BAC · Bank Of America Corp : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 9.6 écarts-type de ses habitudes le 17.09.2026 : 6.9 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : −0.1 σ, 0.2 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 51.70 $ (fourchette 52 semaines 47 à 65).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 60 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (83 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 17.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 6.9 M$ nets à 10σ des habitudes. Entré au tableau le 25.09.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 20,8 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 6,9 M$) : 100 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 1127 → 2978 contrats (+164 %).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 14.10.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 13.10 US Treasury Department: Bank of America settles with OFAC for $11.66m $BAC · 13.10 Bank of America fined $1.2b over money laundering failures · FT $BAC · 14.09 BofA CEO: If rates go up a lot, that will slow down some of the financing demand. $BAC · 14.09 BofA CEO: Sales and trading 'relatively flat' to 3Q last year. $BAC
- 🏭 La boîte : The Bank of America Corporation is an American multinational investment bank and financial services holding company headquartered at the Bank of ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 13.10 US Treasury Department: Bank of America settles with OFAC for $11.66m $BAC · 13.10 Bank of America fined $1.2b over money laundering failures · FT $BAC · 14.09 BofA CEO: If rates go up a lot, that will slow down some of the financing demand. $BAC · 14.09 BofA CEO: Sales and trading 'relatively flat' to 3Q last year. $BAC (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 17.09.2027le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | +0.5 | −0.7 | +0.5 | 50P 30.10.26 +9710 (OI 10007) · 50P 18.12.26 +2408 (OI 10245) · 45P 17.09.27 +2329 (OI 2805) · 45P 21.01.28 +1634 (OI 15055) |
| 01.10 | −3.4 | −0.5 | −2.9 | 54P 09.10.26 +11580 (OI 14938) · 52P 02.10.26 +2783 (OI 3948) · 47P 20.11.26 +2442 (OI 3867) · 49P 18.12.26 +2317 (OI 3633) |
| 02.10 | +0.1 | −1.2 | −2.8 | 53P 09.10.26 +17512 (OI 22032) · 52.5P 16.10.26 +3556 (OI 10672) · 47P 20.11.26 +3139 (OI 7006) · 48P 09.10.26 +1454 (OI 1760) |
| 05.10 | −0.9 | +0.4 | −3.7 | 54P 16.10.26 +1630 (OI 5638) · 43P 19.03.27 +1304 (OI 1964) · 50P 18.12.26 +1272 (OI 11703) · 47P 19.03.27 +866 (OI 6295) |
| 06.10 | −0.7 | +0.4 | −4.4 | 52.5P 18.12.26 +2978 (OI 12081) · 52.5P 20.11.26 +772 (OI 6965) · 47.5P 17.09.27 +558 (OI 836) · 45P 21.01.28 +545 (OI 16350) |
| 07.10 | −1.3 | +1.0 | −5.7 | 50P 16.10.26 +4053 (OI 8374) · 52P 09.10.26 +2215 (OI 6466) · 51P 09.10.26 +1806 (OI 2932) · 54P 16.10.26 +965 (OI 6952) |
| 08.10 | −7.6 | −0.3 | −13.3 | 50P 20.11.26 +33705 (OI 49587) · 40P 17.09.27 +5228 (OI 5632) · 55P 21.01.28 +3500 (OI 12782) · 52.5P 15.01.27 +2080 (OI 22625) |
| 09.10 | −1.0 | +1.6 | −14.3 | |
| 12.10 | −0.2 | −0.2 | −14.5 | |
| 13.10 | −0.2 | +0.7 | −14.7 | 50P 16.10.26 +17575 (OI 26109) · 49P 06.11.26 +10210 (OI 10353) · 45P 18.12.26 +3108 (OI 17016) · 54P 16.10.26 +2992 (OI 9951) |
| 14.10 | +0.8 | +1.8 | −13.9 | 49P 16.10.26 +4947 (OI 6807) · 51P 16.10.26 +3246 (OI 7493) · 48P 16.10.26 +2432 (OI 5646) · 50P 23.10.26 +2428 (OI 3233) |
| 15.10 | −7.9 | −0.2 | −21.8 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10.03 | 45P 02.04.26 | +3798 (encours 4052) | 97 % | 197 k$ | 7.3 % | 23 j |
| 12.03 | 43P 10.04.26 | +2781 (encours 2905) | 97 % | 159 k$ | 8.8 % | 29 j |
| 19.03 | 42P 10.04.26 | +2776 (encours 2907) | 98 % | 113 k$ | 10.7 % | 22 j |
| 23.03 | 44.5P 10.04.26 | +8992 (encours 8992) | 99 % | 414 k$ | 6.4 % | 18 j |
| 24.03 | 44P 24.04.26 | +4285 (encours 4496) | 99 % | 284 k$ | 8.6 % | 31 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 6 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 24 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 1 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.2 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 6.9 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 8 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.40 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (3.89 $ de valeur temps). Échéance dans 337 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 19 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 54.29 | 1.49 | −62 % |
| titre +0 % → 51.70 | 2.25 | −42 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 50.15 | 2.85 | −27 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 49.12 | 3.30 | −15 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 47.56 | 4.08 | +5 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 46.53 | 4.67 | +20 % |
proche de la monnaie (−3 %) : delta 0.39 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (2.76 $ de valeur temps). Échéance dans 183 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 14 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 54.29 | 0.79 | −71 % |
| titre +0 % → 51.70 | 1.48 | −46 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 50.15 | 2.08 | −25 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 49.12 | 2.56 | −7 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 47.56 | 3.42 | +24 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 46.53 | 4.09 | +48 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 50P · 17.09.27 | visé par les baleines | 3.80 / 3.95 | 388 $ | 2'978 | 337 j | titre −19 % |
| 50P · 17.12.27 | échéance suivante | 4.25 / 4.55 | 440 $ | 1'927 | 428 j | titre −21 % |
| 50P · 21.01.28 | trois mois plus loin | 4.50 / 4.65 | 458 $ | 23'383 | 463 j | titre −22 % |
| 52.5P · 17.09.27 | près de la monnaie, même échéance | 4.90 / 5.15 | 503 $ | 219 | 337 j | titre −19 % |
| 49P · 20.11.26 | règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court | 0.48 / 0.53 | 50 $ | 9'685 | 36 j | titre −6 % |
Le contrat de la maison : 49P 20.11.26 (règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court) ; 0.51 la prime, il faut 6 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
📐 Dossier A, règle du contrat (étude 24, 24 cas) : 49P 20.11.26 ; règle A puts : six semaines au moins, 5 % sous le cours ; jamais de court. En puts, le contrat court s'est ruiné 24 fois sur 24 : jamais de court, six semaines au moins, taille 2 %.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 50 20.11.26 (+34'315 · 60% à l'ask · 4.20 M$) 55 19.01.29 (+4'339 · 100% à l'ask · 3.31 M$) 55 21.01.28 (+3'500 · 100% à l'ask · 2.54 M$) 55 17.06.27 (+1'024 · 89% à l'ask · 1.35 M$) | 57.5 19.03.27 (+2'992 · 0% à l'ask · 1.97 M$) 55 20.11.26 (+687 · 26% à l'ask · 1.46 M$) 52.5 20.11.26 (+3'239 · 37% à l'ask · 1.19 M$) 52.5 15.01.27 (+2'080 · 11% à l'ask · 1.16 M$) |
| calls | 60 17.09.27 (+3'339 · 98% à l'ask · 1.27 M$) 57.5 17.06.27 (+1'471 · 60% à l'ask · 0.93 M$) 54 23.10.26 (+4'907 · 84% à l'ask · 0.73 M$) 55 17.09.27 (+1'002 · 100% à l'ask · 0.54 M$) | 55 21.01.28 (+4'788 · 28% à l'ask · 3.34 M$) 55 15.01.27 (+1'709 · 28% à l'ask · 1.04 M$) 57 16.10.26 (+21'869 · 31% à l'ask · 0.70 M$) 60 15.01.27 (+3'906 · 32% à l'ask · 0.68 M$) |
Lecture : elles vendent des calls courts dès 52 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 60 à 11 mois : elles voient le titre au-dessus de 60 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 17.09, 6,9 M$ nets de puts à 9,6 écarts-type de ses habitudes, cours 58,33 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre A ; recharge le lendemain −3,4 M$ contre 1,7 requis : non.
Le contrat visé. 50P 17.09.27 : encours 1127 à l'alerte → 2978 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 12,2 M$ à l'ask contre 10,9 au bid ; prime 2,39 $ à l'alerte, au mieux ×1,67.
Depuis. 21 séance(s) : titre 58,33 → 51,77 (−11,2 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −20,8 M$ ; les dernières séances : 08.10 −7,6, 09.10 −1,0, 12.10 −0,2, 13.10 −0,2, 14.10 +0,8, 15.10 −7,9 ; retrait le 15.10 (−7,9 M$ ressortis, seuil 1,7). 🏳 les baleines se retirent : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire sans droite ; MM50 59,3 $ ; plus haut 52 semaines 65,2 $, plus bas 46,1 $. Dans cet état, les cris de puts font 28,3 % de mouvements de 8 % contre 26,3 % au hasard (excès +1,9, n = 191).
Le catalyseur. résultats déjà publiés le 14.10 (il y a 1 jour(s)) ; pas de publication datée devant.
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : jeu de séance : 100 % de la prime du cri sur des contrats qui expirent dans la séance qui vient (18.09) ; la loterie de l'étude 33 (×4 une fois sur dix, ruine deux fois sur cinq), pas un pari de la doctrine ; jambe longue : encours du lendemain pas encore lu ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (62.5P 18.09) expire 1 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 6,1 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic encours neuf à l'ask 12.2 M$ : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 39,5 % contre 27,0 % au hasard ; facteurs : encours neuf à l'ask 12.2 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 15:29 UTC | 50 | 16.04.2027 | 291 k$ | 0.45 | BAC APR27 50P |
| 19:29 UTC | 52.5 | 17.06.2027 | 175 k$ | 0.04 | BAC JUN27 52.5P |
| 14:12 UTC | 51 | 23.10.2026 | 122 k$ | 1.82 | BAC OCT26 51P |
| 19:45 UTC | 52.5 | 17.06.2027 | 96 k$ | 0.07 | BAC JUN27 52.5P |
| 13:36 UTC | 52 | 16.10.2026 | 77 k$ | 0.17 | BAC OCT26 52P |
| 18:19 UTC | 50 | 17.09.2027 | 77 k$ | 0.15 | BAC SEP27 50P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 13.01.2027mouvement attendu pas encore coté : il se calcule à l'approche de la date. Réactions passées (lendemain) : −4.8 %, +1.9 %, +1.8 %, −3.8 %, +4.4 %, −0.3 %, +3.6 %, −1.0 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 50 · échéance 17.09.2027 : payé 3.89 $ (IV 29 %, thêta −0.01) BAC270917P00050000
Chez Swissquote : ouvrir BAC → onglet Options → échéance 17.09.27 → strike 50 → Put. Libellé affiché chez eux : BAC SEP27 50P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 49 $ | 5.59 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 45 $ | 7.11 $ | ×1.8 |
| cours inchangé | 52 $ | 4.34 $ | ×1.1 |
| surprise contraire | 55 $ | 3.34 $ | ×0.9 |
put 50 · échéance 16.04.2027 : payé 2.76 $ (IV 28 %, thêta −0.01) BAC270416P00050000
Chez Swissquote : ouvrir BAC → onglet Options → échéance 16.04.27 → strike 50 → Put. Libellé affiché chez eux : BAC APR27 50P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 49 $ | 3.90 $ | ×1.4 |
| gros choc (2x attendu) | 45 $ | 5.70 $ | ×2.1 |
| cours inchangé | 52 $ | 2.55 $ | ×0.9 |
| surprise contraire | 55 $ | 1.59 $ | ×0.6 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.