MGM : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à −0.1 écarts-type de ses habitudes le 13.10.2026 ; 0.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +2.4 σ, 0.5 M$ ; le flux continue. Cours 28.60 $ (fourchette 52 semaines 29 à 51).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. La contre-jambe a été vendue le même jour (risk reversal, +14 points, n = 37). Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
- 13.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 0.1 M$ nets à −0σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 0,1 M$) ; 100 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 650 → 528 contrats (−19 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 28.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : the resorts and casinos of mgm resorts international™ are some of the most famous in the world. our 23 destinations are renowned for their winning ... : 📰 Ses dernières dépêches : 28.09 MGM Resorts International Announces Third Quarter Earnings Release Date · 24.09 MGM RESORTS EYES BID FOR BARRY DILLER’S PEOPLE INCORPORATED; PROPOSAL COULD COME WITHIN DAYS ; WSJ · 23.09 MGM Resorts International's Board of Directors Confirms Commitment to Execution of MGM Resorts' Strategy as a Standalone Company (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 17.06.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 13.10 (jour de l'alerte) | −0.1 | −1.4 | −0.1 | 30C 16.10.26 +290 (OI 1678) · 33C 18.12.26 +152 (OI 2043) · 35C 15.01.27 +111 (OI 1510) · 36C 19.03.27 +75 (OI 78) |
| 14.10 | −0.0 | +0.2 | −0.1 | 35C 19.03.27 +109 (OI 2892) · 33C 15.01.27 +108 (OI 418) · 32C 15.01.27 +95 (OI 579) · 37C 19.03.27 +94 (OI 609) |
| 15.10 | +0.0 | +8.0 | −0.1 | 34C 20.11.26 +2310 (OI 2651) · 35C 18.12.26 +1016 (OI 1632) · 35C 19.03.27 +157 (OI 3049) · 30C 19.03.27 +101 (OI 637) |
| 16.10 | −0.0 | +0.5 | −0.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 0 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 56 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 27 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.1 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 0.1 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 18 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 11 % : delta 0.22 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 35 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 12 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 27.17 | 0.02 | −96 % |
| titre +0 % → 28.60 | 0.09 | −81 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 29.46 | 0.20 | −60 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 30.03 | 0.31 | −37 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 30.89 | 0.56 | +13 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 31.46 | 0.79 | +58 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 32C · 20.11.26 | visé par les baleines | 0.40 / 0.50 | 45 $ | 381 | 35 j | titre +11 % |
| 32C · 18.12.26 | échéance suivante | 0.75 / 0.85 | 80 $ | 485 | 63 j | titre +14 % |
| 32C · 19.03.27 | trois mois plus loin | 1.55 / 1.80 | 168 $ | 36 | 154 j | titre +19 % |
| 29C · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 1.30 / 1.45 | 138 $ | 196 | 35 j | titre +11 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 38 15.01.27 (+178 · 100% à l'ask · 0.16 M$ · dans la monnaie' mécanique) 29 20.11.26 (+984 · 96% à l'ask · 0.15 M$) 30 17.06.27 (+301 · 100% à l'ask · 0.12 M$) 30 15.01.27 (+196 · 100% à l'ask · 0.07 M$) | 31 20.11.26 (+482 · 23% à l'ask · 0.12 M$) 23 21.01.28 (+300 · 0% à l'ask · 0.05 M$) 25 20.11.26 (+1'003 · 0% à l'ask · 0.03 M$) 26 19.03.27 (+150 · 12% à l'ask · 0.03 M$) |
| calls | 28 18.12.26 (+287 · 96% à l'ask · 0.07 M$) 60 19.01.29 (+200 · 100% à l'ask · 0.02 M$) | 35 19.03.27 (+2'060 · 8% à l'ask · 0.40 M$) 29 16.10.26 (+1'240 · 22% à l'ask · 0.14 M$) 30 19.03.27 (+287 · 37% à l'ask · 0.10 M$) 35 21.01.28 (+231 · 34% à l'ask · 0.09 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 29 : plafond à court terme ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 13.10, 0,1 M$ nets de calls à −0,1 écarts-type de ses habitudes, cours 29,39 $ ; forme : sans contrat lisible au crible, contre-jambe vendue le même jour (risk reversal) ; calibre C ; recharge le lendemain −0,0 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 47C 17.06.27 : encours 650 à l'alerte → 528 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 0,3 M$ à l'ask contre 0,4 au bid ; prime 0,32 $ à l'alerte, au mieux ×1,09.
Depuis. 4 séance(s) : titre 29,39 → 28,70 (−2,3 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,1 M$ ; les dernières séances : 14.10 0,0, 15.10 0,0, 16.10 0,0. 🏳 les baleines ont lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 0 séance(s) sur 2 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (21,9 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 201)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 46,4 $, écart −38,4 %) ; MM50 37,8 $ ; plus haut 52 semaines 51,6 $, plus bas 28,4 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 28.10 (dans 12 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 24,2 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic call sur titre à −24 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 41,7 % contre 26,5 % au hasard ; facteurs : call sur titre à −24 % de sa MM50 (+15 pts, n = 103) ; freins : cri fait de petits contrats, aucun ≥ 100 k$ au crible : la foule (étude 38) (−2 pts, n = 368) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 18:20 UTC | 32 | 20.11.2026 | 10 k$ | 6.93 | MGM NOV26 32C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 28.10.2026 : mouvement attendu ±2.65 $. Réactions passées (lendemain) : −0.4 %, −0.8 %, −6.0 %, −1.6 %, −3.8 %, −1.9 %, +17.5 %, −11.0 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 32 · échéance 20.11.2026 : payé 0.50 $ (IV 43 %, thêta −0.02) MGM261120C00032000
Chez Swissquote : ouvrir MGM → onglet Options → échéance 20.11.26 → strike 32 → Call. Libellé affiché chez eux : MGM NOV26 32C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 31 $ | 0.78 $ | ×1.6 |
| gros choc (2x attendu) | 34 $ | 2.38 $ | ×4.8 |
| cours inchangé | 29 $ | 0.12 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 26 $ | 0.01 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.