HIMS : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 7.7 écarts-type de ses habitudes le 08.10.2026 ; 10.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 28.07 $ (fourchette 52 semaines 15 à 38).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 51 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 99 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (99 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 08.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 10.4 M$ nets à 8σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 14,9 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 10,4 M$) ; les baleines rechargent ; audit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 09.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 07.10 Hims & Hers Names Jon Franklin as Chief Accounting Officer
- 🏭 La boîte : hims, inc. manufactures men's wellness products. it offers products, including hair loss prevention medicines, sexual wellness products, skincare ... : 📰 Ses dernières dépêches : 07.10 Hims & Hers Names Jon Franklin as Chief Accounting Officer · 01.10 Hims & Hers Names Chief Medical Officers in the UK and Australia, Deepening its Investment in Local Clinical Leadership · 31.08 Hims Enters Australia, Marking First Expansion into the Asia-Pacific Market · 19.08 Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP Encourages Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) Investors to Contact the Firm · 12.08 NYSE: HIMS Investigation: Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP Encourages Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) Investors to Contact the Firm (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 08.10 (jour de l'alerte) | +10.5 | −0.5 | +10.5 | 27.5P 16.10.26 +2581 (OI 2984) · 28P 09.10.26 +458 (OI 2093) · 27P 16.10.26 +450 (OI 2216) · 32P 16.10.26 +321 (OI 989) |
| 09.10 | −1.2 | +2.1 | +9.3 | 31.5P 16.10.26 +2996 (OI 3033) · 27.5P 16.10.26 +1297 (OI 4281) · 18P 16.10.26 +1179 (OI 2788) · 29.5P 16.10.26 +692 (OI 1005) |
| 12.10 | −0.1 | −0.4 | +9.2 | ; |
| 13.10 | −0.5 | +0.0 | +8.7 | 29P 20.11.26 +3710 (OI 4577) · 15P 19.01.29 +1106 (OI 1271) · 30P 20.11.26 +790 (OI 2563) · 30P 13.11.26 +485 (OI 526) |
| 14.10 | −0.0 | −0.3 | +8.7 | 15P 19.01.29 +992 (OI 2263) · 27P 16.10.26 +458 (OI 2519) · 28P 30.10.26 +430 (OI 842) · 27.5P 16.10.26 +418 (OI 3570) |
| 15.10 | +16.8 | +1.2 | +25.5 | 26.5P 23.10.26 +2661 (OI 3187) · 10P 15.01.27 +2546 (OI 6796) · 26P 23.10.26 +1031 (OI 1604) · 18P 06.11.26 +1000 (OI 1004) |
| 16.10 | −0.1 | −0.8 | +25.4 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 26.03 | 19.5P 17.04.26 | +1174 (encours 1214) | 88 % | 145 k$ | 6.5 % | 22 j |
| 01.06 | 26.5P 18.06.26 | +760 (encours 803) | 83 % | 145 k$ | 4.5 % | 17 j |
| 29.07 | 20P 28.08.26 | +1004 (encours 1120) | 96 % | 106 k$ | 20.0 % | 30 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 59 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 30 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 10 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 15.7 pb | 20 / 20 |
| argent réel : 10.4 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 8 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 5 % : delta 0.66, valeur temps 0.59 $ sur 2.02 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 29.47 | 0.74 | −64 % |
| titre +0 % → 28.07 | 1.63 | −19 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 27.23 | 2.34 | +16 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 26.67 | 2.86 | +42 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 25.82 | 3.68 | +82 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 25.26 | 4.24 | +110 % |
proche de la monnaie (−6 %) : delta 0.28 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.49 $ de valeur temps). Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 8 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 29.47 | 0.03 | −94 % |
| titre +0 % → 28.07 | 0.15 | −68 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 27.23 | 0.35 | −28 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 26.67 | 0.57 | +16 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 25.82 | 1.03 | +110 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 25.26 | 1.43 | +191 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 29.5P · 23.10.26 | visé par les baleines | 1.90 / 2.14 | 202 $ | 109 | 7 j | titre −10 % |
| 29P · 20.11.26 | échéance suivante | 3.50 / 3.75 | 362 $ | 4'612 | 35 j | titre −23 % |
| 30P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 5.25 / 5.70 | 548 $ | 3'673 | 91 j | titre −33 % |
| 28P · 23.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 1.06 / 1.21 | 114 $ | 477 | 7 j | titre −9 % |
| 27P · 20.11.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 2.38 / 2.55 | 246 $ | 1'585 | 35 j | titre −21 % |
Le contrat de la maison : 27P 20.11.26 (règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court) ; 2.46 la prime, il faut 21 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 27P 20.11.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 27.5 16.10.26 (+4'296 · 80% à l'ask · 0.31 M$) 28 20.11.26 (+331 · 81% à l'ask · 0.17 M$) 27 20.11.26 (+382 · 78% à l'ask · 0.14 M$) 32 16.10.26 (+321 · 100% à l'ask · 0.12 M$) | 29 20.11.26 (+3'710 · 26% à l'ask · 1.10 M$) 15 19.01.29 (+2'098 · 21% à l'ask · 0.68 M$) 31.5 16.10.26 (+2'996 · 1% à l'ask · 0.44 M$) 30 20.11.26 (+790 · 7% à l'ask · 0.35 M$) |
| calls | 35 18.12.26 (+1'833 · 87% à l'ask · 0.68 M$) 35 15.01.27 (+489 · 63% à l'ask · 0.66 M$) 31.5 16.10.26 (+4'866 · 68% à l'ask · 0.63 M$) 29 16.10.26 (+3'556 · 77% à l'ask · 0.37 M$) | 31 16.10.26 (+4'416 · 28% à l'ask · 0.71 M$) 27.5 16.10.26 (+2'469 · 1% à l'ask · 0.29 M$) 40 21.01.28 (+258 · 1% à l'ask · 0.23 M$) 33 20.11.26 (+559 · 26% à l'ask · 0.18 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 33 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 30 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 35 à 2 mois : elles voient le titre au-dessus de 35 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 08.10, 10,4 M$ nets de puts à 7,7 écarts-type de ses habitudes, cours 28,06 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain −1,2 M$ contre 2,6 requis : non.
Depuis. 7 séance(s) : titre 28,06 → 28,15 (+0,3 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +14,9 M$ ; les dernières séances : 09.10 −1,2, 12.10 −0,1, 13.10 −0,5, 14.10 0,0, 15.10 +16,8, 16.10 −0,1. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
Le catalyseur. publication de résultats le 09.11 (dans 24 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+7, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; tendance : titre à 4,5 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic recharge 14.9 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 42,3 % contre 26,3 % au hasard ; facteurs : recharge 14.9 M$ (+16 pts, n = 246) ; mise ≥ 10 M$ (+14 pts, n = 148) ; 16 pb (+14 pts, n = 146) ; freins : roll ou fermeture : 99 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:12 UTC | 29.5 | 23.10.2026 | 70 k$ | 5.81 | HIMS OCT26 29.5P |
| 15:10 UTC | 26.5 | 23.10.2026 | 34 k$ | 0.76 | HIMS OCT26 26.5P |
| 14:05 UTC | 30 | 30.10.2026 | 19 k$ | 0.74 | HIMS OCT26 30P |
| 18:47 UTC | 23 | 18.12.2026 | 19 k$ | 0.26 | HIMS DEC26 23P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 09.11.2026 : mouvement attendu ±4.86 $. Réactions passées (lendemain) : −4.0 %, −14.1 %, −0.3 %, −3.6 %, −12.4 %, +18.1 %, −22.3 %, −0.6 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 29.5 · échéance 23.10.2026 : payé 2.02 $ (IV 74 %, thêta −0.08) HIMS261023P00029500
Chez Swissquote : ouvrir HIMS → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 29.5 → Put. Libellé affiché chez eux : HIMS OCT26 29.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 23 $ | 6.29 $ | ×3.1 |
| gros choc (2x attendu) | 18 $ | 11.15 $ | ×5.5 |
| cours inchangé | 28 $ | 1.43 $ | ×0.7 |
| surprise contraire | 33 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 26.5 · échéance 23.10.2026 ; payé 0.49 $ (IV 74 %, thêta −0.07) HIMS261023P00026500
Chez Swissquote : ouvrir HIMS → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 26.5 → Put. Libellé affiché chez eux : HIMS OCT26 26.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 23 $ | 3.29 $ | ×6.7 |
| gros choc (2x attendu) | 18 $ | 8.15 $ | ×16.6 |
| cours inchangé | 28 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 33 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.