DK · Delek Us Holdings Inc : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 12.7 écarts-type de ses habitudes le 11.09.2026 : 1.6 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 76.88 $ (fourchette 52 semaines 27 à 82).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : des petits contrats : aucun contrat de 100 k$ n'atteint le crible du jour. Mesuré : en calls, aucun excès (−1,8 point, n = 368), plafond C. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 78 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 11.09.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 1.6 M$ nets à 13σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,4 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 1,6 M$) : 25 % de la mise est ressortiesous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 06.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : delek us holdings (nyse: dk) is a leading diversified downstream energy company with operations in three primary business segments: petroleum ... (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | +0.0 | +0.0 | +0.0 | 77.5C 16.10.26 +30 (OI 473) · 75C 19.03.27 +15 (OI 47) · 90C 16.10.26 +9 (OI 861) · 72.5C 19.03.27 +4 (OI 8) |
| 01.10 | −0.2 | −0.0 | −0.2 | 90C 16.10.26 +75 (OI 936) · 70C 21.01.28 +60 (OI 64) · 95C 16.10.26 +18 (OI 88) · 47.5C 15.01.27 +9 (OI 50) |
| 02.10 | −0.0 | −0.0 | −0.2 | 77.5C 16.10.26 +298 (OI 772) · 82.5C 16.10.26 +68 (OI 117) · 95C 16.10.26 +9 (OI 97) · 90C 16.10.26 +9 (OI 945) |
| 05.10 | −0.1 | −0.1 | −0.3 | 80C 16.10.26 +179 (OI 707) · 70C 15.01.27 +24 (OI 46) · 50C 15.01.27 +11 (OI 66) · 75C 20.11.26 +8 (OI 356) |
| 06.10 | −0.3 | −0.0 | −0.6 | 70C 20.11.26 +41 (OI 243) · 80C 18.12.26 +5 (OI 27) · 50C 19.03.27 +5 (OI 5) · 75C 16.04.27 +2 (OI 3) |
| 07.10 | +0.0 | +0.0 | −0.6 | 75C 20.08.27 +1 (OI 1) · 90C 16.10.26 +1 (OI 945) · 65C 20.11.26 +1 (OI 4) · 82.5C 15.01.27 +1 (OI 12) |
| 08.10 | −0.0 | −0.0 | −0.6 | 80C 20.11.26 +18 (OI 72) · 75C 15.01.27 +3 (OI 185) · 70C 20.11.26 +2 (OI 245) · 80C 15.01.27 +2 (OI 83) |
| 09.10 | +0.0 | +0.0 | −0.6 | |
| 12.10 | −0.0 | −0.0 | −0.6 | |
| 13.10 | +0.5 | +0.0 | −0.1 | 85C 20.11.26 +1199 (OI 1210) · 90C 16.10.26 +477 (OI 1430) · 62.5C 15.01.27 +30 (OI 36) · 82.5C 20.08.27 +15 (OI 15) |
| 14.10 | −0.0 | +0.0 | −0.1 | 85C 20.11.26 +30 (OI 1240) · 120C 20.11.26 +9 (OI 9) · 77.5C 19.03.27 +5 (OI 6) · 50C 19.03.27 +4 (OI 31) |
| 15.10 | +0.0 | +0.0 | −0.1 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 06.08 | 62.5C 21.08.26 | +1000 (encours 1501) | 100 % | 240 k$ | 6.5 % | 15 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 1 strike(s)/échéance(s) | 0 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 92 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 74 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.6 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 1.6 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 3 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 10 % : delta 0.04 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 7 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 73.04 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 76.88 | 0.00 | −98 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 79.19 | 0.02 | −74 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 80.72 | 0.08 | +6 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 83.03 | 0.43 | +436 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 84.57 | 0.96 | +1106 % |
hors de la monnaie de 15 % : delta 0.33 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 64 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 23 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 73.04 | 0.71 | −84 % |
| titre +0 % → 76.88 | 1.34 | −69 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 79.19 | 1.86 | −57 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 80.72 | 2.28 | −48 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 83.03 | 3.03 | −30 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 84.57 | 3.60 | −17 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 85C · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.05 / 0.10 | 8 $ | 2'579 | 1 j | titre +6 % |
| 85C · 20.11.26 | échéance suivante | 2.90 / 3.90 | 340 $ | 1'240 | 36 j | titre +16 % |
| 85C · 15.01.27 | trois mois plus loin | 5.50 / 8.40 | 695 $ | 277 | 92 j | titre +28 % |
| 77.5C · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.45 / 2.15 | 130 $ | 614 | 1 j | titre +5 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 85 20.11.26 (+1'199 · 99% à l'ask · 0.66 M$) |
Lecture : elles achètent des calls courts vers 85 : pari de hausse rapide.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 11.09, 1,6 M$ nets de calls à 12,7 écarts-type de ses habitudes, cours 76,10 $ ; forme : sans contrat lisible au crible ; calibre C ; recharge le lendemain −0,2 M$ contre 0,5 requis : non.
Depuis. 25 séance(s) : titre 76,10 → 76,88 (+1,0 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −0,4 M$ ; les dernières séances : 08.10 0,0, 09.10 0,0, 12.10 0,0, 13.10 +0,5, 14.10 0,0, 15.10 0,0. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours stable, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire sans droite ; MM50 71,8 $ ; plus haut 52 semaines 82,3 $, plus bas 25,9 $. Dans cet état, les cris de calls font 29,2 % de mouvements de 8 % contre 31,0 % au hasard (excès −1,7, n = 356).
Le catalyseur. publication de résultats le 06.11 (dans 22 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les contrats du cri ont expiré le 18.09 et rien n'a été rechargé sur une échéance plus lointaine : le pari des baleines est fini ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (67.5C 18.09) expire 7 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 16,4 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; cri fait de petits contrats, aucun ≥ 100 k$ au crible : la foule (étude 38) (−2 pts, n = 368) ; call sur titre à +66 % de sa MM200 (−17 pts, n = 99) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 0,5 M$ nets de calls en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 06.11.2026mouvement attendu ±11.03 $. Réactions passées (lendemain) : −9.7 %, +13.7 %, +4.8 %, +5.7 %, −4.9 %, +0.1 %, +0.1 %, +8.6 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 85 | 16.10.2026 | 255 | 0.08 $ | DK OCT26 85C | DK261016C00085000 |
| 90 | 18.12.2026 | 10 | 4.35 $ | DK DEC26 90C | DK261218C00090000 |
| 90 | 16.10.2026 | 9 | 0.10 $ | DK OCT26 90C | DK261016C00090000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 85 · échéance 16.10.2026 : payé 0.08 $ (IV 110 %, thêta −0.17) DK261016C00085000
Chez Swissquote : ouvrir DK → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 85 → Call. Libellé affiché chez eux : DK OCT26 85C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 88 $ | 2.91 $ | ×36.4 |
| gros choc (2x attendu) | 99 $ | 13.94 $ | ×174.2 |
| cours inchangé | 77 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 66 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
call 90 · échéance 18.12.2026 : payé 4.35 $ (IV 66 %, thêta −0.06) DK261218C00090000
Chez Swissquote : ouvrir DK → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 90 → Call. Libellé affiché chez eux : DK DEC26 90C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 88 $ | 4.09 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 99 $ | 11.14 $ | ×2.6 |
| cours inchangé | 77 $ | 0.77 $ | ×0.2 |
| surprise contraire | 66 $ | 0.05 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.