LUV · Southwest Airlines Co : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 0 écarts-type de ses habitudes le 15.10.2026 : nets en une séance. Cours 40.83 $ (fourchette 52 semaines 36 à 55).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 06.03 | 40P 17.04.26 | +1687 (encours 1935) | 81 % | 441 k$ | 3.8 % | 42 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.17 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.10 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 2 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 42.87 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 40.83 | 0.02 | −79 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 39.61 | 0.48 | +379 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 38.79 | 1.21 | +1113 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 37.56 | 2.44 | +2336 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 36.75 | 3.25 | +3153 % |
proche de la monnaie (−2 %) : delta 0.38 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.00 $ de valeur temps). Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 7 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 42.87 | 0.09 | −91 % |
| titre +0 % → 40.83 | 0.48 | −52 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 39.61 | 1.02 | +2 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 38.79 | 1.55 | +55 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 37.56 | 2.53 | +153 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 36.75 | 3.28 | +228 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 40P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.07 / 0.11 | 9 $ | 2'333 | 1 j | titre −2 % |
| 40P · 20.11.26 | échéance suivante | 1.47 / 1.77 | 162 $ | 6'452 | 36 j | titre −10 % |
| 40P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 2.59 / 2.73 | 266 $ | 847 | 92 j | titre −15 % |
| 41P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.18 / 0.64 | 41 $ | 256 | 1 j | titre −2 % |
Le contrat de la maison : 40P 15.01.27 (trois mois plus loin) : 2.66 la prime, il faut 15 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 40 18.12.26 (+1'993 · 94% à l'ask · 0.48 M$) 42.5 16.10.26 (+1'119 · 66% à l'ask · 0.13 M$) | 37.5 20.11.26 (+1'582 · 38% à l'ask · 0.20 M$) 41 16.10.26 (+1'483 · 38% à l'ask · 0.15 M$) 35 15.01.27 (+351 · 9% à l'ask · 0.06 M$) 39.5 16.10.26 (+1'535 · 3% à l'ask · 0.04 M$) |
| calls | 50 19.03.27 (+263 · 96% à l'ask · 0.04 M$) 43 16.10.26 (+159 · 67% à l'ask · 0.03 M$) 50 23.10.26 (+158 · 98% à l'ask · 0.00 M$) | 42.5 19.03.27 (+660 · 10% à l'ask · 0.43 M$) 42.5 20.11.26 (+1'111 · 20% à l'ask · 0.20 M$) 40.5 23.10.26 (+376 · 30% à l'ask · 0.08 M$) 42 06.11.26 (+410 · 0% à l'ask · 0.07 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 42 : plafond à court terme ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 21.10.2026mouvement attendu ±2.27 $. Réactions passées (lendemain) : −6.2 %, −4.1 %, +18.7 %, −6.2 %, −11.2 %, +3.7 %, −1.2 %, −5.6 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 40 | 16.10.2026 | 663 | 0.10 $ | LUV OCT26 40P | LUV261016P00040000 |
| 40 | 23.10.2026 | 222 | 1.00 $ | LUV OCT26 40P | LUV261023P00040000 |
| 27.5 | 17.09.2027 | 192 | 1.31 $ | LUV SEP27 27.5P | LUV270917P00027500 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 40 · échéance 16.10.2026 : payé 0.10 $ (IV 46 %, thêta −0.12) LUV261016P00040000
Chez Swissquote : ouvrir LUV → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 40 → Put. Libellé affiché chez eux : LUV OCT26 40P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 39 $ | 1.44 $ | ×14.4 |
| gros choc (2x attendu) | 36 $ | 3.71 $ | ×37.1 |
| cours inchangé | 41 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 43 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 40 · échéance 23.10.2026 : payé 1.00 $ (IV 58 %, thêta −0.08) LUV261023P00040000
Chez Swissquote : ouvrir LUV → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 40 → Put. Libellé affiché chez eux : LUV OCT26 40P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 39 $ | 1.44 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 36 $ | 3.71 $ | ×3.7 |
| cours inchangé | 41 $ | 0.05 $ | ×0.1 |
| surprise contraire | 43 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.