EWZS : l'autopsie du suspect
Flux de calls à 546 écarts-type de ses habitudes le 14.10.2026 : 2.1 M$ nets en une séance. Cours 16.14 $ (fourchette 52 semaines 12 à 17).
Indice de discrétion : 0 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : faible ; flux visible : probable plomberie, ou pari d'ego. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
hors de la monnaie de 10 % : delta 0.33 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 37 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 17 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 15.33 | 0.11 | −85 % |
| titre +0 % → 16.14 | 0.24 | −66 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 16.62 | 0.36 | −48 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 16.95 | 0.46 | −34 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 17.43 | 0.65 | −7 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 17.75 | 0.80 | +14 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 18C · 20.11.26 | visé par les baleines | 0.65 / 0.70 | 68 $ | 27'431 | 37 j | titre +16 % |
| 18C · 15.01.27 | échéance suivante | 0.75 / 1.00 | 88 $ | 16'269 | 93 j | titre +18 % |
| 18C · 16.04.27 | trois mois plus loin | 0.55 / 3.30 | 192 $ | 505 | 184 j | titre +33 % |
| 16C · 20.11.26 | près de la monnaie, même échéance | 1.45 / 1.60 | 152 $ | 89 | 37 j | titre +18 % |
Le contrat de la maison : 18C 20.11.26 (visé par les baleines) : 0.68 la prime, il faut 16 % sur le titre pour doubler. C'est aussi celui des baleines.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 14 20.11.26 (+204 · 29% à l'ask · 0.02 M$) 16 16.10.26 (+156 · 40% à l'ask · 0.01 M$) 15 16.10.26 (+263 · 25% à l'ask · 0.01 M$) | |
| calls | 19 15.01.27 (+21'204 · 68% à l'ask · 1.38 M$) 16 16.04.27 (+1'080 · 100% à l'ask · 0.20 M$) 16 16.10.26 (+2'329 · 85% à l'ask · 0.16 M$) 18 16.04.27 (+505 · 85% à l'ask · 0.08 M$) | 18 20.11.26 (+17'336 · 30% à l'ask · 1.54 M$) 19 20.11.26 (+8'605 · 0% à l'ask · 0.30 M$) 21 15.01.27 (+7'795 · 2% à l'ask · 0.30 M$) 22 15.01.27 (+2'710 · 0% à l'ask · 0.07 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 18 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 19 à 3 mois : elles voient le titre au-dessus de 19 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 18:22 UTC | 18 | 20.11.2026 | 710 k$ | 1.52 | EWZS NOV26 18C |
| 18:09 UTC | 18 | 20.11.2026 | 534 k$ | 0.67 | EWZS NOV26 18C |
| 15:05 UTC | 18 | 20.11.2026 | 520 k$ | 0.37 | EWZS NOV26 18C |
| 18:11 UTC | 18 | 20.11.2026 | 344 k$ | 0.94 | EWZS NOV26 18C |
| 18:15 UTC | 18 | 20.11.2026 | 167 k$ | 1.04 | EWZS NOV26 18C |
| 18:09 UTC | 18 | 20.11.2026 | 150 k$ | 0.75 | EWZS NOV26 18C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à +10.3 % ; plancher à −7.8 %. État : intactle flux des baleines et la structure vont dans le même sens : c'est la convergence qui fait passer une alerte au rouge.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 14.10.2026.