MAT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 7.7 écarts-type de ses habitudes le 08.10.2026 : 1.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 17.32 $ (fourchette 52 semaines 13 à 22).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. La contre-jambe a été vendue le même jour (risk reversal, +14 points, n = 37). Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 77 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 08.10.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.2 M$ nets à 8σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 1,2 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,2 M$) : 100 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 20384 → 27492 sur 14668 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 20.10.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 08.10 Batman: Hush Returns: Mattel Unveils Premium Batman Collectible at New York Comic Con
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| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 08.10 (jour de l'alerte) | +1.2 | −1.1 | +1.2 | 18C 15.01.27 +9306 (OI 21470) · 20C 15.01.27 +8354 (OI 28058) · 24C 15.01.27 +3250 (OI 3250) · 22C 15.01.27 +2774 (OI 10514) |
| 09.10 | +0.1 | −0.4 | +1.3 | 18C 15.01.27 +1241 (OI 22711) · 19C 15.01.27 +1025 (OI 2238) · 24C 15.01.27 +800 (OI 4050) · 22C 15.01.27 +616 (OI 11130) |
| 12.10 | +0.9 | −0.3 | +2.2 | |
| 13.10 | −2.2 | +1.7 | +0.0 | 17C 18.12.26 +16740 (OI 16946) · 21C 15.01.27 +16732 (OI 27004) · 20C 20.11.26 +1047 (OI 1119) · 17C 20.11.26 +522 (OI 1956) |
| 14.10 | −0.1 | +0.1 | −0.1 | 18C 16.10.26 +300 (OI 6715) · 24C 15.01.27 +292 (OI 4742) · 16C 20.11.26 +97 (OI 2656) · 17C 20.11.26 +83 (OI 2039) |
| 15.10 | +0.2 | −0.0 | +0.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 4 strike(s)/échéance(s) | 12 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 68 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 64 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 2.5 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 1.2 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 7 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 18 % : delta 0.25 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 127 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 16.45 | 0.16 | −84 % |
| titre +0 % → 17.32 | 0.29 | −71 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 17.84 | 0.40 | −60 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 18.19 | 0.48 | −52 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 18.71 | 0.63 | −37 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 19.05 | 0.74 | −26 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 21C · 19.02.27 | visé par les baleines | 0.00 / 1.25 | 100 $ | 0 | 127 j | titre +26 % |
| 21 · 19.03.27 | échéance suivante | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 20 · 17.09.27 | trois mois plus loin | pas de cote : illiquide, on passe | ||||
| 17C · 19.02.27 | près de la monnaie, même échéance | 0.30 / 2.50 | 140 $ | 0 | 127 j | titre +13 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 15 15.01.27 (+19'986 · 97% à l'ask · 2.00 M$) 15 19.02.27 (+4'000 · 100% à l'ask · 0.38 M$) 14 16.10.26 (+1'881 · 62% à l'ask · 0.03 M$) 17 20.11.26 (+162 · 65% à l'ask · 0.02 M$) | 18 15.01.27 (+4'417 · 26% à l'ask · 1.07 M$) 17 15.01.27 (+6'048 · 34% à l'ask · 1.02 M$) 16 15.01.27 (+3'575 · 6% à l'ask · 0.50 M$) 18 18.12.26 (+2'001 · 1% à l'ask · 0.38 M$) |
| calls | 18 15.01.27 (+32'986 · 74% à l'ask · 4.39 M$) 17 16.10.26 (+419 · 95% à l'ask · 0.03 M$) 20 20.11.26 (+1'047 · 97% à l'ask · 0.03 M$) | 17 18.12.26 (+16'740 · 1% à l'ask · 2.79 M$) 20 15.01.27 (+21'490 · 39% à l'ask · 1.87 M$) 21 15.01.27 (+26'963 · 13% à l'ask · 0.80 M$) 22 15.01.27 (+10'936 · 5% à l'ask · 0.32 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 18 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles achètent des calls 18 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 18 d'ici là ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 08.10, 1,2 M$ nets de calls à 7,7 écarts-type de ses habitudes, cours 16,58 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints), contre-jambe vendue le même jour (risk reversal) ; calibre C ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Depuis. 6 séance(s) : titre 16,58 → 17,32 (+4,5 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −1,2 M$ ; les dernières séances : 09.10 +0,1, 12.10 +0,9, 13.10 −2,2, 14.10 −0,1, 15.10 +0,2 ; retrait le 13.10 (−2,2 M$ ressortis, seuil 0,5). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (41,6 % de réussite contre 40,0 % au hasard, n = 433)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 15,4 $, écart +12,4 %, depuis 1 semaine(s)) ; MM50 14,6 $ ; plus haut 52 semaines 22,5 $, plus bas 12,4 $. Dans cet état, les cris de calls font 33,7 % de mouvements de 8 % contre 31,4 % au hasard (excès +2,3, n = 205).
Le catalyseur. publication de résultats le 20.10 (dans 5 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 20384 → 27492 sur 14668 traités (48 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 14,7 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:12 UTC | 21 | 19.02.2027 | 345 k$ | 0.00 | MAT FEB27 21C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 20.10.2026mouvement attendu ±1.81 $. Réactions passées (lendemain) : −2.7 %, +1.3 %, −25.0 %, −2.8 %, −16.4 %, +2.8 %, +15.3 %, +4.4 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 21 · échéance 19.02.2027 : payé 1.00 $ (IV 52 %, thêta −0.01) MAT270219C00021000
Chez Swissquote : ouvrir MAT → onglet Options → échéance 19.02.27 → strike 21 → Call. Libellé affiché chez eux : MAT FEB27 21C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 19 $ | 0.93 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 21 $ | 1.78 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 17 $ | 0.39 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 16 $ | 0.12 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.