CAMT : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 6.5 écarts-type de ses habitudes le 03.09.2026 : 2.4 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 131.38 $ (fourchette 52 semaines 127 à 207).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Discrétion : sans objet. 71 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 03.09.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 2.4 M$ nets à 6σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 3,9 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 2,4 M$) : les baleines rechargentaudit du 09.09, hasard du titre retiré : en puts 42,3 %% de baisses de 8 %% en dix séances contre 26,3 %% au hasard (n = 246), en calls 53,2 %% contre 37,2 %% (n = 385).
- Encours du contrat-cible : 31 → 1401 contratsconstruit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 09.11.2026le catalyseur daté que les baleines attendent
- 🏭 La boîte : camtek is a leading manufacturer of metrology and inspection equipment and a provider of software solutions serving the advanced packaging, memory, ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 10.08 CAMTEK ANNOUNCES RESULTS FOR THE SECOND QUARTER OF 2026 (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 19.02.2027le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | +0.2 | +0.1 | +0.2 | 180C 20.11.26 +307 (OI 351) · 175C 20.11.26 +15 (OI 311) · 180C 16.10.26 +10 (OI 45) · 160C 16.10.26 +5 (OI 97) |
| 01.10 | −0.2 | +0.1 | +0.0 | 180C 20.11.26 +27 (OI 378) · 145C 16.10.26 +16 (OI 52) · 170C 20.11.26 +2 (OI 257) · 160C 17.12.27 +1 (OI 9) |
| 02.10 | +0.1 | −0.0 | +0.1 | 190C 20.11.26 +51 (OI 230) · 180C 16.10.26 +17 (OI 62) · 210C 20.11.26 +4 (OI 181) · 175C 16.10.26 +3 (OI 702) |
| 05.10 | +0.1 | −0.0 | +0.2 | 175C 20.11.26 +91 (OI 403) · 210C 16.10.26 +9 (OI 15) · 290C 15.01.27 +3 (OI 20) · 190C 20.11.26 +3 (OI 233) |
| 06.10 | −0.1 | +0.1 | +0.1 | 155C 20.11.26 +152 (OI 156) · 155C 16.10.26 +20 (OI 47) · 150C 20.11.26 +15 (OI 47) · 175C 15.01.27 +7 (OI 10) |
| 07.10 | −0.1 | −0.0 | +0.0 | 155C 20.11.26 +48 (OI 204) · 195C 20.11.26 +30 (OI 58) · 155C 15.01.27 +10 (OI 24) · 155C 16.10.26 +10 (OI 57) |
| 08.10 | −0.1 | −0.0 | −0.1 | 155C 20.11.26 +72 (OI 276) · 160C 15.01.27 +45 (OI 156) · 155C 16.10.26 +22 (OI 79) · 150C 20.11.26 +21 (OI 68) |
| 09.10 | +0.2 | +0.0 | +0.1 | |
| 12.10 | +0.0 | −0.0 | +0.1 | |
| 13.10 | +0.2 | +0.2 | +0.3 | 150C 16.10.26 +288 (OI 394) · 145C 20.11.26 +75 (OI 109) · 150C 20.11.26 +30 (OI 99) · 140C 16.10.26 +19 (OI 20) |
| 14.10 | −0.6 | +2.3 | −0.3 | 130C 20.11.26 +585 (OI 624) · 130C 16.10.26 +76 (OI 76) · 140C 16.10.26 +71 (OI 91) · 155C 20.11.26 +35 (OI 311) |
| 15.10 | −0.3 | −0.2 | −0.6 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 4 strike(s)/échéance(s) | 12 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 96 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 73 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 9 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.7 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 2.4 M$ | 0 / 10 |
| pas un bloc négocié : 10 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 9 % : delta 0.41 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 64 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une hausse de 18 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 124.81 | 2.34 | −71 % |
| titre +0 % → 131.38 | 4.06 | −49 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 135.32 | 5.43 | −32 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 137.95 | 6.48 | −19 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 141.89 | 8.28 | +3 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 144.52 | 9.62 | +20 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 145C · 18.12.26 | visé par les baleines | 7.60 / 10.50 | 905 $ | 0 | 64 j | titre +21 % |
| 145C · 15.01.27 | échéance suivante | 10.20 / 12.50 | 1'135 $ | 80 | 92 j | titre +27 % |
| 145C · 21.05.27 | trois mois plus loin | 20.00 / 23.40 | 2'170 $ | 0 | 218 j | titre +42 % |
| 130C · 18.12.26 | près de la monnaie, même échéance | 13.70 / 16.50 | 1'510 $ | 0 | 64 j | titre +22 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 155 16.10.26 (+286 · 99% à l'ask · 0.14 M$) 150 16.10.26 (+288 · 90% à l'ask · 0.07 M$) | 155 20.11.26 (+152 · 0% à l'ask · 0.24 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 155 : plafond à court terme ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 03.09, 2,4 M$ nets de calls à 6,5 écarts-type de ses habitudes, cours 138,90 $ ; forme : mixte ; calibre C ; recharge le lendemain −0,2 M$ contre 0,6 requis : non.
Le contrat visé. 180C 19.02.27 : encours 31 à l'alerte → 1401 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 18,4 M$ à l'ask contre 12,3 au bid ; prime 13,70 $ à l'alerte, au mieux ×1,04.
Depuis. 30 séance(s) : titre 138,90 → 131,38 (−5,4 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +3,9 M$ ; les dernières séances : 08.10 −0,1, 09.10 +0,2, 12.10 0,0, 13.10 +0,2, 14.10 −0,6, 15.10 −0,3 ; retrait le 14.10 (−0,6 M$ ressortis, seuil 0,6). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (41,6 % de réussite contre 40,0 % au hasard, n = 433)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire intacte (droite à 149,6 $, écart −12,2 %) ; MM50 148,7 $ ; plus haut 52 semaines 216,0 $, plus bas 121,8 $. Dans cet état, les cris de calls font 38,2 % de mouvements de 8 % contre 23,3 % au hasard (excès +14,9, n = 110).
Le catalyseur. publication de résultats le 09.11 (dans 25 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; règle de la maison (15.10.2026) : titre à CONTRE-TENDANCE, 6,4 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; écarté, seuls les titres déjà dans la tendance sont gardés. Mesure de l'étude 70 sur l'année, à l'opposé de la règle : ce groupe a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble ; la règle est un choix de la maison, relu à la mesure. Pronostic recharge 3.9 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 53,2 % contre 37,2 % au hasard ; facteurs : recharge 3.9 M$ (+16 pts, n = 385).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 16:12 UTC | 145 | 18.12.2026 | 84 k$ | 0.00 | CAMT DEC26 145C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 09.11.2026mouvement attendu ±19.69 $. Réactions passées (lendemain) : +1.8 %, −15.8 %, +0.3 %, −6.6 %, −8.7 %, −0.9 %, −0.4 %, +7.7 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
call 145 · échéance 18.12.2026 : payé 8.00 $ (IV 66 %, thêta −0.11) CAMT261218C00145000
Chez Swissquote : ouvrir CAMT → onglet Options → échéance 18.12.26 → strike 145 → Call. Libellé affiché chez eux : CAMT DEC26 145C
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 151 $ | 11.60 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 171 $ | 27.38 $ | ×3.4 |
| cours inchangé | 131 $ | 2.55 $ | ×0.3 |
| surprise contraire | 112 $ | 0.17 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.