BMNR · Bitmine Immersion Technologies : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de calls à 4.5 écarts-type de ses habitudes le 03.09.2026 : 5.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (18.09) : +0.0 σ, ; ; flux redevenu ordinaire. Cours 25.99 $ (fourchette 52 semaines 13 à 30).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : la foule : beaucoup de petits prints. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 17 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 73 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (73 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 03.09.2026naissance du dossier : pari à la HAUSSE, 5.2 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,0 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 5,2 M$) : 77 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 13230 → 19160 contrats (+45 %).
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : 07.09 $BMNR Chairman Tom Lee says $ETH should be viewed less like digital cash and more like “digital land” : an asset designed to store capital w · 01.09 Crypto-linked stocks traded broadly lower premarket: $SBET −2.25%, $BMNR −1.25%, $MSTR −1.15% and $CRCL −1.06% at last check. · 31.08 Bitmine Immersion Technologies (BMNR) Announces ETH Holdings Reach 5.90 Million Tokens, and Total Crypto and Total Cash Holdings of $15.6 Bi · aucun événement daté connu : pari sur une fuite ou un mouvement de fond
- 📰 Ses dernières dépêches : 07.09 $BMNR Chairman Tom Lee says $ETH should be viewed less like digital cash and more like “digital land” : an asset designed to store capital while suppo · 01.09 Crypto-linked stocks traded broadly lower premarket: $SBET −2.25%, $BMNR −1.25%, $MSTR −1.15% and $CRCL −1.06% at last check. · 31.08 Bitmine Immersion Technologies (BMNR) Announces ETH Holdings Reach 5.90 Million Tokens, and Total Crypto and Total Cash Holdings of $15.6 Billion · 25.08 Premarket: Semis, storage and crypto-linked stocks move higher. $INTC +2.29%, $SNDK +1.80%, $BMNR +2.11% and $COIN +1.96%, per AInvest app data. · 24.08 Bitmine Immersion Technologies (BMNR) Announces ETH Holdings Reach 5.85 Million Tokens, and Total Crypto and Total Cash Holdings of $14.9 Billion (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- ⚠️ Note d'instruction : contrat visé dans la monnaie (achat de conviction, pas un objectif).
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 18.09.2026le pari se juge avant elle.
| jour | calls nets | puts nets | cumul | contrats calls réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 03.09 (jour de l'alerte) | +5.2 | −0.4 | +5.2 | 30C 04.09.26 +5822 (OI 10139) · 27C 04.09.26 +4311 (OI 10398) · 25C 18.09.26 +3856 (OI 17086) · 29C 11.09.26 +2620 (OI 2948) |
| 04.09 | −0.5 | −1.0 | +4.7 | 20C 18.09.26 +10320 (OI 21462) · 25C 11.09.26 +1866 (OI 3719) · 31C 11.09.26 +1841 (OI 3152) · 20C 11.09.26 +1714 (OI 2342) |
| 08.09 | −0.9 | +0.3 | +3.8 | 70C 15.01.27 +5489 (OI 10621) · 27C 11.09.26 +2124 (OI 5347) · 29C 11.09.26 +1469 (OI 4474) · 26C 11.09.26 +1377 (OI 3807) |
| 09.09 | −1.3 | −0.3 | +2.5 | 25C 11.09.26 +4542 (OI 8513) · 100C 15.01.27 +2045 (OI 19446) · 26C 11.09.26 +932 (OI 4739) · 20C 19.03.27 +737 (OI 12762) |
| 10.09 | −0.5 | +0.3 | +2.0 | 29.5C 30.10.26 +8569 (OI 8569) · 25C 11.09.26 +2738 (OI 11251) · 35C 18.09.26 +1681 (OI 4204) · 27.5C 18.09.26 +1078 (OI 1830) |
| 11.09 | −0.8 | −0.0 | +1.2 |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 16.03 | 28C 10.04.26 | +4155 (encours 4417) | 96 % | 294 k$ | 19.7 % | 25 j |
| 15.04 | 26C 15.05.26 | +10407 (encours 18908) | 79 % | 887 k$ | 16.4 % | 30 j |
| 29.04 | 21.5C 15.05.26 | +739 (encours 900) | 73 % | 88 k$ | 4.1 % | 16 j |
| 04.09 | 26.5C 11.09.26 | +1115 (encours 1771) | 72 % | 55 k$ | 6.1 % | 7 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
| cohérence : l'argent sur 34 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 39 % du volume | 5 / 15 |
| pas de spread : 29 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 3.3 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 5.2 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 10 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
dans la monnaie de 4 % : delta 0.90, valeur temps 0.00 $ sur 0.95 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 0 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une hausse de 1 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 24.69 | 11.81 | +1143 % |
| titre +0 % → 25.99 | 12.78 | +1245 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 26.77 | 13.37 | +1307 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 27.29 | 13.76 | +1348 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 28.07 | 14.36 | +1411 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 28.59 | 14.76 | +1453 % |
proche de la monnaie (+2 %) : delta 0.59 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.37 $ de valeur temps). Échéance dans 14 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une hausse de 13 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre −5 % (contre le pari) → 24.69 | 0.57 | −69 % |
| titre +0 % → 25.99 | 1.22 | −35 % |
| titre +3 % (dans le sens du pari) → 26.77 | 1.73 | −7 % |
| titre +5 % (dans le sens du pari) → 27.29 | 2.13 | +14 % |
| titre +8 % (dans le sens du pari) → 28.07 | 2.77 | +49 % |
| titre +10 % (dans le sens du pari) → 28.59 | 3.23 | +74 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 25C · 18.09.26 | visé par les baleines | 0.89 / 1.08 | 99 $ | 20'900 | 0 j | titre +1 % |
| 25C · 16.10.26 | échéance suivante | 2.63 / 2.75 | 269 $ | 7'988 | 28 j | titre +17 % |
| 25C · 15.01.27 | trois mois plus loin | 5.20 / 5.35 | 528 $ | 37'965 | 119 j | titre +35 % |
| 26C · 18.09.26 | près de la monnaie, même échéance | 0.05 / 0.09 | 7 $ | 18'465 | 0 j | titre +1 % |
Le contrat de la maison : 25C 15.01.27 (trois mois plus loin) : 5.28 la prime, il faut 35 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 95 21.01.28 (+238 · 100% à l'ask · 3.25 M$ · dans la monnaie' mécanique) 15 16.06.28 (+2'733 · 96% à l'ask · 1.24 M$) 24 18.09.26 (+1'978 · 66% à l'ask · 0.43 M$) 20 19.01.29 (+527 · 90% à l'ask · 0.40 M$) | 25 16.06.28 (+4'950 · 0% à l'ask · 4.71 M$) 15 21.01.28 (+12'185 · 4% à l'ask · 4.53 M$) 25 18.09.26 (+2'151 · 37% à l'ask · 0.38 M$) 25 16.10.26 (+377 · 10% à l'ask · 0.25 M$) |
| calls | 90 21.01.28 (+1'414 · 64% à l'ask · 0.52 M$) 13 19.01.29 (+181 · 100% à l'ask · 0.38 M$ · dans la monnaie' mécanique) 28 18.09.26 (+3'532 · 72% à l'ask · 0.32 M$) 28 02.10.26 (+1'909 · 61% à l'ask · 0.27 M$) | 50 21.01.28 (+10'433 · 39% à l'ask · 5.61 M$) 40 19.01.29 (+2'368 · 24% à l'ask · 2.94 M$) 25 15.01.27 (+1'733 · 20% à l'ask · 1.73 M$) 95 21.01.28 (+2'802 · 34% à l'ask · 1.24 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 28 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 26 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 90 à 16 mois : elles voient le titre au-dessus de 90 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 03.09, 5,2 M$ nets de calls à 4,5 écarts-type de ses habitudes, cours 26,45 $ ; forme : foule (beaucoup de petits prints) ; calibre C ; recharge le lendemain −0,5 M$ contre 1,3 requis : non.
Le contrat visé. 25C 18.09.26 : encours 13230 à l'alerte → 19160 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 23,2 M$ à l'ask contre 20,1 au bid ; prime 2,44 $ à l'alerte, au mieux ×1,00.
Depuis. 9 séance(s) : titre 26,45 → 25,95 (−1,9 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −4,0 M$ ; les dernières séances : 11.09 −0,8, 14.09 +0,6, 15.09 −2,6, 16.09 −1,7, 17.09 −0,6, 18.09 +0,1 ; retrait le 16.09 (−1,7 M$ ressortis, seuil 1,3). 🏳 les baleines se retirent : 0 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (41,6 % de réussite contre 40,0 % au hasard, n = 433)
La tendance (étude 41). résistance hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 19,2 $, écart +35,0 %, depuis 4 semaine(s)) ; MM50 20,3 $ ; plus haut 52 semaines 30,5 $, plus bas 12,8 $. Dans cet état, les cris de calls font 33,7 % de mouvements de 8 % contre 31,4 % au hasard (excès +2,3, n = 205).
Le catalyseur. aucune publication de résultats datée dans les 45 jours.
L'empreinte de l'initié. sur les dix dernières séances : 04.09 26.5C 11.09 (encours +1115, 72 % à l'ask, 55 k$, 6,1 % hors de la monnaie, 7 j). hors calendrier : calls 45,7 % de raison contre 18,1 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 94, étude 36 quater) ; le sens est lisible.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 35,6 % contre 32,4 % au hasard ; aucun facteur mesuré ; freins : roll ou fermeture : 73 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire) ; call sans recharge ni 10 M$ (−1 pts, n = 1129).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas ; en calls, la cassure de la résistance mûrie au-delà de quatre semaines avec un cri B (mesuré : excès +19,3, option ×1,17, n = 31).
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 13:43 UTC | 25.5 | 02.10.2026 | 141 k$ | 6.01 | BMNR OCT26 25.5C |
| 13:46 UTC | 30 | 20.11.2026 | 116 k$ | 0.08 | BMNR NOV26 30C |
| 17:52 UTC | 30 | 16.10.2026 | 56 k$ | 0.75 | BMNR OCT26 30C |
| 13:48 UTC | 30 | 16.10.2026 | 50 k$ | 0.15 | BMNR OCT26 30C |
| 15:52 UTC | 31 | 30.10.2026 | 49 k$ | 180.30 | BMNR OCT26 31C |
| 17:51 UTC | 30 | 16.10.2026 | 49 k$ | 0.63 | BMNR OCT26 30C |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 18.09.2026.