CTNM · Contineum Therapeutics Inc : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 54.4 écarts-type de ses habitudes le 15.09.2026 ; 3.5 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (16.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 6.99 $ (fourchette 52 semaines 7 à 18).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 100 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (99 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 15.09.2026 ; naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 3.5 M$ nets à 54σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 0,6 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 3,5 M$) ; flux légèrement positif (17 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Encours du contrat-cible : 0 → 2507 contrats ; construit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corrélé ; ce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 29.10.2026 ; le catalyseur daté que les baleines attendent
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.01.2027 ; le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 01.10 | −0.0 | +0.0 | +0.0 | 12.5C 16.04.27 +2 (OI 2) |
| 02.10 | +0.0 | −0.0 | +0.0 | ; |
| 05.10 | −0.0 | −0.0 | +0.0 | 22.5C 15.01.27 +100 (OI 110) · 12.5C 16.04.27 +4 (OI 6) |
| 06.10 | +0.0 | −0.0 | +0.0 | 20C 20.11.26 +82 (OI 93) · 25C 20.11.26 +1 (OI 4) |
| 07.10 | −0.0 | +0.0 | +0.0 | 20C 20.11.26 +27 (OI 120) |
| 08.10 | −0.0 | +0.1 | +0.0 | 15C 20.11.26 +200 (OI 551) · 30C 20.11.26 +200 (OI 200) |
| 09.10 | −0.0 | +0.0 | +0.0 | ; |
| 12.10 | +0.3 | +0.1 | +0.3 | ; |
| 13.10 | −0.3 | −0.0 | +0.0 | 10C 16.04.27 +2124 (OI 2124) · 12.5C 16.10.26 +13 (OI 47) · 12.5C 16.04.27 +13 (OI 2232) · 10C 20.11.26 +7 (OI 38) |
| 14.10 | +0.0 | +0.0 | +0.0 | 10C 16.04.27 +1505 (OI 3629) · 7.5C 16.04.27 +5 (OI 5) |
| 15.10 | −0.0 | +0.0 | +0.0 | 10C 16.04.27 +172 (OI 3801) · 10C 15.01.27 +12 (OI 12) · 17.5C 16.07.27 +1 (OI 1) · 22.5C 17.06.27 +1 (OI 1) |
| 16.10 | +0.0 | +0.0 | +0.0 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 4 strike(s)/échéance(s) | 12 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 98 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 94 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 2 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 84.9 pb | 20 / 20 |
| argent réel : 3.5 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 30 % : delta 0.57 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 182 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé.
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 6.64 | 0.66 | −68 % |
| titre +0 % → 6.99 | 0.79 | −62 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 7.20 | 0.87 | −59 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 7.34 | 0.93 | −56 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 7.55 | 1.01 | −52 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 7.69 | 1.08 | −49 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) ; un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10C · 16.04.27 | visé par les baleines | 1.65 / 2.35 | 200 $ | 3'801 | 182 j | titre +78 % |
| 10 · 17.06.27 | échéance suivante | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
| 10 · 16.07.27 | trois mois plus loin | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
| 7.5 · 20.11.26 | règle A calls : court à la monnaie, première échéance après la publication (moitié) | pas de cote ; illiquide, on passe | ||||
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 7.5C 20.11.26 ; règle A calls : court à la monnaie, première échéance après la publication (moitié) ; 7.5C 20.11.26 ; règle A calls : mensuelle de 6 à 8 semaines, à la monnaie (moitié). En calls, le court à la monnaie fait ×3,0 en médiane avec 22 % de ruine, la mensuelle ×2,1 presque sans ruine : moitié-moitié.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | ; | 7.5 15.01.27 (+4'438 · 33% à l'ask · 0.53 M$) |
| calls | 12.5 16.04.27 (+2'207 · 84% à l'ask · 0.53 M$) | 10 16.04.27 (+3'629 · 38% à l'ask · 1.02 M$) 15 15.01.27 (+198 · 0% à l'ask · 0.06 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 7.5 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles achètent des calls 12.5 à 6 mois : elles voient le titre au-dessus de 12.5 d'ici là ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 15.09, 3,5 M$ nets de calls à 54,4 écarts-type de ses habitudes, cours 13,82 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain 0,0 M$ contre 0,9 requis : non.
Le contrat visé. 15C 15.01.27 : encours 0 à l'alerte → 2507 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 4,0 M$ à l'ask contre 0,3 au bid ; prime 4,80 $ à l'alerte, au mieux ×1,15.
Depuis. 23 séance(s) : titre 13,82 → 6,99 (−49,4 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,6 M$ ; les dernières séances : 09.10 0,0, 12.10 +0,3, 13.10 −0,3, 14.10 0,0, 15.10 0,0, 16.10 0,0. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
Le catalyseur. publication de résultats le 29.10 (dans 13 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. SURVEILLER : calibre A par la recharge en argent des baleines (+16 points des deux côtés), mais fenêtre d'entrée close : J+23, la doctrine mesurée entre entre J0 et J+2, jamais après (étude 3) ; pas de nouvelle entrée ; le dossier reste au tableau jusqu'à l'échéance du contrat visé ; tendance : titre à CONTRE-TENDANCE, 9,7 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; information, pas un frein : sur l'année (étude 70), ce profil a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. une entrée tardive à J+4 sur la tenue (puts avec recharge : ×0,94 sur 23 lignes, la seule poche positive).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 14:00 UTC | 10 | 16.04.2027 | 55 k$ | 0.12 | CTNM APR27 10C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 29.10.2026 : mouvement attendu ±2.03 $. Réactions passées (lendemain) : −4.0 %, +0.4 %, +0.5 %, +5.5 %, +3.0 %, −10.9 %, −5.6 %, −4.6 %.
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à −46.3 % ; plancher à −5.4 %. État : rompu ; structure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
call 10 · échéance 16.04.2027 : payé 2.10 $ (IV 136 %, thêta −0.01) CTNM270416C00010000
Chez Swissquote : ouvrir CTNM → onglet Options → échéance 16.04.27 → strike 10 → Call. Libellé affiché chez eux : CTNM APR27 10C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 9 $ | 1.75 $ | ×0.8 |
| gros choc (2x attendu) | 11 $ | 3.02 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 7 $ | 0.79 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 5 $ | 0.22 $ | ×0.1 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.