DUOL · Duolingo Inc : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 6.8 écarts-type de ses habitudes le 02.09.2026 ; 3.0 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 141.76 $ (fourchette 52 semaines 90 à 159).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 65 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 97 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (93 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 02.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 3.0 M$ nets à 7σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 2,1 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 3,0 M$) ; 70 % de la mise est ressortie ; le seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 65 → 96 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 03.11.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent · 02.09 Duolingo to Participate in Citi’s 2026 Global TMT Conference
- 🏭 La boîte : Duolingo is an American educational technology company which produces apps for language-learning and provides language certification. On its main ... : 📰 Ses dernières dépêches : 02.09 Duolingo to Participate in Citi’s 2026 Global TMT Conference (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 21.01.2028 ; le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 01.10 | −0.1 | −0.1 | −0.1 | 140P 13.11.26 +69 (OI 69) · 140P 30.10.26 +65 (OI 76) · 133P 02.10.26 +34 (OI 112) · 95P 15.01.27 +25 (OI 1393) |
| 02.10 | −0.0 | −0.0 | −0.1 | 137P 09.10.26 +90 (OI 96) · 140P 09.10.26 +85 (OI 115) · 133P 09.10.26 +34 (OI 39) · 135P 09.10.26 +28 (OI 88) |
| 05.10 | −0.1 | −0.1 | −0.2 | 144P 09.10.26 +98 (OI 109) · 135P 09.10.26 +71 (OI 159) · 160P 16.10.26 +19 (OI 42) · 120P 06.11.26 +16 (OI 28) |
| 06.10 | +0.0 | +0.2 | −0.2 | 140P 09.10.26 +39 (OI 167) · 130P 30.10.26 +19 (OI 52) · 95P 20.11.26 +18 (OI 573) · 145P 16.10.26 +17 (OI 149) |
| 07.10 | −0.1 | +0.3 | −0.3 | 135P 09.10.26 +79 (OI 249) · 152.5P 09.10.26 +62 (OI 68) · 143P 09.10.26 +57 (OI 74) · 144P 16.10.26 +30 (OI 35) |
| 08.10 | −0.0 | −0.1 | −0.3 | 147P 09.10.26 +107 (OI 119) · 130P 30.10.26 +53 (OI 103) · 149P 06.11.26 +48 (OI 48) · 130P 06.11.26 +41 (OI 63) |
| 09.10 | +0.0 | −0.0 | −0.3 | ; |
| 12.10 | −0.1 | −0.1 | −0.4 | ; |
| 13.10 | +0.1 | −0.8 | −0.3 | 195P 21.01.28 +500 (OI 513) · 133P 16.10.26 +33 (OI 51) · 132P 23.10.26 +26 (OI 31) · 130P 20.11.26 +19 (OI 122) |
| 14.10 | −0.0 | −0.1 | −0.3 | 135P 30.10.26 +52 (OI 77) · 135P 20.11.26 +45 (OI 143) · 110P 30.10.26 +36 (OI 75) · 135P 06.11.26 +20 (OI 20) |
| 15.10 | −0.2 | −0.2 | −0.5 | 148P 16.10.26 +202 (OI 211) · 152.5P 16.10.26 +98 (OI 117) · 130P 16.10.26 +96 (OI 251) · 146P 06.11.26 +44 (OI 52) |
| 16.10 | +0.2 | −0.4 | −0.3 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 2 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 83 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 3 % du flux en multi-jambes | 15 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 4.6 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 3.0 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 19 % : delta 0.20 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 91 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 23 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 148.85 | 0.95 | −83 % |
| titre +0 % → 141.76 | 1.59 | −72 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 137.51 | 2.13 | −62 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 134.67 | 2.58 | −54 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 130.42 | 3.40 | −39 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 127.58 | 4.06 | −27 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 115P · 15.01.27 | visé par les baleines | 4.00 / 8.00 | 600 $ | 402 | 91 j | titre −24 % |
| 115P · 19.02.27 | échéance suivante | 5.70 / 10.00 | 785 $ | 50 | 126 j | titre −30 % |
| 115P · 21.05.27 | trois mois plus loin | 11.30 / 15.30 | 1'330 $ | 12 | 217 j | titre −39 % |
| 140P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 14.00 / 18.30 | 1'615 $ | 168 | 91 j | titre −24 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 160 16.10.26 (+341 · 79% à l'ask · 0.09 M$) | 210 21.01.28 (+481 · 0% à l'ask · 1.37 M$) |
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 02.09, 3,0 M$ nets de puts à 6,8 écarts-type de ses habitudes, cours 158,70 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain −0,0 M$ contre 0,7 requis : non.
Le contrat visé. 145P 21.01.28 : encours 65 à l'alerte → 96 aujourd'hui, pas construit ; encours neuf sur cinq séances : 1,4 M$ à l'ask contre 2,6 au bid ; prime 36,90 $ à l'alerte, au mieux ×1,14.
Depuis. 32 séance(s) : titre 158,70 → 141,32 (−11,0 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −2,1 M$ ; les dernières séances : 09.10 0,0, 12.10 −0,1, 13.10 +0,1, 14.10 0,0, 15.10 −0,2, 16.10 +0,2. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat ; puis retrait le 28.09 (1,9 M$ ressortis en une séance) : les baleines sont sorties
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 166,6 $, écart −15,0 %, depuis 4 semaine(s)) ; MM50 145,1 $ ; plus haut 52 semaines 167,4 $, plus bas 87,9 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. publication de résultats le 03.11 (dans 18 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 17,8 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic put contre l'excès : titre à +18 % de sa MM50 : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 47,0 % contre 32,2 % au hasard ; facteurs : put contre l'excès : titre à +18 % de sa MM50 (+15 pts, n = 304) ; structure hebdo intact (+14 pts, n = 96) ; freins : roll ou fermeture : 97 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:10 UTC | 115 | 15.01.2027 | 160 k$ | 0.71 | DUOL JAN27 115P |
| 17:10 UTC | 100 | 15.01.2027 | 39 k$ | 0.19 | DUOL JAN27 100P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 03.11.2026 : mouvement attendu ±20.89 $. Réactions passées (lendemain) : −9.4 %, −5.6 %, −14.0 %, −25.5 %, +13.7 %, +21.6 %, −17.0 %, −1.0 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 115 · échéance 15.01.2027 : payé 5.60 $ (IV 64 %, thêta −0.07) DUOL270115P00115000
Chez Swissquote : ouvrir DUOL → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 115 → Put. Libellé affiché chez eux : DUOL JAN27 115P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 121 $ | 5.24 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 100 $ | 16.54 $ | ×3.0 |
| cours inchangé | 142 $ | 1.14 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 163 $ | 0.19 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.