APH · Amphenol Corp : l'autopsie du suspect
Le cri : flux de puts à 9.5 écarts-type de ses habitudes le 03.09.2026 : 5.8 M$ nets en une séance. Aujourd'hui (15.10) : +1.6 σ, 1.3 M$ ; flux redevenu ordinaire. Cours 81.49 $ (fourchette 52 semaines 60 à 89).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
Discrétion : sans objet. 68 % du flux du jour est passé au parquet, en multi-jambes ou sans côté, et 100 % de la prime porte sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé le lendemain (position roulée, fermée ou croisée) : le sens du flux n'est pas lisible à la prime nette, et l'indice de discrétion (97 %) ne dit rien ici. Plafond C.
- 03.09.2026naissance du dossier : pari à la BAISSE, 5.8 M$ nets à 10σ des habitudes.
- Depuis l'alerte : 4,4 M$ sont ressortis du camp du pari (mise initiale 5,8 M$) : 76 % de la mise est ressortiele seuil de rétrogradation (50 %) est franchi : profil qui ne gagne plus que 38 % du temps.
- Encours du contrat-cible : 0 → 957 contratsconstruit depuis zéro (base minuscule : les pourcentages mentiraient, seuls les contrats bruts comptent).
- Positions gardées au lendemain (filtre adopté le 11.10) : décision attendue au matin de J+1, avant l'ouverture, sur l'encours des contrats criés.
- 🔎 Événement corréléce qui peut expliquer le positionnement : publication de résultats le 28.10.2026le catalyseur daté que les baleines attendent · 31.08 Curriculum Associates and American Printing House for the Blind Partner to Advance Accessible Learning for Students Who Are Blind or Low Vis
- 🏭 La boîte : amphenol is one of the largest manufacturers on the planet you’ve never heard of. founded in 1932 and headquartered out of connecticut, amphenol is a ... : 📰 Ses dernières dépêches : 06.08 Amphenol Announces Two-for-One Stock Split and Third Quarter 2026 Dividend · 06.08 Amphenol Cuts Post-Split Q3 EPS Guidance To $0.70-$0.71 · 06.08 Amphenol Announces 2-For-1 Stock Split, Q3 2026 Dividend · 29.07 Amphenol Q2 2026 Earnings -Adj EPS $1.35 (est $1.18) -Organic Sales +30% (est +26.1%) -Sees Q3 Adj EPS $1.40 To $1.42 (est $1.27) -Sees Q3 Sales $9.3B · 29.07 Amphenol Reports Record Second Quarter 2026 Results (la matière des raisons possibles du positionnement, jamais une explication certaine)
- Date-butoir des baleines : échéance visée du 15.01.2027le pari se juge avant elle.
| jour | puts nets | calls nets | cumul | contrats puts réellement chargés (variation d'OI du jour) |
|---|---|---|---|---|
| 30.09 | +0.1 | +0.0 | +0.1 | 77.5P 20.11.26 +1938 (OI 3214) · 70P 20.11.26 +254 (OI 1523) · 70P 15.01.27 +211 (OI 1138) · 80P 16.10.26 +175 (OI 1990) |
| 01.10 | +0.1 | +0.1 | +0.2 | 80P 20.11.26 +162 (OI 976) · 87.5P 18.12.26 +27 (OI 77) · 75P 20.11.26 +25 (OI 1002) · 95P 15.01.27 +18 (OI 90) |
| 02.10 | +0.1 | +0.5 | +0.3 | 87.5P 20.11.26 +167 (OI 332) · 75P 17.06.27 +42 (OI 148) · 85P 16.10.26 +40 (OI 1600) · 75P 15.01.27 +20 (OI 1300) |
| 05.10 | −0.1 | +0.0 | +0.2 | 95P 17.09.27 +39 (OI 55) · 82.5P 15.01.27 +35 (OI 219) · 80P 16.10.26 +33 (OI 2036) · 60P 17.06.27 +20 (OI 75) |
| 06.10 | −0.0 | −0.8 | +0.2 | 87.5P 20.11.26 +480 (OI 815) · 85P 20.11.26 +99 (OI 452) · 82.5P 18.12.26 +91 (OI 295) · 67.5P 18.12.26 +84 (OI 884) |
| 07.10 | +0.1 | +0.0 | +0.3 | 87.5P 20.11.26 +193 (OI 1008) · 82.5P 18.12.26 +85 (OI 380) · 32.5P 21.01.28 +80 (OI 200) · 90P 16.10.26 +61 (OI 258) |
| 08.10 | −0.5 | −0.1 | −0.2 | 85P 19.03.27 +1501 (OI 1658) · 85P 20.11.26 +555 (OI 1014) · 80P 20.11.26 +336 (OI 1395) · 80P 15.01.27 +252 (OI 799) |
| 09.10 | +0.1 | +0.1 | −0.1 | |
| 12.10 | +0.1 | −0.3 | +0.0 | |
| 13.10 | −0.1 | −0.3 | −0.1 | 75P 15.01.27 +241 (OI 1559) · 85P 20.11.26 +155 (OI 1420) · 90P 19.03.27 +76 (OI 134) · 95P 20.11.26 +50 (OI 84) |
| 14.10 | −0.0 | −0.5 | −0.1 | 72.5P 20.11.26 +139 (OI 951) · 80P 20.11.26 +121 (OI 1877) · 57.5P 16.04.27 +88 (OI 88) · 85P 20.11.26 +71 (OI 1491) |
| 15.10 | +1.3 | +0.3 | +1.2 | OI du jour lisible demain matin |
Le flux net dit l'argent du jour ; la variation d'intérêt ouvert dit où il s'est posé : c'est elle qui révèle les contrats vraiment tenus, au-delà des « contrats visés » de l'alerte. L'OI d'une séance n'est lisible que le lendemain matin.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
| cohérence : l'argent sur 6 strike(s)/échéance(s) | 25 / 25 |
| nouvelles positions : encours construit = 7 % du volume | 0 / 15 |
| pas de spread : 97 % du flux en multi-jambes | 0 / 15 |
| pas de conversion : 0 % lié à des actions | 10 / 10 |
| poids pour l'entreprise : 0.3 pb | 0 / 20 |
| argent réel : 5.8 M$ | 10 / 10 |
| pas un bloc négocié : 0 % au milieu de fourchette | 5 / 5 |
Montant ≠ conviction. Grille inspirée d'Olivier, repondérée par la mesure sur 4'072 jours de baleines : ce qui compte est l'étalement sur plusieurs strikes et échéances, l'absence de spread et de conversion, l'encours construit, le poids pour l'entreprise. L'exécution à l'ask n'aide pas (30 %% contre 33 %%), le bloc au milieu nuit (22 %%).
hors de la monnaie de 14 % : delta 0.28 ; un billet sur un mouvement violent ; sans événement daté, c'est du lotto. Échéance dans 337 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 30 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 85.56 | 2.30 | −67 % |
| titre +0 % → 81.49 | 3.08 | −56 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 79.05 | 3.66 | −48 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 77.42 | 4.09 | −42 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 74.97 | 4.83 | −31 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 73.34 | 5.38 | −23 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 70P · 17.09.27 | visé par les baleines | 5.70 / 7.40 | 655 $ | 44 | 337 j | titre −29 % |
| 70P · 21.01.28 | échéance suivante | 7.40 / 9.20 | 830 $ | 224 | 463 j | titre −34 % |
| 70P · 19.01.29 | trois mois plus loin | 9.80 / 13.30 | 1'155 $ | 6 | 827 j | titre −45 % |
| 82.5P · 17.09.27 | près de la monnaie, même échéance | 10.70 / 13.40 | 1'205 $ | 76 | 337 j | titre −30 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| puts | 87.5 20.11.26 (+673 · 78% à l'ask · 0.38 M$) 80 20.11.26 (+640 · 74% à l'ask · 0.30 M$) 85 16.10.26 (+946 · 66% à l'ask · 0.20 M$) 80 16.10.26 (+191 · 96% à l'ask · 0.02 M$) | 85 19.03.27 (+1'501 · 0% à l'ask · 1.19 M$) 85 20.11.26 (+905 · 38% à l'ask · 0.65 M$) 80 15.01.27 (+252 · 3% à l'ask · 0.14 M$) 75 15.01.27 (+241 · 0% à l'ask · 0.06 M$) |
| calls | 90 20.11.26 (+5'672 · 87% à l'ask · 3.32 M$) 95 20.11.26 (+758 · 67% à l'ask · 0.35 M$) 95 18.12.26 (+382 · 63% à l'ask · 0.23 M$) 92.5 20.11.26 (+248 · 67% à l'ask · 0.13 M$) | 105 18.12.26 (+181 · 17% à l'ask · 0.04 M$) 105 20.11.26 (+491 · 3% à l'ask · 0.03 M$) 100 20.11.26 (+170 · 16% à l'ask · 0.03 M$) |
Lecture : elles vendent des puts jusqu'à 85 : elles ne croient pas à l'effondrement sous ce niveau ; position complète et cohérente : puts vendus, calls courts vendus, calls longs achetés ; « le titre ne s'effondre pas, ne s'envole pas tout de suite, et vaut plus haut à terme » ; un contrat dans un strike qu'elles vendent serait leur zone, pas la nôtre : on achète où elles achètent.
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Le cri. 03.09, 5,8 M$ nets de puts à 9,5 écarts-type de ses habitudes, cours 82,31 $ ; forme : couverture (multi-jambes, parquet, dans la monnaie ou lointaine) ; calibre C ; recharge le lendemain +0,1 M$ contre 1,5 requis : non.
Le contrat visé. 72.5P 15.01.27 : encours 0 à l'alerte → 957 aujourd'hui, construit ; encours neuf sur cinq séances : 1,0 M$ à l'ask contre 0,8 au bid ; prime 4,27 $ à l'alerte, au mieux ×1,22.
Depuis. 30 séance(s) : titre 82,31 → 81,30 (−1,2 %, dans le sens) ; flux net dans le sens depuis l'alerte −3,0 M$ ; les dernières séances : 08.10 −0,5, 09.10 +0,1, 12.10 +0,1, 13.10 −0,1, 14.10 0,0, 15.10 +1,3. ni tenue ni lâché : 1 jour(s) de recharge en argent sur 3, encours qui monte, et 0 séance(s) sur 3 avec au moins 0,25 M$ d'encours neuf à l'ask contrat par contrat
La tendance (étude 41). soutien hebdomadaire cassée ≤ 4 sem. (droite à 81,5 $, écart −0,1 %, depuis 0 semaine(s)) ; MM50 82,4 $ ; plus haut 52 semaines 89,9 $, plus bas 59,0 $. Dans cet état, les cris de puts font 23,3 % de mouvements de 8 % contre 19,3 % au hasard (excès +4,1, n = 150).
Le catalyseur. publication de résultats le 28.10 (dans 13 jour(s), confirmée par le calendrier Nasdaq).
L'empreinte de l'initié. aucun contrat ne porte la signature (hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask) sur les dix dernières séances.
Le verdict. NE PAS ENTRER : les contrats du cri ont expiré le 18.09 et rien n'a été rechargé sur une échéance plus lointaine : le pari des baleines est fini ; frein mesuré (étude 70, adopté le 15.10) : le plus gros contrat du cri (125P 18.09) expire 15 jour(s) après le cri ; sur l'année, les cris dont le plus gros contrat expire sous 30 jours font 36,4 % de gagnants contre 46,8 % d'échecs (n 549), l'ensemble 40,7 / 40,5 % ; l'option tenue 20 séances rend ×0,67 contre ×0,72 ; règle de la maison (15.10.2026) : titre à CONTRE-TENDANCE, 1,9 % sous sa moyenne de 50 séances dans le sens du pari ; écarté, seuls les titres déjà dans la tendance sont gardés. Mesure de l'étude 70 sur l'année, à l'opposé de la règle : ce groupe a fait 43,9 % de gagnants et 36,1 % d'échecs (n 848) contre 40,7 / 40,5 % pour l'ensemble ; la règle est un choix de la maison, relu à la mesure. Pronostic résultats dans 13 jours : chance mesurée d'un mouvement de 8 % dans le sens en dix séances 43,4 % contre 26,1 % au hasard ; facteurs : résultats dans 13 jours (+17 pts, n = 143) ; freins : roll ou fermeture : 100 % de la prime du cri sur des contrats dont l'encours n'a pas bougé ; information, non mesurée (étude 31 à faire).
Ce qui changerait l'avis. un retour des baleines : 1,5 M$ nets de puts en une séance (la recharge), ou une signature d'initié hors calendrier.
Recherche impersonnelle, jamais un ordre : la décision appartient au lecteur.
Ce que les baleines ont acheté
| heure | strike | échéance | prime | vol/OI | libellé Swissquote |
|---|---|---|---|---|---|
| 17:49 UTC | 70 | 17.09.2027 | 404 k$ | 13.20 | APH SEP27 70P |
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 28.10.2026mouvement attendu ±7.86 $. Réactions passées (lendemain) : +4.5 %, +3.2 %, −12.2 %, +3.6 %, −1.1 %, +8.2 %, +7.0 %, +2.4 %.
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre : ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 70 · échéance 17.09.2027 : payé 7.00 $ (IV 46 %, thêta −0.02) APH270917P00070000
Chez Swissquote : ouvrir APH → onglet Options → échéance 17.09.27 → strike 70 → Put. Libellé affiché chez eux : APH SEP27 70P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 74 $ | 6.51 $ | ×0.9 |
| gros choc (2x attendu) | 66 $ | 9.64 $ | ×1.4 |
| cours inchangé | 81 $ | 4.30 $ | ×0.6 |
| surprise contraire | 89 $ | 2.80 $ | ×0.4 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 15.10.2026.