ELF : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.4 écarts-type de ses habitudes le 22.09.2026 : 2.1 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (25.09) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 101.30 $ (fourchette 52 semaines 50 à 110).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 52 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 22.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 2.1 M$ nets à 5σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : aucun mouvement net dans le camp du pari (mise initiale 2,1 M$) ; les positions tiennent, sans ajout ni retrait notable.
- Encours du contrat-cible : 128 → 123 contrats (−4 %).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : 25.09 e.l.f. Cosmetics Drops Second Original Album, “Mirror Mix,” to Champion Next Generation of Breakthrough Artists · 21.09 rhode Announces the Return of Limited Edition Favorites and New Exclusives at Sephora Across Europe and the U.K. · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- 🏭 La boîte : launched in 2004, e.l.f. cosmetics is a revolutionary beauty brand that offers women everywhere the freedom to experiment and play to enhance their ... : 📰 Ses dernières dépêches : 02.09 e.l.f. Beauty Brings Change the Board Game to the University of California, Berkeley, Inspiring the Next Generation of Leaders · 31.08 e.l.f. Beauty and Parity Release “Girls Who Play Change the Game”, Connecting Girls' Sports Participation to Long-Term Workplace Impact · 26.08 e.l.f. Brands Will Surprise and Delight as the Only Beauty Brand at the Minnesota State Fair · 05.08 e.l.f. Beauty Announces First Quarter Fiscal 2027 Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 25.09.2026le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 22.09 (jour de l'alerte) | +2.1 | +1.5 | +2.1 | 125P 21.01.28 +742 (OI 989) · 91P 25.09.26 +98 (OI 226) · 97P 25.09.26 +46 (OI 67) · 85P 16.10.26 +35 (OI 169) |
| 23.09 | −0.1 | −0.1 | +2.0 | 50P 20.11.26 +139 (OI 1086) · 96P 25.09.26 +95 (OI 112) · 100P 25.09.26 +92 (OI 141) · 92P 25.09.26 +38 (OI 88) |
| 24.09 | +0.1 | +0.0 | +2.1 | 86P 02.10.26 +149 (OI 256) · 115P 15.01.27 +16 (OI 252) · 100P 20.11.26 +15 (OI 205) · 80P 21.01.28 +12 (OI 283) |
| 25.09 | +0.0 | +0.0 | +2.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 75 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 90 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.5 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 2.1 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 10 % : delta 0.02 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 7 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 106.36 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 101.30 | 0.00 | −99 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 98.26 | 0.01 | −84 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 96.23 | 0.05 | −10 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 93.20 | 0.41 | +578 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 91.17 | 1.10 | +1735 % |
hors de la monnaie de 15 % : delta 0.06 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 106.36 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 101.30 | 0.00 | −99 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 98.26 | 0.00 | −93 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 96.23 | 0.02 | −75 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 93.20 | 0.10 | +37 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 91.17 | 0.25 | +262 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 91P · 25.09.26 | visé par les baleines | 0.01 / 0.11 | 6 $ | 225 | 0 j | titre −7 % |
| 91P · 16.10.26 | échéance suivante | 1.15 / 1.75 | 145 $ | 4 | 21 j | titre −12 % |
| 90P · 18.12.26 | trois mois plus loin | 5.00 / 7.70 | 635 $ | 45 | 84 j | titre −22 % |
| 101P · 25.09.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.43 / 2.52 | 148 $ | 3 | 0 j | titre −4 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 125 21.01.28 (+742 · 95% à l'ask · 3.24 M$ · dans la monnaie' mécanique) 90 16.10.26 (+209 · 96% à l'ask · 0.15 M$) 80 15.01.27 (+251 · 69% à l'ask · 0.12 M$) 70 25.09.26 (+177 · 98% à l'ask · 0.00 M$) | 95 16.10.26 (+999 · 40% à l'ask · 0.38 M$) 99 25.09.26 (+182 · 28% à l'ask · 0.09 M$) 60 15.01.27 (+250 · 39% à l'ask · 0.03 M$) 50 18.12.26 (+196 · 0% à l'ask · 0.02 M$) |
| calls | 150 21.01.28 (+641 · 96% à l'ask · 1.37 M$) 110 20.11.26 (+261 · 98% à l'ask · 0.16 M$) 130 15.01.27 (+250 · 100% à l'ask · 0.10 M$) 101 02.10.26 (+185 · 99% à l'ask · 0.09 M$) | 100 16.10.26 (+1'117 · 8% à l'ask · 0.42 M$) 92 25.09.26 (+608 · 19% à l'ask · 0.28 M$) 95 15.01.27 (+168 · 19% à l'ask · 0.23 M$) 100 25.09.26 (+621 · 5% à l'ask · 0.05 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 99 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles achètent des calls 150 à 16 mois : elles voient le titre au-dessus de 150 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 22.09, 2,1 M$ nets de puts à 5,4 écarts-type de ses habitudes, cours 102,20 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain −0,1 M$ contre 0,5 requis : non.
Le contrat visé. 91P 25.09.26 : encours 128 à l'alerte → 123 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 10,1 M$ à l'ask contre 1,4 au bid ; prime 0,10 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 2 séance(s) : titre 102,20 → 101,30 (−0,9 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte 0,0 M$ ; les dernières séances : 23.09 −0,1, 24.09 +0,1, 25.09 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 2 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
Le catalyseur. publication de résultats le 04.11 (dans 40 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : le contrat visé (91P 25.09) expire aujourd’hui : le pari lu dans le crible est fini ; le dossier ne se rouvre que sur un nouveau cri porté sur une échéance plus lointaine. Pronostic encours neuf à l'ask 10.1 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 10.1 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026mouvement attendu pas encore coté : il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : +6.9 %, +4.7 %, −9.2 %, −35.0 %, −9.5 %, +23.7 %, −19.6 %, +11.4 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 86 | 02.10.2026 | 176 | 0.07 $ | ELF OCT26 86P | ELF261002P00086000 |
| 91 | 25.09.2026 | 104 | 0.06 $ | ELF SEP26 91P | ELF260925P00091000 |
| 80 | 21.01.2028 | 95 | 14.69 $ | ELF JAN28 80P | ELF280121P00080000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 91 · échéance 25.09.2026 : payé 0.06 $ (IV 104 %, thêta −0.12) ELF260925P00091000
Chez Swissquote : ouvrir ELF → onglet Options → échéance 25.09.26 → strike 91 → Put. Libellé affiché chez eux : ELF SEP26 91P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 95 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 89 $ | 1.86 $ | ×30.9 |
| cours inchangé | 101 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 107 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 86 · échéance 02.10.2026 : payé 0.07 $ (IV 60 %, thêta −0.08) ELF261002P00086000
Chez Swissquote : ouvrir ELF → onglet Options → échéance 02.10.26 → strike 86 → Put. Libellé affiché chez eux : ELF OCT26 86P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 95 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| gros choc (2x attendu) | 89 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| cours inchangé | 101 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 107 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 25.09.2026.