MDT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.1 écarts-type de ses habitudes le 01.10.2026 ; 2.5 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.4 σ, 0.3 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 94.76 $ (fourchette 52 semaines 74 à 101).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 97 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 73 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (95 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 01.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 2.5 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 6,7 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 2,5 M$) ; 100 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 17.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : Medtronic plc is an American medical device company. The companys operational and executive headquarters are in Minneapolis, Minnesota, and its legal ... : 📰 Ses dernières dépêches : 16.09 Medtronic announces FDA clearance for LigaSure™ RAS Maryland instrument on the Hugo™ RAS system · 01.09 $MDT Medtronic Q1 2027 Earnings · Adj EPS $1.45 (est $1.39) · Rev $9.76B (est $9.54B) · Outlook FY27 Adj EPS $5.94 To $6 (est $5.96) · Outlook FY27 Ad · 01.09 Medtronic Announces Strategic Investment in Pi-Cardia to Accelerate Innovation for Complex TAVR · 20.08 Medtronic announces cash dividend for second quarter of fiscal year 2027 (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 01.10 (jour de l'alerte) | +2.5 | −0.3 | +2.5 | 82.5P 18.12.26 +13504 (OI 14405) · 87P 16.10.26 +96 (OI 453) · 85P 15.01.27 +58 (OI 2741) · 80P 18.12.26 +42 (OI 563) |
| 02.10 | +0.5 | −0.1 | +3.0 | 95P 16.10.26 +1416 (OI 4132) · 83P 16.10.26 +489 (OI 578) · 65P 20.11.26 +132 (OI 328) · 86P 09.10.26 +58 (OI 104) |
| 05.10 | +0.1 | −0.2 | +3.1 | 85P 09.10.26 +983 (OI 1077) · 95P 16.10.26 +243 (OI 4375) · 77.5P 18.12.26 +107 (OI 264) · 90P 16.10.26 +93 (OI 4137) |
| 06.10 | +0.6 | +0.0 | +3.7 | 75P 15.01.27 +2008 (OI 3628) · 87P 30.10.26 +1010 (OI 1085) · 95P 16.10.26 +618 (OI 4993) · 86P 09.10.26 +260 (OI 391) |
| 07.10 | +0.0 | −0.2 | +3.7 | 85P 15.01.27 +274 (OI 3011) · 85P 09.10.26 +96 (OI 1187) · 81P 09.10.26 +88 (OI 105) · 89P 23.10.26 +75 (OI 148) |
| 08.10 | −3.8 | +0.1 | −0.1 | 130P 16.10.26 +26500 (OI 36500) · 84P 23.10.26 +142 (OI 150) · 95P 16.10.26 +134 (OI 5127) · 87.5P 16.10.26 +93 (OI 2797) |
| 09.10 | −0.0 | −0.2 | −0.1 | 87P 16.10.26 +84 (OI 667) · 85P 16.10.26 +56 (OI 1958) · 88P 16.10.26 +49 (OI 826) · 86P 16.10.26 +41 (OI 337) |
| 12.10 | −0.2 | +0.6 | −0.3 | ; |
| 13.10 | +0.6 | +3.7 | +0.3 | 90P 20.11.26 +630 (OI 2384) · 97.5P 19.03.27 +168 (OI 188) · 93P 06.11.26 +152 (OI 152) · 91P 16.10.26 +110 (OI 737) |
| 14.10 | +1.4 | +0.1 | +1.7 | 90P 18.12.26 +10008 (OI 11096) · 85P 19.03.27 +500 (OI 718) · 92.5P 20.11.26 +343 (OI 1234) · 94P 16.10.26 +295 (OI 380) |
| 15.10 | −5.9 | +0.3 | −4.2 | 92.5P 20.11.26 +979 (OI 2213) · 90P 20.11.26 +789 (OI 3231) · 95P 30.10.26 +558 (OI 561) · 95P 16.10.26 +391 (OI 5638) |
| 16.10 | +0.1 | +0.0 | −4.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 97 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 94 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 2.5 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (+0 %) : delta 0.67 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.21 $ de valeur temps). Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 1 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 99.50 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 94.76 | 0.54 | +21 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 91.92 | 3.08 | +585 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 90.02 | 4.98 | +1006 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 87.18 | 7.82 | +1638 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 85.28 | 9.72 | +2059 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 95P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.34 / 0.45 | 40 $ | 5'638 | 0 j | titre −1 % |
| 95P · 20.11.26 | échéance suivante | 2.79 / 2.81 | 280 $ | 1'151 | 35 j | titre −6 % |
| 95P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 4.65 / 4.75 | 470 $ | 501 | 91 j | titre −10 % |
| 94 · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
Le contrat de la maison : 95P 20.11.26 (échéance suivante) ; 2.80 la prime, il faut 6 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 130 16.10.26 (+26'500 · 96% à l'ask · 155.57 M$ · dans la monnaie' mécanique) 90 18.12.26 (+10'008 · 100% à l'ask · 2.37 M$) 97.5 19.03.27 (+168 · 100% à l'ask · 0.15 M$) 85 19.03.27 (+500 · 100% à l'ask · 0.14 M$) | 90 20.11.26 (+1'618 · 33% à l'ask · 0.55 M$) 94 16.10.26 (+295 · 4% à l'ask · 0.05 M$) |
| calls | 90 18.12.26 (+3'623 · 97% à l'ask · 2.10 M$) 92.5 18.12.26 (+3'647 · 97% à l'ask · 1.63 M$) 110 19.03.27 (+495 · 99% à l'ask · 0.09 M$) 97.5 19.03.27 (+165 · 100% à l'ask · 0.08 M$) | 90 16.10.26 (+2'272 · 35% à l'ask · 0.91 M$) 90 15.01.27 (+287 · 11% à l'ask · 0.46 M$) 82.5 15.01.27 (+155 · 2% à l'ask · 0.19 M$) 88 13.11.26 (+572 · 0% à l'ask · 0.14 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 90 (18.12.26, 2.37 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 95 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 90 à 2 mois : elles voient le titre au-dessus de 90 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 01.10, 2,5 M$ nets de puts à 5,1 écarts-type de ses habitudes, cours 86,44 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain +0,5 M$ contre 0,6 requis : non.
Depuis. 11 séance(s) : titre 86,44 → 94,76 (+9,6 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −6,7 M$ ; les dernières séances : 09.10 0,0, 12.10 −0,2, 13.10 +0,6, 14.10 +1,4, 15.10 −5,9, 16.10 +0,1 ; retrait le 15.10 (−5,9 M$ ressortis, seuil 0,6). 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 3 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 90,9 $ ; plus haut 52 semaines 102,5 $, plus bas 73,3 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 17.11 (dans 32 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; tendance : titre à 3,8 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 32,6 % contre 24,7 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 73 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:47 UTC | 100 | 27.11.2026 | 97 k$ | 0.00 | MDT NOV26 100P |
| 13:49 UTC | 95 | 16.10.2026 | 46 k$ | 0.11 | MDT OCT26 95P |
| 15:50 UTC | 92.5 | 20.11.2026 | 38 k$ | 0.41 | MDT NOV26 92.5P |
| 19:48 UTC | 90 | 20.11.2026 | 18 k$ | 0.38 | MDT NOV26 90P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 17.11.2026 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +1.5 %, +5.7 %, −3.1 %, +4.7 %, −3.1 %, −2.3 %, −7.3 %, −3.0 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 95 · échéance 16.10.2026 : payé 0.45 $ (IV 35 %, thêta −0.11) MDT261016P00095000
Chez Swissquote : ouvrir MDT → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 95 → Put. Libellé affiché chez eux : MDT OCT26 95P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 89 $ | 5.93 $ | ×13.2 |
| gros choc (2x attendu) | 83 $ | 11.61 $ | ×25.8 |
| cours inchangé | 95 $ | 0.24 $ | ×0.5 |
| surprise contraire | 100 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.