta −0.07) NFLX261113C00072000
Chez Swissquote : ouvrir NFLX → onglet Options → échéance 13.11.26 → strike 72 → Call. Libellé affiché chez eux : NFLX NOV26 72C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 76 $ | 5.37 $ | ×1.7 |
| gros choc (2x attendu) | 82 $ | 10.29 $ | ×3.2 |
| cours inchangé | 71 $ | 1.90 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 65 $ | 0.36 $ | ×0.1 |
call 71 · échéance 23.10.2026 ; payé 3.15 $ (IV 85 %, thêta −0.24) NFLX261023C00071000
Chez Swissquote : ouvrir NFLX → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 71 → Call. Libellé affiché chez eux : NFLX OCT26 71C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 76 $ | 5.28 $ | ×1.7 |
| gros choc (2x attendu) | 82 $ | 10.93 $ | ×3.5 |
| cours inchangé | 71 $ | 0.89 $ | ×0.3 |
| surprise contraire | 65 $ | 0.01 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.