BIDU : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 5.4 écarts-type de ses habitudes le 15.10.2026 ; 9.2 M$ nets en une séance. Cours 81.11 $ (fourchette 52 semaines 81 à 150).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 84 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 15.10.2026 ; naissance du dossier : pari à la BAISSE, 9.2 M$ nets à 5σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 0,1 M$ ont été ajoutés au camp du pari (mise initiale 9,2 M$) ; flux légèrement positif (1 % de la mise) ; pas une recharge au sens de la maison (il faut 25 % de la mise et 0,5 M$).
- Positions gardées au lendemain : NON, encours 5569 → 2803 sur 8415 traités : un jeu de séance ou des clôtures, pas d'entrée (mesuré : ces cris vont à l'opposé 40 % du temps contre 31 %).
- 🔎 Événement corrélé : rien de daté ni d'actualité saillante ; positionnement sans motif visible, c'est en soi une information.
- 🏭 La boîte : baidu was founded in 2000 by internet pioneer robin li, creator of visionary search technology hyperlink analysis, with the mission of providing ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 01.10 BIDU Stockholders Have Rights · If You Lost Money Investing in Baidu, Inc. Contact Robbins LLP for Information About Recovering Your Losses · 07.09 Baidu Announces Inclusion of Its Class A Ordinary Shares in the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect and Shanghai-Hong Kong Stock Connect Programs · 01.09 Baidu Announces Dual-Primary Listing on the Main Board of The Stock Exchange of Hong Kong Limited · 27.08 Baidu Provides Update on Voluntary Conversion to Dual-Primary Listing on the Main Board of the Hong Kong Stock Exchange · 26.08 Baidu Announces Results of Extraordinary General Meeting (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 15.10 (jour de l'alerte) | +9.2 | −1.0 | +9.2 | 50P 20.11.26 +252 (OI 263) · 100P 18.12.26 +134 (OI 4768) · 85P 20.11.26 +117 (OI 1266) · 110P 19.03.27 +80 (OI 2656) |
| 16.10 | +0.1 | −0.9 | +9.3 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé ; c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 26.03 | 100P 24.04.26 | +1745 (encours 1787) | 96 % | 325 k$ | 9.0 % | 29 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 5 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 65 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 45 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 4.1 pb | 10 / 20 |
| argent réel : 9.2 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 23 % au milieu de fourchette | 0 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−0 %) : delta 0.48 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (1.46 $ de valeur temps). Échéance dans 7 j : celui qui l'achète sait quand ; événement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 4 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 85.16 | 0.03 | −98 % |
| titre +0 % → 81.11 | 0.83 | −43 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 78.68 | 2.47 | +69 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 77.05 | 3.95 | +170 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 74.62 | 6.38 | +337 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 73.00 | 8.00 | +448 % |
hors de la monnaie de 26 % : delta 0.14 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 244 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 26 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 85.16 | 0.27 | −88 % |
| titre +0 % → 81.11 | 0.45 | −80 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 78.68 | 0.61 | −73 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 77.05 | 0.74 | −67 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 74.62 | 0.99 | −56 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 73.00 | 1.20 | −47 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 81P · 23.10.26 | visé par les baleines | 1.35 / 1.49 | 142 $ | 352 | 7 j | titre −4 % |
| 80P · 20.11.26 | échéance suivante | 3.15 / 3.50 | 332 $ | 1'414 | 35 j | titre −10 % |
| 80P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 5.40 / 5.85 | 562 $ | 1'618 | 91 j | titre −16 % |
| 82P · 23.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 1.85 / 2.06 | 196 $ | 238 | 7 j | titre −4 % |
Le contrat de la maison : 80P 20.11.26 (échéance suivante) ; 3.33 la prime, il faut 10 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 91 23.10.26 (+2'049 · 100% à l'ask · 2.04 M$) 80 17.06.27 (+1'001 · 62% à l'ask · 0.91 M$) 85 17.06.27 (+322 · 100% à l'ask · 0.37 M$) 60 17.06.27 (+933 · 100% à l'ask · 0.22 M$) | 125 17.09.27 (+180 · 0% à l'ask · 0.78 M$ · dans la monnaie' mécanique) 85 18.12.26 (+976 · 26% à l'ask · 0.62 M$) 100 18.12.26 (+200 · 0% à l'ask · 0.32 M$ · dans la monnaie' mécanique) 85 16.10.26 (+298 · 30% à l'ask · 0.08 M$) |
| calls | 83 16.10.26 (+1'346 · 64% à l'ask · 0.27 M$) 90 19.03.27 (+214 · 92% à l'ask · 0.22 M$) 85 16.10.26 (+733 · 62% à l'ask · 0.17 M$) 86 16.10.26 (+828 · 81% à l'ask · 0.09 M$) | 85 18.12.26 (+1'736 · 38% à l'ask · 1.31 M$) 90 15.01.27 (+528 · 1% à l'ask · 0.31 M$) 100 21.01.28 (+164 · 24% à l'ask · 0.23 M$) 75 19.03.27 (+166 · 2% à l'ask · 0.22 M$) |
Lecture : elles achètent des puts 80 (17.06.27, 0.91 M$) : elles parient sur la baisse vers ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 84 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 90 à 5 mois : elles voient le titre au-dessus de 90 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 15.10, 9,2 M$ nets de puts à 5,4 écarts-type de ses habitudes, cours 82,55 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 2,3 requis : non.
Depuis. 1 séance(s) : titre 82,55 → 81,11 (−1,7 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte +0,1 M$ ; les dernières séances : 16.10 +0,1. ni tenue ni lâché : 0 jour(s) de recharge en argent sur 1, encours qui monte
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 92,1 $ ; plus haut 52 semaines 152,4 $, plus bas 80,0 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. publication de résultats le 17.11 (dans 32 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : calibre C : un put sans recharge ne vaut que +6 points (30 % contre 24 %) ; aucun facteur mesuré de structure ni de calendrier ; on attend la recharge ; filtre des positions gardées (étude 53, adopté le 11.10) : au matin de J+1 les positions du cri n'ont PAS été gardées, encours 5569 → 2803 sur 8415 traités (−33 %) ; mesuré, ces cris vont à l'opposé 39,6 % du temps contre 31,3 % quand elles sont gardées : pas d'entrée ; tendance : titre à 10,9 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance) ; information, pas un facteur. Pronostic le cri seul, sans facteur : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 32,6 % contre 24,7 % au hasard ; aucun facteur mesuré.
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 2,3 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 17.11.2026 : mouvement attendu pas encore coté ; il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −12.7 %, +1.8 %, −5.7 %, +2.7 %, −2.6 %, −4.3 %, −7.5 %, −5.9 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 81 | 23.10.2026 | 753 | 1.46 $ | BIDU OCT26 81P | BIDU261023P00081000 |
| 60 | 17.06.2027 | 600 | 2.27 $ | BIDU JUN27 60P | BIDU270617P00060000 |
| 80 | 23.10.2026 | 394 | 0.96 $ | BIDU OCT26 80P | BIDU261023P00080000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 81 · échéance 23.10.2026 : payé 1.46 $ (IV 33 %, thêta −0.10) BIDU261023P00081000
Chez Swissquote : ouvrir BIDU → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 81 → Put. Libellé affiché chez eux : BIDU OCT26 81P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 76 $ | 4.76 $ | ×3.3 |
| gros choc (2x attendu) | 71 $ | 9.62 $ | ×6.6 |
| cours inchangé | 81 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 86 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 60 · échéance 17.06.2027 ; payé 2.27 $ (IV 43 %, thêta −0.01) BIDU270617P00060000
Chez Swissquote : ouvrir BIDU → onglet Options → échéance 17.06.27 → strike 60 → Put. Libellé affiché chez eux : BIDU JUN27 60P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 76 $ | 1.51 $ | ×0.7 |
| gros choc (2x attendu) | 71 $ | 2.29 $ | ×1.0 |
| cours inchangé | 81 $ | 0.98 $ | ×0.4 |
| surprise contraire | 86 $ | 0.63 $ | ×0.3 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.