BA : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 4.9 écarts-type de ses habitudes le 30.09.2026 : 10.2 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +0.4 σ, 0.9 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 188.73 $ (fourchette 52 semaines 184 à 241).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. La contre-jambe a été vendue le même jour : un collar, la forme la plus forte mesurée en puts (+14 points, n = 37, étude 38). Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 53 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 85 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (100 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 30.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 10.2 M$ nets à 5σ des habitudes. Entré au tableau le 02.10.2026, après coup : ce n'est pas une détection du jour, le cri a été repêché.
- Depuis l'alerte : 3,3 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 10,2 M$) : 32 % de la mise est ressortiesous le seuil de rétrogradation (50 %), mais sous surveillance.
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 27.10.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 01.10 Trump touts Boeing on Truth Social. $BA · 30.09 BOEING: JAPAN AIRLINES RENEWS INTEGRATED MATERIALS MANAGEMENT SERVICES AGREEMENT · 30.09 Boeing chosen by Pentagon to build new carrier fighter jet replacing F/A-18 : SCMP · 29.09 BOEING HAS WON THE U.S. NAVY'S F/A-XX COMPETITION, BEATING NORTHROP GRUMMAN FOR A CONTRACT WORTH MORE THAN $20 BLN TO DEVELOP THE NAVY'S NEX
- 🏭 La boîte : The Boeing Company is an American multinational corporation that designs, manufactures, and sells airplanes, rotorcraft, rockets, satellites, ... ; 📰 Ses dernières dépêches : 01.10 Trump touts Boeing on Truth Social. $BA · 30.09 BOEING: JAPAN AIRLINES RENEWS INTEGRATED MATERIALS MANAGEMENT SERVICES AGREEMENT · 30.09 Boeing chosen by Pentagon to build new carrier fighter jet replacing F/A-18 : SCMP · 29.09 BOEING HAS WON THE U.S. NAVY'S F/A-XX COMPETITION, BEATING NORTHROP GRUMMAN FOR A CONTRACT WORTH MORE THAN $20 BLN TO DEVELOP THE NAVY'S NEXT-GENERATI · 29.09 BOEING WINS THE US NAVY'S NEXT-GENERATION FIGHTER CONTRACT WORTH BILLIONS · PENTAGON (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 (jour de l'alerte) | +10.2 | −5.2 | +10.2 | 187.5P 02.10.26 +1416 (OI 3425) · 182.5P 02.10.26 +1366 (OI 3138) · 185P 02.10.26 +1079 (OI 3323) · 160P 19.02.27 +811 (OI 1104) |
| 01.10 | +0.6 | +4.0 | +10.8 | 185P 02.10.26 +6427 (OI 9750) · 150P 17.06.27 +1040 (OI 3375) · 190P 17.06.27 +882 (OI 1761) · 187.5P 02.10.26 +467 (OI 3892) |
| 02.10 | −0.3 | −3.3 | +10.5 | 190P 09.10.26 +4086 (OI 4934) · 180P 20.11.26 +3327 (OI 10248) · 180P 15.01.27 +717 (OI 2965) · 170P 15.01.27 +579 (OI 7671) |
| 05.10 | −0.6 | −2.1 | +9.9 | 190P 09.10.26 +1033 (OI 5967) · 187.5P 09.10.26 +878 (OI 1830) · 185P 09.10.26 +759 (OI 2333) · 185P 16.10.26 +495 (OI 2557) |
| 06.10 | +5.8 | −6.9 | +15.7 | 177.5P 09.10.26 +1012 (OI 1622) · 175P 09.10.26 +699 (OI 1715) · 170P 19.03.27 +603 (OI 1846) · 230P 19.03.27 +600 (OI 1149) |
| 07.10 | +3.2 | +2.6 | +18.9 | 165P 13.11.26 +7507 (OI 7509) · 160P 17.06.27 +4998 (OI 5577) · 190P 20.11.26 +4634 (OI 12135) · 190P 17.06.27 +4559 (OI 6391) |
| 08.10 | +2.6 | −6.3 | +21.5 | 165P 06.11.26 +7011 (OI 7072) · 190P 17.06.27 +2499 (OI 8890) · 150P 17.06.27 +1958 (OI 5343) · 190P 20.11.26 +1918 (OI 14053) |
| 09.10 | −2.2 | −0.1 | +19.3 | 185P 16.10.26 +1130 (OI 4850) · 182.5P 16.10.26 +1027 (OI 2142) · 190P 16.10.26 +790 (OI 4692) · 175P 15.01.27 +789 (OI 4275) |
| 12.10 | +0.0 | −1.3 | +19.3 | |
| 13.10 | +3.7 | −4.8 | +23.0 | 167.5P 30.10.26 +5912 (OI 5912) · 180P 15.01.27 +578 (OI 3616) · 145P 17.06.27 +499 (OI 2158) · 185P 17.06.27 +497 (OI 2217) |
| 14.10 | +3.4 | −2.4 | +26.4 | 175P 30.10.26 +1528 (OI 2268) · 160P 17.09.27 +800 (OI 1006) · 180P 23.10.26 +757 (OI 2228) · 170P 18.12.26 +502 (OI 2743) |
| 15.10 | −19.5 | +0.9 | +6.9 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Les contrats des dix dernières séances qui portent la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask, au moins 200 contrats et 50 k$) ; sept fois plus fréquente avant un coup de ±40 % que sur des jours témoins.
| jour | contrat | encours neuf | à l'ask | engagé | hors monnaie | durée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 11.03 | 190P 02.04.26 | +680 (encours 717) | 99 % | 106 k$ | 11.3 % | 22 j |
| 11.03 | 195P 10.04.26 | +316 (encours 341) | 99 % | 87 k$ | 8.9 % | 30 j |
| 23.03 | 175P 17.04.26 | +468 (encours 905) | 97 % | 71 k$ | 11.8 % | 25 j |
| 30.03 | 177.5P 10.04.26 | +945 (encours 954) | 98 % | 142 k$ | 6.2 % | 11 j |
| 19.05 | 207.5P 29.05.26 | +3021 (encours 3064) | 97 % | 465 k$ | 3.5 % | 10 j |
| 31.07 | 190P 04.09.26 | +4482 (encours 4518) | 95 % | 783 k$ | 12.1 % | 35 j |
| 17.08 | 210P 25.09.26 | +3276 (encours 3337) | 99 % | 754 k$ | 7.1 % | 39 j |
Lecture mesurée : hors calendrier : puts 25,8 % de raison contre 21,2 % de tort (titre à ±15 % en dix séances, n = 66, étude 36 quater) ; faible.
| cohérence : l'argent sur 34 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 50 % du volume | 15 / 15 |
| pas de spread : 35 % du flux en multi-jambes | 5 / 15 |
| pas de conversion : 13 % lié à des actions | 0 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.7 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 10.2 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 4 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
proche de la monnaie (−1 %) : delta 0.37 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.88 $ de valeur temps). Échéance dans 1 j : celui qui l'achète sait quandévénement imminent ou fuite. Pour doubler, il faut une baisse de 2 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 198.17 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 188.73 | 0.33 | −63 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 183.07 | 4.43 | +404 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 179.29 | 8.21 | +833 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 173.63 | 13.87 | +1476 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 169.86 | 17.64 | +1905 % |
proche de la monnaie (−5 %) : delta 0.15 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (0.81 $ de valeur temps). Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 5 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 198.17 | 0.00 | −100 % |
| titre +0 % → 188.73 | 0.10 | −87 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 183.07 | 0.86 | +6 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 179.29 | 2.37 | +193 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 173.63 | 6.54 | +708 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 169.86 | 10.14 | +1152 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 187.5P · 16.10.26 | visé par les baleines | 0.75 / 0.90 | 82 $ | 1'686 | 1 j | titre −2 % |
| 190P · 20.11.26 | échéance suivante | 8.25 / 8.85 | 855 $ | 13'492 | 36 j | titre −9 % |
| 190P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 11.60 / 13.35 | 1'248 $ | 4'140 | 92 j | titre −13 % |
| 190P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 1.82 / 2.28 | 205 $ | 4'196 | 1 j | titre −2 % |
Le contrat de la maison : 190P 20.11.26 (échéance suivante) : 8.55 la prime, il faut 9 % sur le titre pour doubler. Ce n'est pas le contrat des baleines : le leur est trop court ou trop peu liquide pour nous, on suit leur sens, pas leur date.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 190 17.06.27 (+7'058 · 91% à l'ask · 15.25 M$) 230 19.03.27 (+600 · 100% à l'ask · 2.56 M$ · dans la monnaie' mécanique) 175 15.01.27 (+1'415 · 86% à l'ask · 1.09 M$) 170 19.03.27 (+893 · 61% à l'ask · 1.03 M$) | 190 20.11.26 (+6'552 · 26% à l'ask · 9.07 M$) 160 17.06.27 (+5'148 · 10% à l'ask · 4.11 M$) 205 15.01.27 (+387 · 6% à l'ask · 1.68 M$) 150 17.06.27 (+1'958 · 17% à l'ask · 1.39 M$) |
| calls | 200 19.03.27 (+1'002 · 70% à l'ask · 1.69 M$) 185 20.11.26 (+466 · 75% à l'ask · 1.04 M$) 340 15.12.28 (+183 · 74% à l'ask · 0.90 M$) 220 15.01.27 (+794 · 66% à l'ask · 0.66 M$) | 200 18.12.26 (+4'864 · 8% à l'ask · 4.91 M$) 190 20.11.26 (+3'788 · 19% à l'ask · 4.51 M$) 140 15.12.28 (+210 · 31% à l'ask · 3.47 M$ · dans la monnaie' mécanique) 200 20.11.26 (+4'734 · 23% à l'ask · 3.39 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 205 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; elles vendent des calls courts dès 190 : plafond à court terme ; elles achètent des calls 200 à 5 mois : elles voient le titre au-dessus de 200 d'ici là ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 30.09, 10,2 M$ nets de puts à 4,9 écarts-type de ses habitudes, cours 186,05 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine), contre-jambe vendue le même jour (collar) ; calibre C ; recharge le lendemain +0,6 M$ contre 2,6 requis : non.
Depuis. 12 séance(s) : titre 186,05 → 188,60 (+1,4 %, contre le pari) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −3,3 M$ ; les dernières séances : 08.10 +2,6, 09.10 −2,2, 12.10 0,0, 13.10 +3,7, 14.10 +3,4, 15.10 −19,5 ; retrait le 15.10 (−19,5 M$ ressortis, seuil 2,6). 🏳 les baleines se retirent : 2 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 1 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat (34,1 % de réussite contre 26,7 % au hasard, n = 279)
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée > 4 sem. (droite à 216,6 $, écart −12,9 %, depuis 5 semaine(s)) ; MM50 206,2 $ ; plus haut 52 semaines 245,1 $, plus bas 183,4 $. Dans cet état, les cris de puts font 20,6 % de mouvements de 8 % contre 20,3 % au hasard (excès +0,3, n = 34).
Le catalyseur. publication de résultats le 27.10 (dans 12 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les baleines ont lâché ou se retirent : mesuré 26 % de réussite en puts, 22 % en calls, le pire profil ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (200P 16.10) expire 16 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; tendance : titre à 12,6 % au-dessus de sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari (avec la tendance ; règle de la maison du 15.10.2026). Pronostic résultats dans 12 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : collar : couverture en multi-jambes ou parquet et calls vendus le même jour (étude 38) (+14 pts, n = 37) ; encours neuf à l'ask 28.9 M$ (5 séances) (+12 pts, n = 152) ; résultats dans 12 jours (+17 pts, n = 143) ; freins : roll ou fermeture : 85 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un nouveau cri seulement ; après un lâché ou un retrait, la ligne ne se rattrape pas.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 13:30 UTC | 187.5 | 16.10.2026 | 178 k$ | 0.49 | BA OCT26 187.5P |
| 17:00 UTC | 180 | 23.10.2026 | 21 k$ | 0.27 | BA OCT26 180P |
| 15:05 UTC | 130 | 20.11.2026 | 11 k$ | 10.53 | BA NOV26 130P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 27.10.2026mouvement attendu ±10.26 $. Réactions passées (lendemain) : +4.8 %, +5.5 %, −1.6 %, −4.4 %, −4.4 %, +6.1 %, +1.5 %, −1.8 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 187.5 · échéance 16.10.2026 : payé 0.88 $ (IV 34 %, thêta −0.65) BA261016P00187500
Chez Swissquote : ouvrir BA → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 187.5 → Put. Libellé affiché chez eux : BA OCT26 187.5P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 178 $ | 9.03 $ | ×10.3 |
| gros choc (2x attendu) | 168 $ | 19.29 $ | ×21.9 |
| cours inchangé | 189 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 199 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
put 180 · échéance 23.10.2026 : payé 0.81 $ (IV 32 %, thêta −0.13) BA261023P00180000
Chez Swissquote : ouvrir BA → onglet Options → échéance 23.10.26 → strike 180 → Put. Libellé affiché chez eux : BA OCT26 180P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 178 $ | 1.53 $ | ×1.9 |
| gros choc (2x attendu) | 168 $ | 11.79 $ | ×14.6 |
| cours inchangé | 189 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
| surprise contraire | 199 $ | 0.00 $ | ×0.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.